欧圣电气今日创业板过会：劳氏、亚马逊为客户，毛利率升至39%

据格隆汇新股了解，苏州欧圣电气股份有限公司于今日创业板过会，中泰证券为其保荐人，民生证券为联席主承销商。

欧圣电气成立于2009年，在上市前股权架构中，圣巴巴拉投资直接持有公司90.01%股份，为控股股东；WEIDONG LU（陆为东）、ESTHER YIFENG LU（陆逸枫）为父女关系，直接和间接合计持有公司94.74%股权，为实际控制人。除此之外，熙坤投资、腾恒投资分别持股占比1.92%、1.71%。

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外销收入占比过高

欧圣电气主营业务为空气动力设备和清洁设备的研发、生产和销售，主要产品包括小型空压机和干湿两用吸尘器。

2018年-2020年，公司实现营业收入分别为6.30亿元、6.10亿元、9.93亿元，同期归母净利润分别为4543.04万元、5863.01万元、1.30亿元，毛利率则由25%上升至39%。

令人惊叹的是，公司经营活动产生的现金流量净额一直远高于当期净利润，由6211.9万元上升至2.04亿元，2020年与净利润的比例达到157%。对此公司表示，其每年的应收账款回款金额稳定增长。

招股书显示，欧圣电气收入主要来自境外市场，收入占比高达99%以上，内销收入在2020年仅实现151万元，占比仅有0.16%。其中，北美为其主要出口地。2020年，公司来源于美国的收入占比高达83%%，加拿大收入占比逐年增长达14%，两地合计收入达到97%，销售区域过于集中。

同时，公司前五大客户收入占营收的70%，处于较高水平，远高于同行业可比上市公司平均。其中不乏美国劳氏、家得宝、亚马逊、好市多等身影。

2020年，受到新冠疫情的影响，海外市场对小型空压机和干湿两用吸尘器等家用工具的需求增加，进而推动公司业绩大增。不过，剔除疫情的影响，公司主要产品销往美国，在中美贸易摩擦的背景下，欧圣电气主营产品小型空压机和干湿两用吸尘器被列入了2000亿美元关税清单，关税从10%上调至25%，对其后续业绩增长增添不确定性。

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多项行政处罚

2017年-2020年期间，欧圣电气受到行政处罚次数达到9次，累计金额达7.95万元。

其中，包括物价行政处罚。2018年，公司因在天猫网开设的网店存在利用虚假的及使人误解的价格手段促使交易方与其进行交易的不正当价格行为，被苏州市吴江区物价局罚款5000元。

期间，公司涉及消防行政处罚较多，包括消防车道上违章搭建、未设置自动喷水灭火系统、厂房间搭建定顶棚等。幸运的是该等情形未造成消防安全事故，但这毕竟属于安全隐患，显然公司关于人命财产安全问题重视程度还不够。

除此之外，公司还因存在特种作业人员未按照规定经专门的 安全作业培训并取得相应资格上岗作业，也就是焊工无证作业，受到处罚4.25万元。

整体来看，虽然处罚金额较低，但显现出公司内控制度和规范运作存在瑕疵。公司表示，未来将进一步提高管理水平和培训力度。不过这也难以保证完全杜绝该类情形再次发生。

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小结

2020年疫情之下，多个领域受到不同程度的冲击，就连龙头企业也无一幸免。在此背景下，欧圣电气业绩不但没因疫情影响出现大幅下滑的情况，反而经营业绩均保持较快增长。但疫情过后，海外需求降低以及贸易关税增加，将对其业绩造成不利影响，

欧圣电气上市之路结果如何，尚未可知。即便成功上市，欧圣电气存在的业绩不确定性、内控制度缺失等问题。