格隆汇2021文章精选（三）：宏观经济
编者按
2021年注定是不平凡的一年。
这一年，全球疫情此消彼长，德尔塔还未退场，奥密克戎又来；国际政治风云变幻，拜登成功接替川普，延迟的东京奥运成功举办；金融市场更是搭上了“过山车”，从科技巨头轮番被锤、教培踏上“重生”之路，到新能源、元宇宙兀地成为时代新秀的弄潮儿……
这过去的一年里，格隆汇也紧跟时代的车轮，发表了许多优秀的文章，所涉及领域包括市场风云、热点话题、宏观经济、明星个股等。
以史为鉴，砥砺前行。今天，我们特此甄选了一部分在格隆汇平台上发表过的与宏观经济相关的精彩文章，带您回首这个艰难、煎熬，却仍不能泯灭我们希望的2021年。
涨出一个大股灾
作者：汉阳树
2021.01.07
走向成熟的不成熟极端，就是当下的泡沫化了。当市场越来越拥抱这一趋势时，对这一趋势的热捧，最终催生出一个大泡沫。但这个泡沫有个很麻烦的地方，相比于2015年的创业板大泡沫，它要来的隐藏得多。2015年的创业板大泡沫，满手都是垃圾在天上飞，稍微有点常识的都知道，这艘船是一定要沉的。
但这次的BUG是，时间站在好公司这边。
央妈再提资产泡沫：是敲打，还是政策转向？
作者：陈肖
2021.01.26
在货币流动性松紧问题上，央行在近一年来实际上已经远不止三次吹风了。虽然此前一直没有过于明确表示收紧，但其实每一次的用词表态都是在逐渐趋严，起码意思是传递到位了。
但回看这一年来的股市和楼市方面的魔幻行情，在经济形势不乐观大背景下，都硬生生走出了一场场匪夷所思的结构性超级大行情。
通胀的隐忧，中产的死扛
作者：逃学威龙
2021.06.10
不管是通胀，还是人口问题，都是当前经济发展到一定阶段的必然趋势。
而从经济大周期上看，全球经济扩张周期已然到顶，各国经济发展和人口都是呈现下行趋势。
因此虽然今年比去年糟糕，但毫无疑问，今年会是未来十年中最好的一年。至于现在的人口问题、通胀问题，我们就先扛着。毕竟能改变人类发展的，只有战争、疾病和自然灾难了。
美联储，真的慌了
作者：墨羽枫香
2021.08.22
现在，美联储变得越来越愿意与市场沟通，不厌其烦，美其名曰：预期管理。但事实上，维稳股市在内的金融市场成为了美联储的头等目标。为了维稳金融市场，美联储还不厌其烦强调通胀是暂时的。但现实情况是，通胀愈发有些失控。
一些靠着流动性泛滥推升的金融资产，可能不知不觉将要迎来未来数年的顶部，值得理性的投资者防范。因为美联储已经较为清晰地传达出信号：美元流动性预期拐点来了！
张坤的滑铁卢
作者：墨羽枫香
2021.06.19
截至到2020年末，坤哥手下的5只基金被基民们买爆了，规模总计高达1255亿，成为公募基金23年来首位超过千亿的基金经理，“公募一哥”实至名归。坤哥封神的顶峰，莫于过今年年初的那句“坤坤勇敢飞，ikun永相随”。
这些年轻的基民不知道，股市的神，是非常脆弱的。当然，也许这一次坤哥可以像2013年投资白酒一样对抗市场，最终会有回报。
只是这个煎熬，不知道年初喊着“坤坤勇敢飞”的基民们准备好了没。
欧佩克内讧，原油大崩溃
作者：削橙子
2021.07.11
原油是典型的周期性行业，定价取决于供需两方的变化，需求依赖于全球的经济形势，随着经济周期上下波动，而供给分散于各个势力手上，欧佩克的出现无疑是为了避免行业内卷，以一个统一的意志决定什么时候增产或减产，长期来看能够熨平周期性的供需错配。
未来几年内在行业新进的产能减少的情况下，石油企业有望吃到短期需求增长的红利，周期上行的边际影响会暂时压过碳中和，不过终究改变不了大势——能源属性逐渐被化工商品属性替代。需求在走下坡路的趋势下，最后表现出来大概会是螺旋式下跌。
盛宴也许还会有，但注定没法长久。
牛市的窗口，快关了
作者：削橙子
2021.07.14
股价这个东西，长期看行业，中期看基本面，短期看流动性。
从2020年到现在，我们经历了一波典型的从“经济向好，货币宽松”到“经济向好，货币收紧”的过程，大A也从普涨转变为分化抱团。分化正在发生，如果接下来的货币真的向紧，那么哀鸿遍野的资本市场也大概率会重演，只是程度有多大的问题。
做投资，我们要不吝以最差的预期决定去留，于无声处听惊雷。
2021年A股最大的资本盛宴
作者：陈肖
2021.09.13
阳光底下无新鲜事，在A股的历史上，也出现几次像如今类似的资源股超级行情，但最终还是避免不了疯炒一波之后的过山车行情。这一次，除了少部分核心的资产，其他巨大多数概念股大概率躲不掉最后一地鸡毛的结局。
A股历史上整个市场能真正走出十年十倍的也不足百分之一，绝大多数到最后也是录得个平庸表现，这450家之中，能跑出多少来呢？
A股休假，港股过“劫”
作者：深鹏
2021.10.04
看看2018年国庆节什么背景，外围、美联储加息，内部去杠杆、股权质押危机、民营企业家风声鹤唳。
换句话说，大背景是经济基本面恶化，股票本来就是经济的晴雨表，经济好，股市会热闹，经济不好，大放水，依靠流动性好，股市也会热闹，但看看2018年的情况，哪一点好了？
就是因为哪一点都不好，所以才导致了那一波“股民在休假，资金在跑路”。
从投资的角度看，经过国庆节的回调，港股反而可能出现一些反弹机会，如有基本面保障，估值合理，但跌幅较大的公司，这类主要集中在科技板块。相比于国内的创业板和科创板，港股的科技含量还是相对有优势的，现在等待的，无非就是这些科技股去除泡沫，价格可以去到更有吸引力的位置。