“中华老字号”上市北交所，未来能否厚积薄发？

11月15日，北交所正式开市，梓橦宫成为首批北交所上市公司之一。

值得注意的是，在今日北交所上市的其他公司股价都在上涨时，梓橦宫却在下跌。截至11月15日收盘，梓橦宫报收18.60元/股，跌幅达到7.69%。

产品单一，销售费用居高不下

公开资料显示，四川梓橦宫药业股份有限公司（简称“梓橦宫”）的梓橦宫品牌源于1780年清朝乾隆年间，距今已有240多年的历史，是国家商务部认定的“中华老字号”。主要以药品研发、生产与营销为主的国家高新技术企业。“梓橦宫”品牌为“中华老字号”品牌，同时“梓橦宫”商标也是“中国驰名商标”。

梓橦宫药业旗下拥有2个子公司、2个生产基地。拥有95个药品生产批准文号，片剂、硬胶囊剂、散剂、搽剂、软膏剂等8个剂型、2种原料药、32种中药饮片炮制。梓橦宫药业已上市的新药品种主要有：胞磷胆碱钠片、苯甲酸利扎曲普坦胶囊、东方胃药胶囊等。

此前，梓橦宫是一家典型的前店后厂家庭式制药作坊，以儿科系列产品在四川内江当地老百姓中享誉盛名。但在2001年，彼时由于经济效益每况愈下，内江市政府为招商引资，曾以1元价格将梓橦宫卖给一家大型医药企业。公司厂房破败仅剩数个员工，核心医药产品被置出，成了活脱脱的“空壳公司”。后来梓橦宫管理人员更换，董事长变为现在的唐铣，公司的发展也开始逐渐好转。

资料显示，在更换了领导层后，梓橦宫推出的两款新药神经系统用药胞磷胆碱钠片（欣可来）和治疗偏头痛的特效药苯甲酸利扎曲普坦胶囊（欣渠）也开始为企业贡献利润。2009年欣可来和欣渠这两款药同时进入了国家医保目录，而后在2011年，梓橦宫销售收入增长直线上升，胞磷胆碱钠片实现了细分市场占有率第一。

就近3年的业绩来看，2018年至2020年，其营收分别达到2.77亿元、3.52亿元、3.65亿元，同比增加11.49%、26.93%、3.81%；净利润分别为4236.24万元、5854.18万元、6307.33万元，同比增加3.52%、38.19%、7.74%。

需要注意的是，虽然梓橦宫业绩在不断好转，但问题也逐渐凸显。2018年至2020年，梓橦宫的胞磷胆碱钠片的销售收入分别为2.48亿元、3.03亿元和3.2亿元，占公司主营业务收入的比例分别为89.79%、86.71%和87.80%。产品营收单一的问题也成了目前梓橦宫亟待解决的问题。

同时，梓橦宫销售费用也是居高不下。数据显示，在研发投入方面，贵公司2018年至2020年，研发投入分别为1618.66万元、1766.28万元、1822.24万元。但就销售费用来看，分别为1.37亿元、1.66亿元、1.72亿元。

此外，根据今年半年报数据，梓橦宫旗下两家控股子公司和一家参股公司净利润都为亏损状态。其中四川梓橦宫投资有限公司净利润亏损13.47万元，昆明梓橦宫全新生物制药有限公司亏损226.79万元，参股公司新梅奥健康管理研究院（重庆）有限责任公司亏损37.17万元。

（图源：2021年梓橦宫半年报）

未来可否厚积薄发？

2021年9月3日，北京证券交易所（简称“北交所”）正式注册成立，根据目前北交所总体平移精选层的基础制度，梓橦宫作为新三板精选层企业，此次成为了首批北交所上市公司之一。

据悉，在“十三五”期间，梓橦宫就在新产品上作了一系列布局，包括公司正在研发治疗胃、结肠癌的中药五类新药去瘤维安，该项目与四川省中医药科学院合作。据梓橦宫披露，截至2020年年末该项目已完成小试生产、制剂质量研究等工作，正在进行I期临床样品生产。

此外，在仿制药布局上，梓橦宫正在研发普瑞巴林（抗癫痫药）、维格列汀（降糖药）、奥司他韦（抗流感药）、塞来昔布胶囊（镇痛药）。今年9月，梓橦宫公告称，公司在研产品塞来昔布胶囊的境内生产药品注册上市许可申请获得国家药监局受理，待通过国家药监局审评中心相关审评程序批准后便可投入生产。

而此次北交所开市，梓潼宫成为首批上市公司之一，更是为唐铣的复兴“中华老字号”之梦安上了助推器。除此之外，梓潼宫此次还募集资金2.23亿元以用于提升生产质量和效率，加大营销团队建设。

记者就目前产品单一等问题向企业发送采访函，截至发稿并未收到企业的回复。

见习记者：胡鑫宇

编辑：王丽颖

责任编辑：毕丹丹

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