行业整体稳健 城建设计（1599.HK）中长线乐观

来源：文汇报

上周召开的中央经济工作会议提出，要适度超前开展基础设施投资，进一步释放出行业平稳向好发展的积极信号。此外，地方政府城轨交通建设浪潮持续，多地城轨建设项目有序推进，城轨线路批覆、开工等消息频频传出，发展动力充足。

日前，《北京市轨道交通线网规划（2020年-2035年）》启动公示，北京市2035年轨道交通规划线网总规模约达到2,673公里，预计当地未来城轨交通建设市场仍将保持较高强度。中长期来看，城轨交通行业增长确定性较高，内地城轨设计龙头城建设计（1599）有望充分受益，业务前景不妨看高一线。

城建设计前身系北京城建设计研究总院，具国资背景，业务主要分为设计、勘察及咨询和工程承包两大板块。公司近年业绩保持稳健增长态势，2016-2020年收入、股东应占溢利的年均复合增长率分别约为18.4%、13.6%，彰显雄厚实力。2021年上半年，公司实现收入约48.2亿元（人民币，下同），同比增约11.2%；综合毛利率约18.29%，较去年同期提升0.4个百分点；股东应占溢利约4.0亿元，同比增长约12.1%，可谓稳字当头。

订单充足保障发展前景

新冠疫情不断反覆，城轨交通行业招投标也受到影响，虽然公司新签订单进度有所放缓，但已积累较为充足的在手订单，且仍在积极获取优质订单。于2020年底，公司在手合同额达到约315.8亿元，约为2020年度总收入的3.2倍，料当前仍有较大的合同金额待消化。2021年上半年，公司中标共计129.4亿元，其中，设计、勘察及咨询共计27.53亿元，工程总承包业务中标共计101.87亿元。

根据早前发布的公告，截至2021年9月30日止三个月，公司重要项目中标共计3.56亿元（未审核），其中勘察、设计及咨询板块中标共计1.42亿元（未审核），工程总承包板块中标2.14亿元（未审核）。值得关注的是，2021年前三季度，公司重要项目中标金额已达到103.48亿元（未审核），已超过其2020年全年的中标金额，为其后续业绩的稳健增长提供强劲支撑。

自上市以来，公司每年均坚持派息，积极回馈股东，于波动市况下极具吸引力。走势上，8月下旬中期业绩公布后，公司迎来一轮强势拉升，及后步入回调通道，近期则迎来小幅上涨行情，略微呈现调整到位迹象，或可考虑分段吸纳作中长线部署，上望目标为2.61港元，止蚀位为1.8港元。