一年卖了11亿，这家李子柒代工厂想跟康师傅抢生意

最近，预制菜概念站上风口，大火了一把。

同为方便食品，有一家新股准备登陆资本市场。

近日，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称“阿宽食品”）主板IPO获深交所受理，保荐机构为广发证券。

阿宽食品凭着一款网红面皮走进大众视野，随后顺势而为，着手上市，但仔细探究，其行进的上市道路也颇为崎岖。

1、速食迎上新风潮

疫情的阴云还在笼罩着人们，这场黑天鹅效应影响深远。

不过，一个硬币总有两面，疫情扰乱人们生活的同时，也带来多样的行业发展机遇。

其中，宅经济便催生并兴盛了多种业态，以方便食品为核心的速食行业久旱逢甘霖。

曾几何时，方便食品是不大受待见的，毕竟比起热乎乎的一餐饭，它的劣势很明显，品类和品控都差强人意，莫名带着一种“凑合吃”的标签。

但是，随着消费升级，科技飞速发展，方便食品不断改进，这一市场也开始焕发着生机，多样化、中高端化、健康化趋势明显，改变了人们的一些偏见。

更何况，在这个时代，快节奏占了上风，人们总想要又快又好第做好每一件事，包括吃饭。尤其是疫情时期，囤货情绪涌动，方便食品在某种程度上更是成了救命稻草。公开数据显示，2021年“双11”方便速食综合电商销售额为31.2亿元，同比增长24%。

这一利好驱动自然给了阿宽食品为首的品牌一片新天地。

阿宽食品的创始人为陈朝晖，阿宽食品成立于2016年，前身为四川白家食品有限公司。后来这一品牌名称倒是与白象集团产生了商标争议，几番谈判下，双方达成协议，白家食品后来更名为“四川白家阿宽食品产业股份有限公司，关于这一点，不能排除其与白象食品未来就相关、类似事项发生纠纷，或对影响公司的生产经营。

不过，阿宽食品的出圈倒不是因为这一你来我往的纠纷，还是靠着一款红油面皮，撑起了业绩的一片天。

众所周知，在很长的时间内，方便食品的市场都被方便面巨头康师傅控场，鲜有新的品牌杀出来。

但在消费升级下，叠加疫情带来的热风，此时的方便食品已经在推陈出新，去挖掘新的多样细分机会。

阿宽食品很早意识到了这一点，于是切入新型方便食品的细分赛道，借着地域特色，研发出来了红油面皮。

起初，这一销售情况并不如意，于是阿宽食品开始动脑筋，开始重点布局线上销售，顺带利用小红书、抖音等社交新媒体，掀起了一场种草热风，后来碰上疫情，速食大热，阿宽的红油面皮如同鲤鱼跃龙门，摇身一变成了网红，出了圈。

图片来源：B站

可以发现，报告期内，公司线上渠道的销售收入不断增长，分别为1.94亿元、3.08亿元、 6.61亿元、3.68亿元，占公司主营业务收入的比例也逐年提高，存在一定的集中度较高的风险。

值得注意的是，阿宽食品也是“消失了半年”的李子柒所谓的代工厂，2021年上半年，李子柒的老东家杭州微念是阿宽食品的第二大客户，通过这一网红的背书，它也获得了不少流量，慢慢走出品牌的一条路。

树大招风，网红招资本，公开数据显示，阿宽食品已获得了多轮融资。

其中2020年2月、6月、9月，阿宽食品连获融资，投资方包括众源资本、壹叁资本、同创伟业、前海母基金、高瓴、茅台建信基金、彬复基金等。

根据招股书显示，公司控股股东、实际控制人为陈朝晖，持有52.05%股份，其中，高瓴怿恒持有公司发行前6.2075%的股份，为第三大股东，茅台建信持股1.1905%，为第十二大股东。

2、一款红油面皮撑起业绩

从基本面来看，报告期内，阿宽食品实现营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元、11.1亿元、5.93亿，净利润分别为608.48万元、2364.85万元、7607.83万元、1981.04万元。

目前，阿宽食品的主要产品为新型方便食品，由非油炸工艺生产制造而成，包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等品类。

图片来源：招股书

可以发现，阿宽食品主要是靠着单一的爆款单品取得高增长的，报告期内，方便面产品业务的营收占比分别为40.60%、45.12%、53.03%、65.28%，不断提升。

俗话说得好，水能载舟亦能覆舟，阿宽红油面皮也是这样的事物，虽然它的出现让阿宽食品拥有了一技之长，可以去方便食品市场上争上一争，但过于依赖单一产品的风险还是显而易见的，这也是多数食品饮料标的常见痛点。

鸡蛋放在一个篮子里并不是聪明的做法。报告期内，阿宽食品的主营业务毛利率分别为37.51%、36.22%、29.31%、27.54%，已经出现波动，剔除执行新收入准则产生的影响后分别为37.51%、36.22%、36.30%、34.53%。

具体来看，阿宽食品方便面产品虽是业绩的主要贡献者，但毛利率也出现波动下降，且方便粉丝、方便米线等产品也表现不稳。

整体来看，阿宽食品的主力产品已经触及一定的增长天花板。

而为了保持产品的热度，阿宽食品在营销上也花了不少心思，销售费用逐年递增，其中，推广服务费和广告宣传费也占比较重。

然而，这一打法并不是最具可持续性的，毕竟作为新型方便面，产品创新力才是生命，而对比在营销上的重视，阿宽食品在研发上显然存在短板。

报告期内，公司研发费用分别为 174.12 万元、 371.43 万元、485.53 万元、298.61 万元，占营业收入的比例分别为 0.41%、0.59%、 0.44%及 0.50%。

这一弱点是不能无视的，毕竟网红出圈的频率太快了，今日是人人热捧的香饽饽，但很有可能只是昙花一现，很快过气，被时代潮流淹没。

尤其是阿宽面皮所处的方便面这一市场，其实发展较为成熟，康师傅、统一等传统巨头占着较大的蛋糕份额，新品牌想要从中突围，一定要打出差异化，打破同质化的桎梏。毕竟阿宽食品遭遇过的山寨乌龙也不少，仿制产品在市面上流出，会极大地伤害了品牌形象。

图片来源：网络

所以，阿宽食品需要建立真正的护城河，尤其是在技术端发力，这也就是它打算拟募集资金6.65亿元，有1.3亿元用于研发中心建设项目的原因。

另外，食品生产企业最基本也是最重要的关注点，还是在于食品安全问题，一旦触及红线，失去的可不仅仅是短期的流量，而是长久筑好的金字招牌。

3、结语

一场突如其来的疫情，令方便食品市场拥有了一次千载难逢的发展机会。

消费习惯培养得那么顺其自然，资本嗅着金子的味道也跟风而至，阿宽面皮为首的新型方便面品牌也开始享受网红品类带来的红利。

然而，这一高增长若是只靠价格战、营销战去维系，是难以长久的，若不在渠道、研发上发力，将虚火变为实红，当浪潮退去，谁在裸泳，一目了然。