限电背后的投资机会

辉哥侃股

【限电之下电力股为何不跌反涨？电力股大涨的逻辑是什么？】

近期各地纷纷拉闸限电，全力优化能耗指标、甚至不惜“一刀切”，关停生产甚至影响居民生活用电。一方面是频频拉闸限电，影响生产生活；另一方面是电力股不断走强，走出满屏涨停。限电少收电费，收入减少对电力企业明明是利空，可限电之下电力股为何不跌反涨？电力股大涨的逻辑是什么？

先来看看限电的原因是什么？目前限电主要是近期用电量增长巨大，电煤紧缺，火电机组停机容量大，新能源发电电力偏小等原因，导致电网电力供应紧张。国家电网工作人员称由于电力供需紧张，整个电网有崩溃的危险。某些地区在对非居民拉闸后仍存在电力缺口，不得已对居民采取限电措施。 我国70%的电力构成是煤电，自今年以来，煤炭价格不断上涨，现每吨在1000元以上，同比上涨50%。

而电价却没有明显的上涨，据推算，火电每发一度就要亏损1毛钱，发得越多则亏得越多，电企宁愿不发或者少发，所以限电令对于煤电企业来说谈不上利空，反而迎合了电企少发不发的想法。 目前各省拉闸限电，限制的是电力使用端，而不是电力发电端。在碳中和大环境下，双控双限淘汰落后产能，符合碳排放的目标。限电减少煤电企业煤炭用量，倒逼煤炭价格下跌或者倒逼电价上涨，未来电企的利润会增加。

电力股不断上涨，是市场炒预期的表现，近期拉闸限电直接成为行情催化剂。 炒股炒的就是预期，不管是个人还是机构，预期看涨自然会提前布局，资金涌入推动涨停也就理所当然。拉闸限电，煤电限产，侧面又会促进“绿电”的崛起，所以近期绿电、环保股也纷纷走强，风能、水能、太阳能、核能等“绿电”和传统电力股行情此起彼伏，正是基于电价和股价看涨的预期逻辑。 坚持独立思考，分享发现和价值，致力为股民朋友输出有用的参考，谢谢你的浏览！更多精华请关注辉哥侃股。

何叔

【读懂薛定谔的停产状态，才能理解限电带来的影响 】

限电问题到了今天，已经很明显影响到市场的板块轮动了。目前大宗相关的上游产品包括化工等，陷入一种薛定谔的停产状态。 理论上，应该是以上市公司的公告为准。 但上市公司不说，不等于不会停产。 因为股价的表现，已经当作他停产了。 这就是行为金融学里面的预期管理。

用一句大家容易理解的话来解释。 低位的时候，利空可以解释为落地，迎来上涨。 高位的时候，利好可以解释为出货，迎来下跌。 所以这就给大家解释了，为何包括碳酸锂等上游，产品价格还在涨，股价却一路崩。 看价格维持高位，来持仓有没有错呢？ 这就需要你深刻理解薛定谔的猫这个故事了。

现在换个模式，薛定谔的停电状态！ 而让机构下决心调仓的逻辑里面，有个非常重要的结论。 那就是限电的预期，可能会持续到12月份。 如何预判出需要到12月呢？ 要解决限电，要解决这些问题。

第一个: 缺煤。 目前已知的库存都撑不到一个月。 可想而知，三季度再怎么限电都没用，火电企业继续亏损已成定局。

第二个：涨电价。 这个是最优解，火电厂赚钱了，电也可以恢复供应，下游企业也能生产。 但涨电价却是最难以启齿的选项。 甚至大多数的卖方首席分析师都不愿意提及这个选项。 选限电，就是暂时搁置涨电价的选项了。 其中奥秘，大家自己品即可。

第三个：增加光伏和风电装机。 这个是长远的考虑，短期内解决不了问题。 但长期的预期，也会带来短期的业绩增长。 为何光伏逆变器会走出独特的步伐，就是这个逻辑。 光伏电力要入电网，就得靠逆变器。 相关的电力设备也会迎来相同的上涨逻辑。

第四个：企业积极自救。 这就会成为短期的题材热点。 卖发电机的鸡犬升天。 逻辑很对，但要小心被场内老庄伏击。

综上，政策已出，无论怎么纠偏，都不是短期能解决的。 但从结论看，限电问题，除了企业自救之外，别无他法。 这种政策困局，目前无解。 那么很简单的结论，薛定谔停产状态的预期摆在机构面前。 所有上游都处在高位，这个时候即使有涨价利好，无法预知的停产状态面前，即使上市公司澄清，也都没什么用，囚徒困境必然导致一旦破位很难修复。

