周期跌倒，白酒喝高

一酱功成万股哭。

一边茅台盘中冲击涨停，另一边3567家飘绿，210家跌停。这真是众人皆醉我独醒的节奏啊。

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白酒喝高

今日，中证白酒大涨6.4%。其中，五粮液、泸州老窖、古井贡酒等6家酒企强势涨停。

白酒大反攻，与茅台无不关联。

上周五，茅台正式召开2021年第一次临时股东大会，新董事长丁雄军发表了重磅讲话。对于市场非常关心的价格问题，直接了当：

从政策角度看，我们国家坚持稳中求进工作总基调，提出要扎实做好“六稳”“六保”，茅台作为白酒头部企业，坚决拥护国家相关政策，始终致力于维护茅台酒市场秩序稳定。

从市场角度看，茅台酒终归是商品，价格形成遵循市场规律，受供求关系等多重因素影响，脱离价值规律本身是不科学的，茅台会遵循市场规律，呼应市场信号，反映合理价值。

丁雄军并没有直接说提价，但与今年5月份高卫东“明确表示不提价”的态度有了明显不同。从今天股价暴涨的反馈来看，市场已经开始YY提价的预期了。

茅台上一次涨价还是2018年1月。纵观过去历次提价，茅台每次提价幅度至少为14%，最高的时候达到了32%。如果按照最低14%来计算（969*114%=1104.66），毛估估能给茅台带来每年60亿净利润，相较于2020年利润增长12.8%。

但美好的愿望会不会落空？茅台提价会不会重蹈海天味业的覆辙？

海天澄清涨价传闻 来源：公告

丁雄军也说了，从政策角度看，始终致力于维护茅台酒市场秩序稳定。如果茅台短时间提升出厂价，必定会带动终端批价走高。另外，茅台一旦提价，带动一众白酒企业开启涨价狂潮，这是哪门子维护白酒市场秩序呢！

并且，监管层约谈白酒企业的座谈会（大致要求保障供应、稳定流通、维持价格）才刚刚过去1个来月。座谈会当天（8月20日），茅台大跌4.4%，创下本轮阶段新低，盘中触及1525元，较2月高点回撤41%。

这样的监管座谈会在过去有两次，一次是2011年9月，一次是2017年1月。两次会议的核心内容均是，白酒骨干企业要维护白酒市场价格作用，维护市场价格秩序。通俗讲，就是不能乱涨价。

而这两个时间点，都是白酒价格处于快速上升的阶段。在2011年的座谈会后不久，国家就出台了限制“三公消费”的禁令，整个白酒业随即进入了长达三年的调整期。而2017年约谈后，年关之际蠢蠢欲动的涨价潮也由此推后了数月。

本次座谈会后，茅台大幅放量。今年中秋国庆，茅台投放市场总量将保证在7500吨以上，加上茅台1935与香溢五洲两款新品，总投放量预计超过8000吨。

这亦是本轮飞天大幅降价的重要因素之一。8月18日，散瓶茅台行情价在今年8月18时曾达到3145元/瓶，这也是今年内的最高行情价，然后散瓶茅台的行情价便开始逐渐回落，目前已经在2700元左右，较最高价跌幅高达14%，创下年内新低。

从市场角度看，茅台早该提价了，毕竟供需缺口太大；从政策角度看，茅台不应该提价，尤其是当下的风口上。

但市场YY茅台提价进而想象其余酒企跟随涨价的逻辑禁不起推敲。个人认为，未来茅台提价是必然，但短期内提价恐怕难度太大，市场也太过乐观，容易被证伪。

还记得9月13日的媒体报道吗？一则《贵州茅台专家交流纪要》在市场广泛流传，其中有几个重点被提出，引起轩然大波。但后被茅台公司辟谣，直言假消息。

专家交流纪要要点 来源：机构

茅台3年没提价了，隔不了多久就来一波提价传闻，每次都是狼来了，而茅台官方一直不敢轻举妄动。

这一次不妨看看就好。个人觉得，今日白酒集体飙涨，有点类似上周五海天涨价的假消息，掩护主力出货热门赛道的迹象比较明显。

2

周期跌倒

今日，食品（白酒）涨，医药医疗涨，而稀土、磷化工、锂、煤、钢铁等板块深度调整，血流成河。

截止今日，沪深两市已经连续47个交易日突破万亿成交。看似场内钱很多，但相较于80多万亿的盘子，其实并不算宽裕。

过去几个月，白酒医药、周期股成为两个很明显的跷跷板。前者日子不好过，后者就涨上了天，尤其是疯狂的锂电。白酒这波切换很明显始于6月8日，当天大跌7%，多只龙头跌停，从此开启一度33%的大溃败。

