股价创历史新高！“被遗忘的锂电概念股”鹏辉能源“觉醒”了？

2021年11月29日，鹏辉能源(300438.SZ)涨停，收盘价为61.5元/股，股价创下历史新高，最新市值为262亿元。

尽管如此，鹏辉能源与宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科相比，其二级市场的表现略显逊色。

宁德时代当日的收盘价为679.8元/股，市值为 1.58万亿元；

比亚迪（A股）当日的收盘价为 304.46元/股，市值为8863亿元；

亿纬锂能当日的收盘价为148元/股，市值为2809亿元；

国轩高科当日的收盘价为62.33元/股，市值为798亿元；

欣旺达当日的收盘价为51.7元/股，市值为889亿元；

其实，鹏辉能源是一家正宗的锂电池厂商，业务范围已覆盖数码消费类电池、新能源汽车动力电池、储能电池以及轻型动力电池、电动工具电池等领域。

消费锂电池是鹏辉能源的传统优势业务，随着新能源汽车、储能等产业逐渐兴起，动力电池和储能电池业务才逐渐成为鹏辉能源业绩的新增长点，且占比不断提升。2020年及2021年第一季度，鹏辉能源消费锂电池业务占比从49%下滑至39%，动力电池和储能业务占比从51%提升至61%。

01发力储能与动力电池

鹏辉能源近年来开始积极抢占动力电池与储能电池的市场份额。

2021年11月24日，鹏辉能源发布公告称，拟在广西柳州市北部生态新区建设鹏辉智慧储能及动力电池制造基地，主要布局锂电池电芯、PACK生产线，项目总投资预计约人民币60亿元，其中项目一、二期计划总投资12亿元，项目整体规划布局产能20GWh，一期建设产能2GWh、二期建设产能2GWh。

储能已成为鹏辉能源快速增长极，从2016年到2020年，储能类锂电池复合增速近40%，2021年上半年，公司储能业务营收同比实现翻倍以上增长。

近几年鹏辉能源逐步完善了在储能领域的产品线、项目大客户积累、资格认证等能力建设，正进入快速拓展期。

在储能产品端，公司重点开发储能用磷酸铁锂电池，所研发的储能电池，循环性能优异（长寿命型循环达15年/7000次），安全性高，价格竞争优势明显，已获得国内外客户的批量订单，并取得试产认可。

在储能客户端，公司的经营重点是开发优质战略大客户，便携式储能携手Ecoflow正浩，产品销往亚美欧等全球市场；通信储能与铁塔、中兴通讯、中国移动等大客户深度合作，跻身国内5G基站后备电源的头部企业之一；在大型储能领域，公司携手天合光能成立合资公司，规划超10GWh的产能布局，与华电重工签署框架合作协议，围绕国内外电力行业范围内的低压配电设备、储能系统及电池设备业务展开合作。

在储能锂离子电池领域，鹏辉能源拥有完整的储能产品线，2021年以来，获得了来自于欧洲和澳洲的大批量家储业务订单，客户有weco、古瑞瓦特等；在便携式储能领域，获得了大客户正浩科技Ecoflow等的大批量订单；在大型储能领域，获得了阳光电源、南方电网、天合光能等的大批量订单。2021前三季度的储能业务营收占比大幅提升，达到了28%。

目前鹏辉能源的储能板块的重头戏是家庭储能和便携式储能，前三季度10亿多收入中这两块业务占50%以上，达到5亿多；大型储能和通信储能都为2亿多。

储能的市场前景毋庸置疑，幸运的是，这个赛道才刚刚开始，鹏辉能源可以说是与大巨头宁德时代、比亚迪等处于同一起跑线上，另外一个有利因素这个赛道市场体量足够大，鹏辉能源总能吃到肉的。

动力电池方面，鹏辉能源主攻的是磷酸铁锂电池，数据显示，2020年国内磷酸铁锂电池装机量排名前十的企业分别为：宁德时代、比亚迪、国轩高科、瑞浦能源、亿纬锂能、力神、鹏辉能源、万向一二三、中航锂电、安驰新能源，鹏辉能源排至第七位。

汽车动力电池方面，鹏辉能源已经与上汽通用五菱、五菱工业、奇瑞汽车、长安汽车等车企合作，汽车动力电池业务比去年同期大幅增长，以2021前三季度汽车动力电池创造的营收来看，同比+118%。

轻型动力电池业务上，电单车业务领域，除继续和大客户铁塔换电、纳恩博等合作外，还开启了和爱玛科技的战略合作。

02基本面

业绩方面，2021年三季报显示，鹏辉能源前三季度营业收入为38.96亿元，较去年同期增长约57.37%；归属上市公司股东净利润1.64亿元，同比增长16.53%，毛利率16.44%，同比下降3.12%，净利率4.23%，同比下降1.96%。

鹏辉能源的前三季度的业绩与其他竞争对手相比，依然是逊色不少，如下表所示：

把公司三季度业绩分开来看，贡献最大的还是传统业务——消费电子锂电池方面：前三季度营收14.5亿，同比+25.42%，主要为定制化产品，持续稳定贡献业绩；

其次是储能方面，前三季度营收10.54亿，同比+145%，单季度5.5亿收入，超预期。

然后是轻动力方面，前三季度营收6.87亿，同比+33%，单季度营收仅1亿出头，略低于预期，主要是由于二轮车市场需求下滑所致。

最后是动力电池方面，前三季度营收5.37亿，同比+118%。

综上可看出储能领域成为了鹏辉能源转型的一大亮点，已经在业绩方面得到了体现，储能贡献的营收占比达到28%，收入增长超过预期。

产能方面，2021年第三季度末，鹏辉能源的实际产能约11GWh，其中包括9.2GWh方形产能，3GWh圆柱产能，2.1GWh软包产能，2GWh消费产能，今年第四季度预计新建设投产的产能约6GWh，其中方形铝壳电池5GWh，大圆柱电池1Gwh，年底包含新扩产能的总产能预计达到17GWh左右。

锁定丰元股份，11月25日晚间，丰元股份披露，全资子丰元锂能与鹏辉能源签约，自2021年12月至2022年12月鹏辉能源将向丰元锂能采购磷酸铁锂及镍钴锰酸锂(镍5系、高镍8系)产品，总合同金额约8亿元。

参考近三年双方交易情况，2019年来自鹏辉能源的销售收入达到8764万元，占主营收入约四成；2020年双方发生的销售收入降至756万元；但到2021年迅速恢复扩大，1-10月，双方销售收入达到7375.3万元，占比约18.16%。这意味着本次双方签约的规模或将是现阶段10倍左右规模。

当下锂矿价格高涨，磷酸铁锂正极材料端未来会愈发紧俏，此次与上游的丰元股份深入绑定，确保了供应链的稳定性，鹏辉能源这一步棋走的很稳。

快被人遗忘的鹏辉能源，如今被储能&新能源汽车之风吹醒了，或许此次60亿元的布局只是起个头，好戏可能还在后头呢。

作者：慧泽李