这样你能理解了么，再次面临上游矿难的时候。 即使产品价格再涨，都不一定有信心了。 如果是维持三个月的持续限产，陪伴的是三个月的阴跌，想想都头大。 好在，三季度报会纠偏，也就是下个月底。 毕竟上游公司的业绩好坏已成定局，与近期限电并无太大关系。

所以如果短期低吸被套，我都可以直接告诉你，解套时间大概率在10月底。 最后聊一下白酒。 我要拦着大家想去做白酒的短线思维。 短线做白酒，一定亏钱。 很简单逻辑， 不是因为假期有白酒增长预期，也不是白酒错杀要反弹，更不是新一轮的抱团重来。

最重要的是：机构心不齐。 目前白酒未到产品量价齐升的阶段，从投研的角度来说，白酒离高景气还很远。 可能在明年，以茅台为首的国企扩产增长，会出现显著业绩回报。 但目前，看不到匹配的业绩增速。 所以根据机构模式，追跌杀涨，这个时候茅台涨停，卖才是对的，买是错的。 真看好，应该等一段时间回踩，回到起涨点，再买。 我看好明年茅台增产的大机遇，但不看好短线白酒的投机。 节前请勿瞎买。

阿島

【传吉利计划造手机，股价下跌值得关注？】

北京上周末举办新能源汽车产业车展，吉利展示旗下易易换能的车电分离技术，另外，传出吉利计划造手机。 1：吉利近日股价下跌会是机会吗？ 吉利早前公布中期业绩，尽管多项数据指标均有所回落，但当前应综合考虑公司业务前景，决定是否值得关注此股。 吉利截至6月底半年赚23.8亿元（人民币.下同），按年上升3.7%，上半年收入450.3亿元，按年增长22%。

受去年6月发行6亿股配售股影响，每股盈利按年跌4%至0.2359元。 吉利指，上半年业绩计入以股分付款的员工成本6.41亿元，若撇除有关成本，吉利汽车半年溢利按年上升31%至30.2亿元。惟若以彭博综合券商原先预测，公司期内盈利料增加38.2%至32亿元，收入则预估增32.7%至489亿元人民币。反映中期表现实际是较预期逊色。 另外，公司上半年总销量63万辆，按年虽然增加19%，但只达全年销量目标153万辆之41%。值得留意是，业绩以外，7月的销量只有99,275部，按年跌6%，按月也跌1%。数据反映吉利销售增长受阻，而分析指倒退主要是由于整个行业都欠缺芯片所致，令整体汽车供应减少。

2：全年销售153万辆目标不变 虽然半年业绩略逊预期，但公司对全年表现仍有相当信心，其中最重要一点是公司坚持全年销售目标维持在153万辆目标。首7个月计，公司卖出72.9万辆汽车，占全年目标48%。若要达标，余下5个月便要急起直追，每月平均卖出16万辆。 业绩报告披露，吉利下半年会有5款新车型推出，分别为分别为2款吉利品牌车型、1款领克SUV、1款几何电动SUV，以及1款极氪车型。最值得留意是该新能源车【极氪001】，媒体指今年可交付定单已售罄。 令投资者增添信心的是，吉利管理层表示，订立业务发展5年规划纲要，目标是2025年总销量365万辆，当中智能电动汽车占比逾30%，并包括极氪系列销量达到65万辆，目标渗透率达18%，在中国市场并在全球高端智能电动汽车市场份额达全球第三。

3：国策支持。 当前全球汽车制造业都面临芯片短缺问题，吉利也面临挑战。不过中国政府近年积极推动新能源车发展，中共中央政治局在当前芯片严重短缺下，仍要求【挖掘国内市场潜质，支持新能源汽车加快发展】，相信国策为配合行业发展会陆续有新措施出台。 当前具体应对芯片的举措，包括日前市场监管总局立案调查涉及汽车芯片市场哄抬炒作，囤积居奇等问题的汽车芯片经销企业，相信措施有望缓解部分芯片供应短缺问题。 小结： 彭博综合券商预测今年每股盈利增长43.9%，明年及后年分别增长34%及20.1%，目前较公司历史平均市盈率15.6倍明显为高。 鉴于当前国内疫情情况，以及环球芯片供应恢复情况未明，对汽车销售将有显著影响，建议投资者对吉利保守审慎态度，趁回调时再关注。 至于吉利是否真的造手机或能否成功，这个因素暂时可不考虑，待有更多详细消息出台。要留意相关业务是否纳入吉利，以及要投资多少钱。 然而，公司发展向好明确清晰，但现价是否值得关注，要一并考虑估值因素。