而锂电产业链也几乎同时再度开启大涨狂潮。在这一波中，万年不涨的中国宝安自从6月初开始，不足3个月大涨200%。西藏珠峰同期大涨250%，江特电机大涨300%。

二季度，不管是机构还是散户，也不管是什么类型的基金产品，都不断扎堆新能源。甚至传出大客户对基金产品的净值不满意，声称如果基金经理不调仓就要赎回，去买新能源ETF，最后这只产品的基金经理只能将相当一部分持仓换入锂电。

而从基金二季报看，不少消费、传媒、教育、互联网主题的基金，早已经“叛变”原来的主体，把钱投向新能源，甚至连知名的头部公募，也如此。

全民炒锂，2个月翻1倍很常见。获利盘众多，市场大资金落袋需求强烈，市场大切换悄悄开始于9月1日。

当天，锂电标杆龙头——赣锋锂业、天齐锂业双双跌停，相关的正极、电解液、隔膜也都全线大跌。而消息面、政策面、行业面、公司面均没有什么大利空。

那时，有股友仍然乐观直言：今天跌停，说不定明天又涨起来了，千万不要低估散户的接盘能力，大跌就是绝佳的上车机会。

果然，人多的地方不安全。

9月1日之后，锂电稍做震荡，再于今日再度大幅下杀。个股方面，赣锋锂业大跌26%，天齐锂业大跌29%，中国宝安大跌31%，这才仅仅17个交易日而已。

YYDS的锂电泡沫破灭的迹象越来越明显。

而白酒医疗已经震荡走高将近1个月。9月初以来，医疗ETF反弹14%，其中爱尔眼科和通策医疗反弹33%以上。

而食品饮料则是在海天、茅台的涨价预期下，在最近几个交易日大幅上攻。涨价预期可能是假（或者说并不是股价暴涨主要的因素），而市场主力大资金大幅调仓是真。

今天，除了锂电暴跌外，还有过去炒作凶猛的稀土、磷化工、煤炭、钢铁深度回调，市场风格大切换很是明显。

为什么主力要切换到白酒医疗呢？很显然，这两大行业经过6-8月的大幅调整，泡沫出清差不多了，估值也基本回到合理区间。尤其是医疗指数，PE一度跌破了38倍，逼近2018年底的水平。

如果大拐点来了（个人认为概率较大），那么锂电为首的热门赛道可能在接下来仍然不乐观。参考下6月8日开启的白酒泡沫破灭之路。

3

尾声

网上有一个段子：交易所也要拉闸限电了，上周开三停二，本周开四停一，下周停四开一。

还有3个交易日，国庆快来了，要不要持仓过节成为不少投资者的心病。中秋佳节，A股休市，南水被截断。港股正常交易，但上演了一波令人惊愕的“暴跌千点”的大行情。其中，银行保险、地产大批量跌停（招行H股一度暴跌11%），除了客观消息面原因外，外资趁机恶意做空的痕迹也较为明显。

但大A神奇走出深V，没有上演中秋劫——上证小涨0.4%，深证成指和创业板指均收跌，行情并不算好。但今年绝大多数时候没有逃过节日魔咒，前有218、清明、端午、七一、九一。

那么，国庆呢！想要规避超长假期黑天鹅的资金或许已经于今日出手。节前，市场整体做多意愿不强，谨慎态度显露无疑。

不过，按照主力换仓的大逻辑，接下来白酒医疗或许还有一波反弹行情，而锂电为首的热门赛道可能会继续开启估值回归之路。