网易云音乐获阿里领投7亿美元 以“音乐社区”对撼腾讯音乐

《科创板日报》（上海，陈默）讯，9月6日，在阿里收购网易考拉交易达成的同时，网易云音乐获阿里巴巴、云锋基金等共计7亿美元融资。此次融资为网易云音乐B2轮融资。

网易方面表示，网易会继续推进聚焦战略，将资源集中在优势领域，将继续大力支持网易云音乐发展，助推中国原创音乐人创作出更好的作品，实现更大的梦想，并为中国用户提供世界一流音乐服务。阿里巴巴方面则表示，很高兴参与网易云音乐的发展，希望未来在文化娱乐板块双方也能产生更多化学反应。

就在2018年11月，网易云音乐完成超过6亿美元的融资，投资方包括百度、泛大西洋投资集团（General Atlantic）、博裕资本等。加上此次7亿美元融资，网易发力云音乐的步伐明显加快。这也意味着，在线音乐市场的双巨头格局已经基本形成，腾讯音乐娱乐集团（TME，下称腾讯音乐）的QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐，与吸纳了阿里巴巴、百度等巨头投资的网易云音乐位于行业第一阵营。

8亿云音乐用户价值仍待挖掘

8月初，网易在发布今年上半年财报的同时曾公开，网易云音乐的用户数已经突破8亿人。这当然是一个非常厉害的数字，不过至少从目前来看，网易云音乐有待提升的地方还很多。

首先是用户的活跃度，8亿用户中，日活用户有多少？网易并没有公开，不过可以从第三方机构的报告中看到一些相关的数据。据易观报告显示，2019年第一季度，网易云音乐活跃用户数位列第四位，为1.1亿人，而位居第一的腾讯QQ音乐活跃用户数超过3.5亿人。

用户不够活跃的背后，或许与网易云音乐拥有的版权作品数量不足有关。在线音乐平台和所有内容平台一样，最本质的盈利模式还是通过内容来吸引用户，音乐作品又是对版权要求特别高的内容领域，因此在线音乐平台如果要维持用户活跃度，必须拥有大量版权作品，特别是独家版权作品。而在核心版权上，网易云音乐并无优势，此前也曾多次因版权问题引发风波，如“周杰伦歌曲下架事件”。

而在这方面，腾讯音乐已经树立了较高的壁垒。根据第二季度财报，腾讯音乐的营收成本为人民币39.6亿元，其中很大一部分就是版权投入。

至于网易云音乐的版权短板，本次融资中网易没有特别的表述，但丁磊曾表示将大力支持原创音乐。而从近期动作看，网易云音乐更欲强化“云村”这一产品，鼓励更多原创音乐人在社区分享作品，似乎寄望以音乐社区这一差异化路径，解决用户活跃度的问题，并打造“社交化音乐社区”的独门武器。

另一个有待提升的是网易云音乐的营收，上月公布的二季度财报中，网易没有单独公布网易云音乐的收入，而是将之归入“创新及其他业务”，这还包括了CC直播、有道在线教育等业务。报告期内该板块收入5.82亿元，占总营收比仅为3%。

在线音乐市场形成双峰格局

今年暑假期间，主打年轻观众群体的电视剧《亲爱的，热爱的》中，很多人都会发现，网易云音乐做了大量广告植入，这与网易云音乐之前低调的形象不太相符。而从近期频频吸纳投资的动作来看，网易云音乐的“野心”也逐渐表露出来。

就在不久前，网易云音乐CEO朱一闻曾对媒体表示，“关于（网易云音乐）IPO及盈利，我们内部已有时间表。”

可以看出，网易云音乐对标的正是腾讯旗下的腾讯音乐。2018年12月在纽交所上市后，腾讯音乐的市值一度冲高至顶峰时期的超300亿美元，目前有所回落，截至9月6日的市值为213.24亿美元。

今年二季度，腾讯音乐的营收已经达到59亿元人民币。从收入规模看，至少目前网易云音乐的营收还远远不能与腾讯音乐相比。

不过从近期融资规模看，网易云音乐的估值也并不便宜。此次阿里领投的7亿美元，并未对外公开对应的股权比例，市场估值这一比例在10%-20%，如果按此计算，则网易云音乐的最新估值是在35亿-70亿美元。

不论是腾讯音乐的市值还是网易云音乐的估值，相对其收入和盈利水平来说都有不同程度的高估，从中也可以看出资本市场对在线音乐市场的乐观预期。因为估值一定程度上反映应的是资本市场如何看待在线音乐市场的未来前景。

虽然目前中国音乐产业规模不大，互联网音乐业务更是盈利艰难，但在逐步强化了版权意识之后，在线音乐平台也在拓展更多的收入来源。比如腾讯音乐的收入构成中，很大一部分是来自于社交娱乐服务（即直播打赏，约占收入七成），而非音乐作品用户付费；网易云音乐也推出了直播、音乐硬件销售、音乐衍生品销售（音乐电商），演出门票等服务。

根据国际唱片业协会（IFPI）发布的2018《全球音乐报告》，中国的音乐市场营收在2017年增长了35%至2920万美元（约合人民币2.09亿元）。从中也可以看出，仅靠版权音乐作品的收入是难以支撑在线音乐平台的盈利持续增长的，未来音乐市场的“双峰”之争中，考验的将是各自整合音乐产业链上下游的综合实力，竞争态势也将更为复杂。