郭施亮

【贵州茅台盘中涨停，成交额突破230亿，白酒巨头要强势回归了吗？】

作为总市值超过2万亿的白酒巨头，贵州茅台在A股市场中占据一定的地位，它的大涨大跌对A股市场指数的走势都会构成不少的影响。在贵州茅台的历史走势中，出现涨停板的次数并不多，但在本周一，贵州茅台却在盘中罕见出现涨停板的走势。 在贵州茅台盘中涨停的背后，不仅助推整个白酒板块的大幅上涨，而且对贵州茅台来说，还创出了单日232.7亿元的天量水平。

受此影响，包括五粮液、泸州老窖等知名白酒股都出现了大幅上涨的行情，贵州茅台的大幅上涨也刺激了不少白马股价格的大幅走高。 贵州茅台罕见出现盘中涨停的走势，并非单一力量可以推动。 在消息层面上，贵州茅台临时股东大会表示“茅台酒要回归商品属性”，如果茅台酒回归至商品属性，将意味着茅台酒的价格波动更贴近市场，更具有市场化的特征。假如茅台酒的涨价预期得以提前，并提升了茅台酒的出厂价格，那将会是茅台的利润，对贵州茅台来说，涨价预期的升温固然是最直接的利好了。

从市场的层面分析，从今年2月份以来，以贵州茅台为代表的白马股上市公司，出现了长达半年以上的调整行情，且普遍跌幅在40%左右，更有甚者出现了价格腰斩的走势。作为A股第一高市值的上市公司，贵州茅台股价从年初最高价位大幅下跌了40%左右的空间，茅台股价的急跌大大缩短了调整的周期，深度调整后的茅台也逐渐获得了市场资金的青睐。 此外，随着三季度的结束，很快又是基金机构披露三季度持仓情况的时间点。在周期股与赛道股价格大幅攀升的背后，以贵州茅台为代表的白马股，它的投资价值逐渐展现，虽然谈不上便宜，但相对于多数上市公司来说，它的投资价值还是比较高的。

对此，临近三季度末，不排除部分基金机构在新能源赛道或周期股赛道上获利了结，并逐渐把目光回到了贵州茅台等白马股身上。 截至目前，贵州茅台总市值约为2.33万亿，仍然是A股第一高市值的上市公司。虽然目前贵州茅台动态市盈率有47倍左右，这一估值定价并不便宜，但主要建立在未来不涨价的预期之下，一旦这一涨价预期因素得到改变，那么未来的盈利增速可能会出现改变，这或许也是茅台股价一度涨停的逻辑之一。

虽然贵州茅台现有的估值不算便宜，但作为A股第一高市值的贵州茅台，依然是A股市场最优质的上市公司之一。作为A股市场的优质资产，当投资逻辑发生好转或者投资价值得到长线资金的认可时，当上涨导火索出现之后，股价也很快得到快速地拉升。 一般来说，当股价从低点上涨超过20%，且持续企稳之后，有望改变原来的下降趋势。不过，扭转股票价格的运行趋势，本身需要多方面因素的配合，一根长阳线未必是趋势扭转的根本因素，如果在长阳之后，股价仍然保持稳步上涨的趋势，那么白马股的下跌趋势也就基本上告一段落了。

贵州茅台盘中涨停，市场对涨价预期明显升温，关键取决于这一个涨价预期可否得到真正落地。作为国内市场的稀缺奢侈品，即使茅台出现涨价的表现，也无法改变其供不应求的状态，但涨价预期可否得到真正落地，未来产量如何变化，将直接影响到未来茅台利润释放的表现。 作为A股白马股最具代表性的上市公司，它可否率先扭转长达半年时间的下降趋势，并率先走出新一轮的上涨趋势，将会对整个白马股板块构成很大的影响。一旦白马股走出新一轮上涨行情，那么白马股将会重新吸引大资金的青睐，四季度市场的投资风格也会随之改变。

