如今的香雪制药还“香”吗？

12月6日晚，香雪制药发布公告称，将通过股权转让的方式将全资子公司生物工程公司100%股权以1800万元转让给粤民投（广州）金融投资有限公司。

对于转让原因，香雪制药称，是为进一步聚焦主营业务的发展，整合优化资产结构及资源配置，提高资产流动性及使用效率，增强核心竞争力。

截至12月7日收盘，香雪制药报收6.36元/股，跌幅为0.16%。

转让子公司

这次已经不是香雪制药第一次转让子公司。

今年10月15日，香雪制药发布公告，与知识城集团签署了关于子公司兆阳生物的股权转让协议书，通过股权转让的方式，将兆阳生物分立后的100%股权以1994.94万元转让给知识城集团；2020年10月，香雪制药将持有的STP705项目68.18%的权益以5784万元的对价转让给圣诺生物；2021年1月又以223万元的价格将持有的纳泰生物4.17%股权转让给圣诺生物；2021年7月以0元价格转让未实缴的5000万元花城创投基金购买权益。

受到疫情影响，制药公司凭借单个核心产品就能赚钱的红利时代已经过去，如今企业的转型成了当前最迫切的需求。今年以来，除了香雪制药，景峰医药、康恩贝、人福医药等企业纷纷开始售卖资产，一种情况是为了聚焦核心业务，另一种情况则是为了弥补亏损。而对于香雪制药来说，或许更偏向于第二种情况。

根据近3年数据，香雪制药在2018年至2020年的营收一直呈上升状态，由25.04亿元上升至30.72亿元，此外净利润也在逐步上升，由5643.93万元上升至9842.10万元。

（数据来源：Wind金融）

为什么营收高达几十亿，净利润却不到一亿？

记者观察香雪制药近3年的负债发现，其负债资产比已经由2018年的53.48%攀升至2021年三季度的61.76%，负债比攀升的同时，其流动资产负债也在不断增加。

（图源：Wind金融）

数据显示，香雪制药的流动负债已经由2018年的32.22亿元上升至2021年三季度的61.58亿元，近4年时间流动负债将近翻了一番，其中今年前三季度其短期借贷就达到了20.85亿元的高额，而香雪制药前三季度的营收也才22.36亿元，高流动负债与高负债比对于企业的偿债能力无疑是艰巨的挑战。

不仅公司资金紧缺，股东更是“缺钱”。今年2月以来，香雪制药的股东、董事、监事等人员纷纷开始减持股票，其中昆仑投资作为最大的股东，今年以来减持次数将近16次，累计套现金额将近2.8亿元。

香雪制药实控人为王永辉、陈淑梅，上市时通过昆仑投资、创视界媒体间接控制香雪制药50.43%的股份。根据天眼查数据，昆仑投资目前陈淑梅持股90%，广州市昆仑科技发展有限公司持股10%。其中，昆仑科技发展有限公司由王永辉持股90%，剩下10%由谭文辉持有。

截至目前，香雪制药股东昆仑投资的持股数为1.7亿股，占公司总股本的25.76%。

由于股东的不断减持，香雪制药的二级市场也低迷不止。今年1月，其股价最高还在9.7元/股，而到今年11月，其股价最低曾触及5.9元/股，跌幅达到64.4%。

迷惑操作不断 负面消息缠身

广州市香雪制药股份有限公司（简称“香雪制药”）成立于1997年，目前总部位于广州经济技术开发区科学城，是以中药制造为主营业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、软饮料、少量西药产品及医药流通等业务为一体的高新技术企业。其主营业务为现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、软饮料、少量西药产品及医药流通等业务。主营产品包括抗病毒口服液、板蓝根、橘红痰咳液、橘红枇杷片等。

香雪制药2017年曾以16.2亿元的价格卖出一家子公司协和精准，近日，香雪制药又准备买回协和精准，作价15亿元。在此期间，协和精准并未产生任何营业收入，而两次交易对手方，都是香雪制药的控股股东——昆仑投资。

于是，高卖低买的谜之操作也收到了深交所下发的关注函，要求香雪制药结合前次出售股权的原因具体说明相关情况是否发生变化，以及此次购回协和精准医疗100%股权的具体原因等问题进行说明。

香雪制药在对深交所关注函的回复中，还自曝了公司资金占用的问题，来了一次光速“打脸”。

香雪制药在回复中称，此次购买子公司协和精准经双方协议达成，15亿元分三期支付，股权转让价款中优先扣减和抵销昆仑投资应偿还占用资金的任何金额。“以资抵债尽快解决非经营性资金占用。”而在2月19日香雪制药发布的另一封回复函中，对于深交所要求其说明是否存在控股股东占用公司资金的情形时，还予以了否认。

除了谜之操作，今年以来，香雪制药似乎被深交所“盯”上了。据记者统计，香雪制药今年以来收到深交所监管函2次，问询函1次，关注函2次，市监局处罚1次。

具体来看：今年2月，香雪制药因未在约定业绩补偿期间履行补偿义务，收到深交所下发的监管函，此外还收到深交所下发的关注函，要求说明2019年公司与控股股东之间的资金往来明细；3月，又因为购回协和精准医疗100%股权等问题收到深交所的关注函；5月，因年报问题收到深交所的问询函；6月，因香雪制药作为业绩补偿承诺方未能及时履行补偿义务，收到深交所下发的监管函；8月，因收到涉诉法律文书后未及时履行信息披露义务，收到深交所下发的监管函；11月，其孙公司香雪医药因瓶装凉茶饮料涉嫌虚假宣传收到广州市黄埔区市监局的处罚，处罚金额为30万元。

记者：胡鑫宇

编辑：王丽颖

责任编辑：毕丹丹