丰杰资本张峰岳：索罗斯都开始削减风险敞口了！

丰杰资本张峰岳综合报道，在金融市场，索罗斯的大名如雷贯耳，也被视为重要的市场风向标。如今，这一重要标杆正在对市场变化做重要调整。彭博援引知情人士称，在过去一年中，索罗斯基金持续减少对宏观交易策略的风险敞口，不仅从外部宏观策略基金中赎回资金，对内部团队这一策略的资金配额也同样减少。

上述报道称，该基金宏观和房地产交易负责人Adam Fisher所管理的资金，已由去年的30亿美元大幅降低至约5亿美元，不过如果未来市场状况改善，这一金额也可能重新增加。目前的索罗斯基金总规模为250亿美元，起始于2017年初，由Dawn Fitzpatrick担任首席投资官。

宏观交易策略正是索罗斯能够成为亿万富翁的根本原因，索罗斯基金也被视为宏观交易策略的典型。1992年，索罗斯与当时他的首席策略师Stanley Druckenmiller共同狙击英镑，成功从中获利10亿美元，从此一战成名。但索罗斯成名的绝技更多是依赖于宏观判断。

在去年接受美国媒体采访时，Druckenmiller曾提到索罗斯宏观交易策略背后的关键。“在过去30年中，我的工作是预判别人未曾预料到的经济趋势中的变化，而正因如此，这些变化也就没有在证券价格中反映出来。而关注一家公司过去挣了多少钱根本没有任何意义，你真正需要关心的是，人们认为这家公司未来会赚多少钱，如果你能对未来2年的情况看出一些东西，那么这就是和传统思维最大的不同，也是你能赚钱的根源。”

索罗斯另一个依靠宏观分析而赚钱的经典案例来自于2011年。当年福岛核电站事件爆发之后，外国投资者纷纷仓皇抛弃日本金融资产，这再叠加当时的欧债危机，导致全球市场避险情绪大幅飙升，作为避险资产的日元因此大幅升值。

而日元的升值对于日本出口商来说，无疑是一大噩耗，这也间接导致这类公司股票价格遭殃。在福岛事件发生将近一年之后，依然无人对日本金融资产感兴趣，外界普遍认为日本将持续陷入持久的通缩，也没有人注意到安倍晋三在2012年担任自民党领袖意味着什么。

但是索罗斯是一个例外，当时报道提到，早在2012年10月，索罗斯就开始积极参与日本股市，同时开始做空日元。

两个月之后，安倍于12月就任日本首相，开始大力推动结束日本通缩局面的行动。2013年4月，日本央行又出台激进的宽松政策。这一切导致日元大幅走弱，日本股市起飞，索罗斯又押中了。

但是今年随着宏观环境的快速变化，各类资产价格都在下跌，索罗斯基金神话不再。今年索罗斯基金整体实现了正收益，但是宏观交易团队亏损4%-5%。就在本月，索罗斯裁掉了该团队部分人员，包括负责新兴市场的Nuno Camara以及宏观交易员Timothy Durnan。

作为索罗斯自1988到2000年亲密“战友”的Druckenmiller，在近日彭博电视的采访中也感叹，30年来他一直保持着30％的投资回报率，但今非昔比了，现在赚钱比以往更加艰难。