诸葛说财经

【本周仅剩3天，操作思路真的很简单，千万别错过】

节前的调整非常关键，无论是机构，还是散户，都在紧锣密鼓，悄无声息的调仓。 距离国庆只有3天时间，这个时间对于我们来讲还是有操作的机会和空间，千万别再错过了。 今天的早盘有涨有跌但幅度不大，其中大金融板块表现优越，而新能源、消费等则出现了回调。

而在节前最重点的关键：注意控制好仓位，这个时候千万不要满仓或者重仓。我认为的理财，他就是一件非常简单的事情，拿出闲置的资金，控制好仓位，别太大气，少投一点，心理也轻松一点，每天快收盘瞄一下就行了，很轻松的事情。 操作方面更简单，涨多了卖一点，跌多了买一点，如此而已，没那么复杂。

但是有些人就是搞得那么复杂，非要研究什么：利弗莫尔的最小阻力原理、江恩的回调法则，艾略特的波浪理论，沃伦·巴菲特的长期价投，索罗斯的趋势投机。我就想问问，真的有用吗？非科班出身，没有资源背景，没有一手信息资源，一切都是枉然。

最终送小白一句话：少投一点，轻松一点，涨多了卖一点，跌多了买一点，如此而已。【我的原则，大道至简】 1.不追热点 2.不追涨不杀跌，要跟主力拼耐性 3.每月操作3次，没有机会不出手>半导体 。

奇财观点

【收盘分享～节前只剩2个交易日，如何操作？】

之前有提到的“周期股随时可能企稳并且有一波力度较大的反弹，以及石油企稳反弹的可能性较大”等观点都一一得到验证。而今天大盘也在此站稳3600点，在此说明3600这个位置的支撑力度之强，而节后如果大盘二次上攻3700不成功的话，那么指数第四季度极有可能就一直在3600-3700箱体间进行震荡。 节前只剩2个交易日，今日成交量明显缩量，堪堪突破万亿，节前短炒资金离场现象明显，而节后这些资金又会第一时间抢筹，因此我们认为在这个时间点应该积极布局从目前来看最主要的问题在于风格的强烈切换导致投资者的猝不及防，但是考虑到从近十年来看，国庆后十个交易日都是上涨为主，因此节前的布局还是大势所趋，这个国庆前倾向持股过节，只是方向上需要明确。

大体还是围绕新能源发电、周期性行业来进行，千万不要因为周期性行业出现回调而轻易放弃。尤其是期货价格上涨加上实际产品价格上涨，同时公司的股价回调估值不高，走势没有完全破位的标的要尤其关注。 同样的昨天提到的消费行业应当逢低介入不追高，并且保持中长期看好，而今天风格切换，昨天还领涨的白酒，今天就跌幅居前，节前对于大消费需要逢低布局，不能操之过急，要当做一个跨越四季度的投资策略来进行考虑，而不能以短期思维考虑，同理适用于食品饮料等行业。

李先生有梦想

【金融板块如期领涨，市场走出应有行情】

昨天的市场确实是有一点畸形，白酒板块吸血独涨，却造成全市场3000多只股票下跌，近140只股票跌停。昨天李先生在板块分析中也提到，不要认为市场风格已经转变，就追涨押注白酒板块，现在投资白酒的性价比并不高，你看今天白酒经历了一日游后已经开始下跌，市场也恢复了节前应用的状态，量能开始萎缩。

所以还是那句老话，目前的市场情况，李先生还是建议均衡配置，蓝筹和成长哪头跌得多，哪头就加一点，哪头长得多，哪头就减一点。具体重点关注的板块，李先生在上周就已经写出了，今天金融板块领涨A股，也符合李先生之前的预期，新能源板块还没有涨起来，最近可以重点关注一下。

以上的动作都是为了布局十一过后的四季度行情，从历史数据来看，过去的17年里，偏股基金指数有12年是节后上涨，有10年涨幅超过了1%，另有历史数据显示，每年10月到来年3月的行情，是好于4月到9月，所以李先生会选择持仓过节。 如果是基金投资者，有一点需要说明一下，最近上面对风格飘逸的基金管的比较严，例如那些名字是蓝筹，却在投资成长，这样不太符合契约精神的基金，可能会趁着月底之前进行较大规模的调仓，以符合合同中的风格，所以净值估算和实际的单位净值可能会有差距。

