签20.98亿大单！碳纤维“一哥”光威复材跳空高开4.7%
12月30日消息，光威复材公告，公司全资子公司威海拓展与客户A签订了碳纤维的订货合同，合计金额20.98亿元，占公司最近一个会计年度营业收入的99.15%。
此前的12月9日，光威复材也公告，子公司威海拓展与客户A签订了碳纤维的订货合同，合同总额11.06亿元。因为客户涉及军工，不方便透露客户名单，但可以看出公司订单持续放量，需求旺盛。
12月31日，光威复材股价跳空高开4.7%，随后震荡回落，收盘涨2.25%，报收84.48元，目前市值437.9亿元。
受益新能源的碳纤维赛道
光威复材是专业从事碳纤维及其复合材料的研发、生产与销售的企业，主要产品包括碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料等；而光威复材的产品主要应用领域分为国防军工和民用风电碳梁两大主力板块。
碳纤维被誉为「新材料之王」，应用广泛且下游附加值较高。碳纤维在传统使用中除用作绝热保温材料外，多作为增强材料加入到树脂、金属、陶瓷、混凝土等材料中，构成复合材料。
2008-2019年我国碳纤维需求量从0.8万吨增加到3.8万吨，年复合增长率15.22%，我国碳纤维需求量占全球总需求的36%。预计到2025年，我国碳纤维需求总量将达到11.9万吨。
近年来，我国产业发展迅速，在「双碳」背景下，碳纤维的应用场景除了原有航空航天等存量市场，新能源场景的需求扩张，将为碳纤维行业带来更大的发展机遇。
其中，碳纤维是新能源汽车轻量化的必然趋势。根据《节能与新能源汽车技术路线图(2.0版)》，预计2035年燃油乘用车整车轻量化系数降低25%、纯电动乘用车整车轻量化系数降低35%的目标，而碳纤维替代钢材可减重60%以上，新能源汽车的产量扩张必然带动碳纤维材料的高速增长。
风电对碳纤维的拉动更甚，目前已成为第一大碳纤维的需求市场。预计2025年中国需求超过5万吨，随着风电新增装机量维持高位，以及叶片大型化趋势下碳纤维使用渗透率提升，风电的覆盖式发展将极大增加碳纤维的需求，预计可以占到行业价值的30%左右，主要应用就是风电叶片尤其是正在大力发展的海上风电。
可以说，进口替代和「双碳」帮助碳纤维打开了新的成长空间，行业景气度明显加速。
高毅邓晓峰押注，碳纤维「一哥」成色几何？
碳纤维属于技术密集型产业，产业链长，产品系列多，生产技术复杂，研发周期长，资金投入量大，行业技术壁垒非常高，同时对稳定性有非常苛刻的要求。早期国外技术封锁很严重，导致我们的军用飞机大量进口碳纤维，一直无法国产化。
「中国材料之父」师昌绪曾说，碳纤维不上去，他死不瞑目，可见其重要性。
碳纤维壁垒体现在三方面：配方壁垒、工艺壁垒和工程壁垒，三者难度依次增加。申万研报测算了在乐观情况下相关壁垒突破的时间：配方壁垒突破时间为1-2年；突破工艺壁垒起码3-5年；工程体系壁垒突破时间至少为5年以上。这也侧面反映了国际上就两大巨头垄断了高端市场的原因，不是钱的问题。
而光威复材率先打破国外碳纤维技术封锁，T800级碳纤维已实现量产，公司是国内碳纤维行业第一家上市公司，也一直在引领该细分市场的发展。
公司2020年营收21.2亿元中，碳纤维收入10.78亿元，同比增长35%，占比50.9%；碳梁（风电）收入7.18亿元，同比增长6.6%，占比33.9%；剩下的还有预浸料业务、复合材料制品和精密机械板块等业务。
可以看出碳纤维业务始终是公司收入的基石，这一业务的收入增速平均在30%以上；公司在2016年与维斯塔斯签订了风电碳梁的供应合同，预示着正式进入了碳纤维的风电应用领域，这一业务也是在2018年产生了业务收入，新的业务增长让公司的收入体量上了一个层次。
今年三季报显示，公司实现营收19.63亿元，同比增加22.42%；归属上市公司股东的净利润6.18亿元，同比增加17.89%。
总的来说，业绩一直稳健增长，这也吸引了明显基金经理的布局。前三季度报表显示，十大流通股东名单中，高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、高毅晓峰2号致信基金新进入名单。
从产能来看，公司2021年年底预计有2000吨产投产，除这部分增量产能外，公司还投资20亿元建设「万吨级碳纤维产业化项目」。一期2022年预计达产碳纤维4000吨，二期预计在2023年达产6000吨，三期预留部分产能，预计项目总产能可达2万吨。
假设2025年公司产能可超过2万吨，那么公司的产能将可以满足国内16.7%以上的碳纤维需求量，明显领先于其同行业的竞争对手。
结语——
光威复材是上游材料的白马企业，质地优秀，颇受顶尖投资机构的追捧，总的来说，未来随着国家对新能源的进一步推动，增长确定性较高。
值得一提的是，11月25日，光威复材披露了两则减持公告，信聿合伙拟合计减持数量不超过3110.10万股；董事卢钊钧等8名股东计划合计减持数量不超过316.58万股。如果按公告当日收盘价估算，上述股东减持套现约29亿元。
作者：飞鱼