大空头转向，油价突破100美元势在必行？

近期，原油市场的“大空头”渣打银行也加入到了多头行列。

大空头转向多头

此前，渣打银行一直看空原油，该行认为大量资金已经进入市场，新进的资金正在缩减，油价上涨并不完全合理，现在的基本面并没有比前几个月有明显的加强，但是油价已经涨到了80 美元/桶，原油的牛市是不可持续的。

但是在周一OPEC+宣布维持增产规模不变后，不断上涨的油价令渣打银行改变了其对原油的看法。

渣打银行的分析师表示：“我们认为市场已经得出结论，欧佩克+不认为每桶 80 美元是油价的上限，短期内不太可能让价格降温。这些因素导致我们改变了对油价的观点；我们对2021布伦特原油平均价格预测增加6美元/桶至 71 美元/桶，我们对 2022 年的预测增加 8 美元/桶至 67 美元/桶。我们认为市场在未来 6 个月将是平衡的，即使 12 月之后 OPEC+ 没有扩大增产规模。我们的观点与能源信息署 (EIA) 的观点基本一致，并且比 OPEC的观点更加乐观看好，尤其是2022年第一季度。我们自己的模型和其他模型都暗示，极度的供应紧张是一种市场的担忧而并非基本情况；然而，OPEC+尚未解决这种担忧。”

华尔街其他投行也看好油价

高盛最近更新了最后一个季度的油价预测，称现在预计布伦特原油到 12 月底将达到每桶 90 美元。在此之前，该银行表示，如果冬天更冷，石油需求可能会增加 90 万桶/日。

美国银行表示油价可能因为全球的能源危机而再次上涨。该银行指出，创纪录的天然气价格迫使一些公用事业公司转而转向石油衍生品，从而提振了对原油的需求，并且与高盛一样，指出寒冷冬季的前景是石油的另一个看涨因素。

摩根大通的全球市场策略团队也鼓励投资者逢低买入，尽管近期能源价格飙升，但是该行认为经济可以支撑 150 美元的油价。

摩根大通的策略师认为，即使原油的平均价格在100美元的2010-2015 年期间，经济和消费也运行良好。假如未来油价涨至在 130 美元或 150 美元，股市和经济也将继续良好运行。

此外，Opportune LLP表示，美国经济正走向由大流行引起的恶性通货膨胀，随着货币供应量的迅速扩张，恶性通货膨胀的到来只是一个时间问题。鉴于政府对支出的不断扩张，美元可能会大幅贬值，到 2022 年底将推动 WTI原油期货价格升至 180 美元/桶以上。

总结

短期来看，虽然我们长期以来一直看好油价，但目前全球供需缺口比我们预期的要大，全球需求从疫情影响中恢复的速度比我们的预测还要快，而且全球供应仍然低于普遍的预期，所以油价的上涨是有普遍支撑的。不过这一支撑的前提是OPEC+不大幅扩大增产规模，油价未来突破100美元也是很有可能的。

从长期来看，油价的全面上涨可能导致全球出现第二轮通货膨胀，假如对经济造成伤害的话，反过来也会影响原油的需求，从而使油价回归平衡。

最后，所谓“空头不死，多头不止”，不知道这次渣打银行的转向是否意味着多头将“止”。不论如何，我们最好是顺应趋势，并随时为趋势的改变做好准备。