辅助生殖或纳入医保？从他山之石看中国落地后的影响
近日，国家医保局发布《对十三届全国人大四次会议第5581号建议的答复（9.15）》（以下简称“答复”），明确：“人口发展是关系中华民族发展的大事情。为促进人口长期均衡发展，医保部门将符合条件的生育支持药物溴隐亭、曲普瑞林、氯米芬等促排卵药品纳入支付范围，提升了不孕不育患者的用药保障水平。同时，在诊疗项目方面，我们将指导各地，立足“保基本”的定位，在科学测算，充分论证的基础上，逐步把医保能承担的技术成熟、安全可靠、费用可控的治疗性辅助生殖技术按程序纳入医保支付范围。”
那么这份“答复”该怎么解读？对于辅助生殖行业有何影响？
图表一：国家医保局《对十三届全国人大四次会议第5581号建议的答复（9.15）》
数据来源：国家医保局，格隆汇整理
未来辅助生殖进医保，影响几何？
对于医保局回复可能会将辅助生殖纳入医保范围内这件事，可以从辅助生殖行业变化，医保覆盖范围以及影响品类三个维度来看影响情况。
首先，对于辅助生殖行业而言，渗透率有望提升。根据国家统计局最新数据显示，在我国登记结婚女性的年龄占比中，35岁以上非最佳育龄妇女的占比逐年增加，晚婚晚育与不孕不育增加的趋势也高度重合。目前，我国育龄夫妇的不孕不育率已经攀升至12%-18%。根据中信证券数据显示，我国IVF单周期总价大概在4-5万元，渗透率约为7%，相较于其他国家而言仍有较大提升空间。倘若辅助生殖治疗项目进入医保，将有助于患者负担，吸引更多患者接受IVF，提高行业渗透率。
其次，进入医保范围“立足保基本”，差异化服务成优质民营医疗服务机构长期发展增长驱动力。根据国家医保局给予的“答复”明确表示，医保将“立足保基本”，覆盖基本医疗部分。从行业对比的角度来看，以产科为例，同样产科目属于医保范围内，但纳入医保报销的品类主要以基本医疗服务为主，有报销限额要求。对于病人需要差异化或者多层次的服务不会在医保范围内（例如子宫内膜受性评估、干细胞、AI诊断等升级项目）。未来，倘若辅助生殖进入医保，对于民营医疗服务机构而言，未来有望向差异化多层次服务发展，从而带动业绩增长。
最后，辅助生殖进入医保范围，影响受众面将主要来自于药品耗材方面。从医保局的“答复”中可以看到，“医保部门将符合条件的生育支持药物溴隐亭、曲普瑞林、氯米芬等促排卵药品纳入支付范围，提升了不孕不育患者的用药保障水平。”换言之，未来针对辅助生殖的相关用药有望开始进入医保支付系统，从而降低药品耗材价格，对于相关药企影响较大。对于医院端而言，辅助生殖相关药品耗材是否进入医保对其影响程度较小，在辅助生殖的核心技术服务环节上，由于国家提倡提高医生的技术服务价值，因此核心技术服务相关费用环节基本不存在降价压力。
其他国家的辅助生殖政策如何？
他山之石可以攻玉，笔者从海外市场出发来看辅助生殖在政策影响下的变化情况。
根据安信证券数据统计显示，在各个国家辅助生殖技术渗透率中，日本渗透率最高，澳洲、欧洲次之，美国渗透率最低。其中，得益于日本政府的大力支持包括补贴，日本试管婴儿的渗透率的渗透率在过去近20年快速提高。
根据公开数据统计显示，1973-2019 年，日本新出生儿数量由 209.20 万人下降至 86.52 万人，然而这期间内，试管婴儿数量却保持了极快的增长。试管婴儿占新生儿比重由 2003 年的 1/64 提高至2019年的 1/15。
图表二：各国每百万15-44岁妇女使用的治疗周期数（图左）
与试管婴儿占新生人口百分比（图右）
数据来源：美国CDC、日本NCBI、澳大利亚FSA、安信证券，格隆汇整理
日本试管婴儿渗透率大幅提升的其中一个原因就是政府的大力政策支持。
根据日本厚生劳动省以及公开资料显示，日本从2004年开始提供辅助生殖补助到2020年将辅助生殖费用纳入医保报销范畴内，虽然在补助上有年龄以及家庭收入的限制，但政策红利下带来的效果显著。根据日本厚生劳动省数据统计显示，日本试管婴儿占新生儿占比不断攀升，2019年凭借辅助生殖方式产子更是创历史新高。
反观国内市场，未来一旦辅助生殖开始进入医保报销范畴，对于消费人群而言，受众范围扩大，国内辅助生殖市场渗透率有望进一步提升。
图表三：日本就辅助生殖政策补贴
数据来源：日本厚生劳动省，格隆汇整理
辅助生殖民营机构：锦欣生殖
那么，对于辅助生殖民营机构的锦欣生殖未来的发展方向在哪里？
面对当前我国人口新格局，放开三胎生育政策，辅助生殖或许将进入医保范围等一系列人口政策，作为辅助生殖民营机构，锦欣生殖积极拥抱支持国家政策，助力中国人口发展。
一方面，公司加大科研投入，推动临床转化，提高行业医疗水平。作为已经提供了超过二十年以上的IVF服务提供商，锦欣生殖积累了丰富的临床数据，能够结合各医院巨大的临床需求，推动科研成果的转化。同时，得益于上市公司的优势，也能够在第一时间触达到全球IVF领域的先进技术。目前，锦欣生殖联合锦欣医疗已经成立了锦欣医疗创新中心加快科研创新和临床转化。
另一方面，公司提高技术服务水平，满足差异化多层次需求。对于患者而言，辅助生殖技术实力是患者在选择就医地址的核心因素。良好的口碑，不仅能够帮助患者，也能够通过不同的传播途径帮助公司带来新用户。按照周期数来看，锦欣生殖市场地位持续领先。公司在2021上半年IVF治疗周期数达到13164例（YOY: 36.51%）。在不断提高公司技术服务水平的基础上，公司也在满足不同患者多层次需求，通过差异化的服务从而构建行业竞争壁垒，也为未来发展提供增长动力。
小结
在面对人口结构老龄少子化，女性育龄年龄延后等一系列现实问题下，如何有效提升生育率成为诸多国家所面对的重要课题。对标已经进入深度老龄少子化的日本，国家支持与商业保险的完整正在不断提高辅助生殖的渗透率，试管婴儿出生人口也在不断攀升。
对于此次讨论的有关于未来可能将辅助生殖纳入医保而言，政策支持将有效提升国内辅助生殖市场的整体渗透率，患者可及性将有较大提升。同时需要注意到的是，支持范围主要围绕基本医疗展开。换言之，未来辅助生殖医疗服务行业整体的发展将走差异化路线，这也将是未来机构的核心驱动力。
作为辅助生殖的民营机构锦欣生殖，无论是在辅助生殖的技术服务上，还是科技创新上都在引领行业发展，值得关注与期待。