青建国际(01240.HK)：持续拓宽建筑业务实力，“深港融合”助力未来发展

近期，随着部分“十四五”重大项目加速落地，基建投资也成为了市场相对较热的话题。惠誉在最近的一份报告中指出，第四季度中国基础设施固定资产投资或将提速。同时，香港政府也提到了基建发展的相关内容。10月25日，在香港举办的“时代精神耀香江”之大国建造主题展开幕式上，香港政府表示基建投资是非常重要的板块，许多香港建筑和基建也在不同意义上体现了香港与祖国的紧密相连。

在此环境下，笔者注意到了专注于建筑工程、地基工程等业务，香港最大的地基工程承建商之一的青建国际(01240.HK)。那么接下来就一起看看，在基建迎来重大发展机遇之下，青建国际具备着怎样的发展优势和价值？

一、基建大力推进，收购增厚建筑业务功底

实际上，香港政府在近期不止一次强调了要投资基建。10月6日发布的《2021年香港施政报告》中也提到了将会继续投资基建，把基建投资作为刺激经济逆周期的主要措施。青建国际作为一家老牌建筑地产综合集团，在香港有30余年的发展经验，并且业务范围涵盖了新加坡、印尼、马来西亚等其他东南亚国家和地区。能看到公司的建筑业务涉及尤其广泛，在多年的沉淀下也具备了深厚的底蕴，未来公司必定能够在香港基建发展的潮流下大展拳脚。

还注意到，《施政报告》中提到了要更加广泛应用“组装合成”建筑法，此项技术在新加坡被称为预制模块建筑技术（PPVC）。该技术具有能够提高建筑生产力和品质、改善施工环境、节约能源等特点，具备多项优势的同时也顺应了目前国家“双碳”发展目标。因此可以得出，组合建筑法必将是长期发展的趋势。

青建国际凭借着多年的经验积累，很好的掌握并且在持续优化该技术。中期财报显示，公司已经在内地山东省及香港建立了预制组件工厂，香港工厂预计能够在下半年正式投产。能够预见，公司将在未来组合建筑法推广之时做出较多贡献，获取发展红利。

此外，公司进行收购，增进业务能力。11月11日，青建国际发布公告表示公司与焕利建筑订立买卖协议，以7220万港元收购焕利建筑全部股权。由于收购事项于买卖协议同日完成，目前焕利建筑已成为公司间接全资附属公司。公告中说明，焕利建筑主要从事建筑业务，在香港建筑业拥有悠久历史及丰富经验，为香港发展局承建商名册丙组的认可公共工程承建商之一（C牌），根据发展局官网显示，丙组可竞标超过4亿的公共建筑工程；目前具有丙组资格的承建商共计62间。焕利成立于1977年，目前已经有45年发展历史，除了C牌，也拥有房屋署新工程类别NW2资质（最高资质）。

（来源：公司公告）

香港政府表示，未来十年已觅得约350公顷土地，可兴建约33万个公营房屋单位，公营建筑市场广阔。此次收购对于青建国际来说可谓是如虎添翼，使得公司在未来基建持续发展时获取更多的市场资源。

二、“深港都市圈”助力拓宽成长空间

值得关注的是，施政报告发表同日，香港政府还同步公布了一份《北部都会区发展策略》。首次提出了确立“双城三圈”（即深圳湾优质发展圈、港深紧密互动圈和大鹏湾/印洲塘生态康乐旅游圈）的空间结构概念，而深度促进深港融合是策略中最重要的目的之一。

数据显示，深港都市圈2021年GDP总额预计超5万亿，虽然GDP总额不及上海大都市圈这类大型都市圈，但是由于深港都市圈的面积相对较小，其经济密度将是最高的。多方指出，未来深港都市圈或将成为国内最强都市圈。在此环境下，深港基建必将迎来极具价值的发展机遇。

（“双城三圈”概念图）

了解到，青建国际在香港具备丰富的建筑经验和成绩，凭借着长期深耕香港的发展优势，在上半年成功承接了12个新项目，目前公司手握33个项目，进一步体现出公司在建筑领域上受到的认可。未来随着深港融合发展的大趋势，公司凭借着丰富的专业经验和深厚的发展底蕴，未来必定会承接更多项目，释放更多的发展价值，值得我们拭目以待。

结尾

近日，房地产板块发出发债融资有望回暖、房企代表座谈会召开防止资金链恶化、央行官微宣布10月个人房贷增加等多项利好信号，港股地产发展商板块的走势也有所回升。然而目前板块市盈率仅为4.76倍，仍处在低估状态，青建国际的动态市盈率(TTM)也仅有2.99倍，低于板块估值水平。在利好信号释放后，地产板块有望迎来新一轮的估值修复行情。青建国际也有望凭借着深厚的发展潜力、广阔的发展前景，在此次行情中获取估值提升机会。