富鸿散户商会姜森：一拖再拖的油市大项目终现曙光

富鸿散户商会姜森资讯，隔夜，由于EIA数据大减等利好因素推动，布油一度涨2.5%触及63.37美元，美油也直逼58美元关口，尾盘涨势有所收窄。美布两油强势反弹的同时，一宗引人注目的油市交易似乎已经悄然启动。

据熟悉交易的消息人士透露，墨西哥涉资10亿美元的石油对冲计划或许已经启动。墨西哥方面已经开始向相关银行询价，相关银行也开始报价。与此同时，近几日油市上对2020年金融石油期权合约的买盘激增，与这一巨大交易似有耦合之处。

周三，消息人士指出，2020年6月和2020年下半年到期的美油和布油的特定期货合约交易量近段时间激增。使用藩篱策略（Fence）的人也增多，这部分投资者使用三个期权合约来对冲石油价格下跌的风险，同时也可以从油价上涨中获利。

尽管使用藩篱策略的人总体有限，但经纪商认为，随着墨西哥进入市场，油市的波动性料将增大，波动性增大的同时，投资者会加大对波动性资产的押注。8-9月，美布两油总体震荡，暂无明确的大方向。

依照以前的惯例，墨西哥一般会买入至多10亿美元的金融头寸，以对其来年墨西哥国有石油公司Pemex的石油出口收入套期保值。而之所以要进行套期保值操作，是因为石油销售收入是墨西哥政府收入的首要来源。

由于这桩交易规模非常大，足以影响油价，所以这一系列备受期待的石油交易被视为全球顶级的主权衍生品交易。然而，市场目前尚不清楚墨西哥购买了多少看跌期权、向谁购买、以什么价格购买，该交易通常需要数月时间才能敲定最佳价格。

路透上周报道称，墨西哥已接近完成该套期保值计划。此前几位熟悉该计划的消息人士表示，华尔街银行和墨西哥财政部最近在加强谈判。墨西哥财政部暂未置评。

本年度，墨西哥政府的目标是，在看跌期权上投资12.3亿美元，来对其2019年的石油销售收入进行套期保值，保证原油均价不会跌破每桶55美元。国有石油公司Pemex也对其销售进行了单独对冲，并在2017年恢复了这一做法，这是11年来首次。

事实上，由政府牵头对石油收入进行套期保值的做法在原油市场十分常见。除了墨西哥，很多产油国或者原油进出口国家都可能进行这样的交易。埃及政府在今年7月开始的2019-2020财年续签石油套期保值协议，以对冲油价上涨的风险。石油进口国摩洛哥、牙买加和乌拉圭也曾因能源价格上涨而进行套期保值操作，但其规模相当有限。

这个9月，墨西哥这一大单完成之时，或许就是原油衍生品市场最为波动的时候，多空双方大可进场搏杀一番。