金融逻辑师

金价在6周低点附近的反弹失去了动力，原因是美国国债收益率持续上涨，提振了对美元的需求，而非收益率较低的黄金。当天早些时候，黄金价格收复失地，市场情绪好转，美元汇率有所回落。此外，市场对美国基础设施法案将于周四获得通过的预期，也支撑了金价。然而，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)作证前的乐观市场情绪和预期推动10年期美国国债收益率升至1.51%上方的三个月高点后，形势转向了有利于黄金空头的方向。 在风险情绪复苏的背景下，金价周二迄今一直在涨跌交替，美国国债收益率的上涨，与此同时，美元继续保持最近的上行势头，控制着金价。

秋日天空

四川九洲 是c919大飞机概念股，专精特新企业。通讯行业跟着中兴通讯一直在调整。珠海航展进行中，c919制造商之一。四川九洲于2021年9月22日接受25家机构调研。其中投资公司8家，资产管理公司6家，基金管理公司6家，证券公司3家，基于此调研事件，最近5个交易日，该公司的主力资金流向呈现净流出692.92万元，在趋势维度上，股价均在10日线和20日线下方运行，市场做多意愿不强。

耐心等待市场企稳，我觉得四季度机会在沪深300中的通讯行业，毕竟景气周期在哪里。三大运营商一直加快推进，消费电子一直跟着华为调整。孟的回归意味着有些业务可能放松管制。产业链上下游企业有机会，毕竟便宜是王道。中证500资源类企业占四成份额，二季度三季度基金重仓股大部分是中证500成份股，随着宏观经济发生变化限电，煤炭钢铁有色基本面发生变化。

上证50恒大事件压制，宽基指数只有300很便宜。炒作的核心是便宜。其他的都是情绪驱动，四季度白酒迎来反弹机会主要是因为便宜，基金重仓股有做市值为了排名的事。市场风格在切换从中证500到沪300个股。按照风格排炒作过的半导体排除，科技排除。最近几个季度奖后面的赛道不那么拥挤。

百凌理财

【短线投资秘诀】 实战中切记不可贪心，按策略来 短线投资一定要遵守投资策略，比如你定的策略是赚了10%就卖出，那么一旦达到条件，就不要犹犹豫豫的，想着要不再多等等，说不定后面继续涨呢？这种心态很难做好短线。 再来说说另一种情况，到了10%，你还没来得及卖出去，就回落了1—2个点，这时候是卖还是等等。

个人建议是卖，落袋为安，毕竟，我们玩的是短线，切记不可贪心，小富即安。 最后说一种情况，就是是卖掉了，真的涨上去了，不能去追涨，追涨是死路，低吸才是王道。已经卖出的，就不要回头看，很容易影响你的理性判断。为了避免它干扰你，可以先把它从自选里删掉。

说到这里，还是要提示一下风险。短线投资风险大很多，要想做短线，一定要先好好学习，切记不可冲动。 再者短线投资要盯盘，时间上得充足。没时间的不建议玩。 还有就是心态，如果真的不能承受风险的，不建议玩。 最后一点就是遵守“鸡蛋不要放在同一个篮子里”的原则，也就是不要全部的钱拿来玩短线，一部分钱用于基金定投，一部分钱用来买好股票 ，长期拿着，一部分拿来短线投资。

GLH 隆隆

在年初以贵州茅台为代表的诸多“价值股”回调过程中，两市短线题材爆款频出，带来了巨大的赚钱效应，诸多股友感叹“鲸落万物生”，称其为难得的“好事”。那么昨日茅台冲击涨停，就是“鲸起万物灭”了。 随着两市成交额持续维持在万亿高位，量化交易资金鱼贯而入，同质化策略造成踩踏的状况也越来越成隐忧。未来的交易下，也许你的对手将是个“机器人”，届时又将如何才能战胜它呢？

操作上，当下，各地限电的消息满天飞，部分地区甚至已经影响到了民用电。对于涨价周期股来说，最好的逻辑是“量价齐升”，但现在随着限电限产的逐渐加剧，价的逻辑还在，但“量”的逻辑已经遭到破坏，此前不少上市公司也发出了减产通知。价格再高，没有产能也是白搭，这是当下市场对于周期股最大的担忧，也是昨日周期股踩踏跌停的原因。投资建议仅供参考。