“医美面膜”失意于资本江湖

在护肤界，“早C晚A”护肤理念如雷贯耳。“修复”一词更是被各大美妆博主经常挂在嘴边，如果产品再贴上“医美”二字，大概率能够成为“C位选手”。

去年，主打医美面膜的两家医用敷料公司——广州创尔生物技术股份有限公司（下称“创尔生物”）、哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称“敷尔佳”）纷纷冲击资本市场。

只不过，前者寻求在科创板上争得一席之地，后者看中了创业板。然而，在业内好奇谁将抢先上市时，这两家分处在南、北的公司同在2021年最后一天，IPO计划搁浅。

更巧的是，2021年12月31日，国家药监局发布了《第一类医疗器械产品目录的公告（2021年第158号）》（下称《公告》）。

公告中提到，限定了物理降温产品范围，在品名举例方面删除了“医用冷敷贴”“医用冷敷头带”“医用冷敷眼罩”“冷敷凝胶”。而在创尔生物提交的招股书中，共有31处提到了“冷敷”。

01创尔生物、敷尔佳中止IPO

2021年12月31日，创尔生物科创板IPO审核状态变为“终止注册”。

值得一提的是，创尔生物在2014年10月成功挂牌新三板。由于此前冲刺科创板，其股票自2020年6月24日停牌，后于2022年1月5日起复牌。

复牌的前一日，创尔生物在公告中提到，根据科创板企业发行上市的相关规定，最近3年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元。

而创尔生物预计，2021年度营业收入无法满足上述规定，因此决定撤回首次公开发现股票并在科创板上市的申请。

不过，据2022年1月5日公告显示，创尔生物北交所上市辅导备案材料已获得受理。

同样在2021年12月31日，在递交招股书三个月后，敷尔佳在创业板上IPO审核状态变更为”中止”，而原因是IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期。

根据创尔生物、敷尔佳招股书，两者均主打医用敷料。其中，创尔生物宣称，是我国胶原贴敷料产品的开创者，旗下拥有创福康、创尔美两大品牌。

而敷尔佳在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，包括敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液等其他形态产品。

02重营销 轻研发

随着颜值经济的发展，爱美人士纷纷踏进医美机构的大门。超皮秒祛斑、水光针……渐渐成医美入门级服务。

而创尔生物、敷尔佳借着医美的东风，旗下面膜被打上“用于术后修复”的标签。因此，这些称为“医美面膜”的产品早已成为很多美美们常年回购的单品之一，被寄予于厚望。

2020年，创尔生物录得营业收入3.03亿元，较上年同期仅增长0.22%，归属于母公司所有者的净利润达0.91亿元，同比增长24.74%。

2017年至2019年三年，创尔生物主营业务收入中，胶原产品占比均超过九成，对应毛利分别为81.08%、84.35%、86.11%，同期公司综合毛利率为80.57%、83.65%、83.51%。

相比，敷尔佳在2020年实现营业收入15.9亿元，较2019年的13.4亿元增长18.7%，归属于母公司所有者的净利润6.5亿元，同比略微下降1.5%。

而令业内质疑的是，截至2021年3月31日，敷尔佳员工人数合计291人，其中研发人员仅2名。且2021年第一季度，其研发投入13.2万元，占营收比例仅0.04%。

值得一提的是，敷尔佳开展网络直播营销、明星推广、种草推广等营销活动，并赞助《花花万物2&3》《妻子的浪漫旅行4》等活动。

2021年第一季度，敷尔佳宣传推广费达0.282亿元，占营业收入比例为8.1%。而在2020年，该项支出达1.66亿元。

而创尔生物2017年至2020年上半年销售费用为0.55亿元、0.69亿元、1.35亿元及0.49亿元，可同期的研发费用仅0.077亿元、0.11亿元、0.14亿元及0.068亿元。

03医美噱头早有定论

事实上，创尔生物、敷尔佳去年未能成功闯入资本市场，或与医美行业的监管存在莫大关系。

除了前述“医用冷敷贴”被封杀外，早在2020年1月，国家药监局在《化妆品科普：警惕面膜消费陷阱》中提到，不存在所谓的“械字号面膜”。

文中指出，“械字号面膜”是医用敷料，属于医疗器械范畴。医用敷料可以与创面直接或间接接触，具有吸收创面渗出液、支撑器官、防粘连或者为创面愈合提供适宜环境等医疗作用。

按照医疗器械管理的医用敷料命名应当符合《医疗器械通用名称命名规则》要求，不得含有“美容”、“保健”等宣称词语，不得含有夸大适用范围或者其他具有误导性、欺骗性的内容。因此，不存在“械字号面膜”的概念，医疗器械产品也不能以“面膜”作为其名称。

此外，所谓“妆字号面膜”，即按照化妆品管理的面膜产品，指涂或敷于人体皮肤表面，经一段时间后揭离、擦洗或保留，起到护理或清洁作用的化妆品。

根据《化妆品卫生监督条例》等法规、规章的规定，化妆品不得宣称具有医疗作用，其标识不得标注夸大功能、虚假宣传等内容。一些面膜类化妆品，将产品宣称为“医学护肤品”、“药妆”产品等，属于明示或者暗示产品具有医疗作用，均是违法宣称行为。

对于创尔生物，其终止科创板注册，转战到北交所。可于监管风险而言，创尔生物上市成功的关键还是在于对营销的整改。

除此之外，敷尔佳及创尔生物均需要加大对研发的投入，方能在竞争中脱颖而出。