广州旧改或提速 珠光控股（1176.HK）显竞争优势

近几年“房住不炒”越来越深入人心，地产行业也在面临较大压力的同时迎来更高质量发展，加速从增量时代转入存量时代，同时行业转型正在加速进行，从商品房向保障房、旧改等领域迁移，结构性机会涌现。作为国家中长期规划中的重要内容，城镇老旧小区改造和社区建设获政策持续推动，旧改领域备受市场关注。

广州一直走在全国旧改工作的前沿，蕴含巨大的旧改市场空间，是房企布局旧改市场的必争之地。受到政策大力驱动，2021年上半年，广州的旧改工作可谓高歌猛进，但是下半年受住建部《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》的影响，广州旧改市场放慢节奏，步入爆发后的“冷静期”，但仍不改长期向好态势。

据悉，广州发改委于2月8日发布了《广州市2022年重点项目计划》和《广州市2022年重点建设预备项目计划》，其中提到2022年广州市重点建设正式项目共650个，年度计划投资3452亿元；预备项目共130个，年度计划投资188亿元。其中还提出，于2022年，广州城市更新等重点工作项目共54项（含6个预备项目），包括海心沙东区微改造项目、何棠下旧村改造项目、沥滘城中村改造项目等。

其中，总投资预期约达到300亿元的沥滘城中村改造项目引起了笔者的注意，根据公开信息显示，沥滘城中村改造项目规划用地面积151.42公顷，规划建设总量436万平方米，体量在广州市中心城区内排在前列。而有着“旧改专家”以及“城市运营服务商”称号的珠光控股（1176.HK）正是其合作方，在广州旧改春风又起、展现出加速推进势头的背景之下，不妨深挖一下其背后蕴含的投资价值。

珠光控股是广州老牌的地产开发商，主要经营物业发展及销售、物业投资和项目管理服务三大业务，凭借资源、品牌等优势，于广州地区旧改市场已经建立起显著的先发优势。公司在2018年特别组建了房地产集团和城市更新集团两大独立运作二级集团，其中城市更新集团定位于一级土地整理服务商，推动公司的旧改业务进入快速发展阶段。

值得重视的是，旧改领域的进入门槛高，全周期需要经历的环节繁多，开发周期长，如果没有全方位的支持，是很难真正获得成功的，此外，日前讨论度较高的金融城壹号项目也是珠光控股旗下的项目之一，该项目涵盖瞰江天幕奢品、双子塔甲级写字楼、酒店式公寓、层峯尊崇双会所、全球商业MALL、滨江艺术生态公园等全方位业态，是广州国际金融城内最大综合体，后续有望为公司带来较大的增量空间。

沥滘城中村改造项目则是海珠区境内改造规模最大的一个城中村改造项目，建成后有望成为广州新地标建筑。该项目位于广州新城市中轴线南段滨水区，北邻海珠湖，南至珠江后航道，加之其靠近主干道南洲路，且毗邻洛溪大桥、新光快速和广州环城高速，且项目范围内有3号线和广佛线换乘的沥滘地铁站，地理位置可谓十分优越，未来的升值潜力不可小觑，成为公司业绩的强劲发力点。

以上这些项目仅仅只是珠光控股旧改布局的一部分，据悉，目前公司已经获得了广州多个项目的委托管理合同，合计旧村合作开发土地面积超过2000万亩。而随着广州地区旧改政策回暖，预计将有更多旧改需求逐步放量，公司的竞争优势将更加突出，中长期业绩表现值得期待。