基金品种“上新”！首批5只FOF-LOF基金正式获批，有何独特优势？

目前，已有16只FOF-LOF上报并被证监会受理。在业内人士看来，FOF-LOF虽然有诸多优势，但也需要注意风险。从以往LOF产品运作情况来看，存在场内折溢价问题。同时，FOF基金的业绩也会被所持有的基金的基金管理人水平等因素影响。

近期，多家基金公司正在积极申报FOF-LOF公募产品。目前，已有16只FOF-LOF上报并被证监会受理，易方达基金、汇添富基金、中欧基金等头部基金公司争相布局。

据悉，中欧基金、广发基金、民生加银基金、兴证全球基金、交银施罗德基金于8月5日上报的5只FOF-LOF产品已经获批，有多家基金公司于今天拿到批文。

业内人士认为，FOF-LOF最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。通过封闭期与FOF的稳健运作，有利于在收益与风险中找到一个合理平衡点，利于投资者实现资产的稳健增值，同时FOF-LOF具有一定的创新性，交易更加便利，可以为投资者解决一定的流动性需求。

16只FOF-LOF上报

证监会官网显示，8月以来，共有易方达基金、汇添富基金、中欧基金、民生加银基金、国泰基金、兴全基金等12家基金公司上报了16只FOF-LOF产品。

来源：证监会官网

什么是FOF-LOF？

简单来说，FOF-LOF就是可以上市交易的FOF基金，兼具了FOF和LOF的产品优势。

FOF（基金中的基金）由专业的管理人来遴选底层基金，投资FOF等于同时投资多只基金。

根据证监会规定，FOF需将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的基金份额，同时规定FOF持有单只基金的市值不得高于FOF资产净值的20%。

从FOF-LOF申报情况来看，一年封闭期产品占大多数。此外，还有三个月、六个月、两年、三年封闭期不等的FOF-LOF产品。例如，国泰行业配置3个月封闭运作混合型（FOF-LOF）、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型（FOF-LOF）、广发优选配置两年封闭运作混合型（FOF-LOF）、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型（FOF-LOF）。

据兴全基金介绍，此次发行的兴证全球积极配置三年封闭运作混合型基金（FOF-LOF）最大的特点之一就是可以在场内进行交易，力争更好地满足部分投资者的流动性需求。另外就是这只产品在三年封闭运作期结束后，将会转换成为一只上市开放式FOF产品，将不再设置封闭期。

记者梳理发现，此次FOF-LOF申报中还出现了指数型基金的FOF-LOF。汇添富基金于8月16日上报了汇添富积极投资指数优选一年定期开放股票型基金中基金（FOF-LOF），证监会已于8月23日受理。

兼具FOF和LOF优势

在业内人士看来，FOF-LOF最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。FOF-LOF有利于在收益与风险中找到一个合理平衡点，利于投资者实现资产的稳健增值，同时FOF-LOF具有一定的创新性，交易更加便利，可以为投资者解决一定的流动性需求。

国泰基金于8月26日上报了国泰行业轮动一年封闭和国泰行业配置3个月封闭运作两只FOF基金，证监会分别于9月1日和9月3日受理。

国泰基金对《国际金融报》记者表示，FOF-LOF最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。目前FOF产品大多设置最短持有期，通过上市交易机制，封闭期内基金份额持有人可以通过二级市场卖出基金份额，从而为基金份额持有人提供流动性。

中欧基金是8月5日首批提交FOF-LOF申请的基金公司之一，中欧汇选一年封闭运作基金已被证监会于9月2日审查，并于今天下午拿到了批文。

中欧基金对《国际金融报》记者表示，FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品，这样一方面有助于券商从经纪业务向财富管理转型，另一方面对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题、推动投资者长期投资等都是有帮助的。当然对于场外投资者来说，场内交易也为其提供了一种新的交易渠道。

“FOF-LOF产品通过封闭期与基金中基金的稳健运作，有利于在收益与风险中找到一个合理平衡点，利于投资者实现资产的稳健增值，同时FOF-LOF具有一定的创新性，交易更加便利，可以为投资者解决了一定的流动性需求。之前FOF的发展规模已经不断壮大，FOF-LOF解决了投资者流动性需求，并提升了交易便捷度，有望提升FOF产品的吸引力。”独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》记者分析。

FOF-LOF虽然有诸多优势，但是也需要注意风险。

从以往LOF产品运作情况来看，存在场内折溢价问题。而FOF基金的业绩也会被所持有的基金的基金管理人水平等因素影响。

中欧基金表示，FOF-LOF基金资产主要投资于其他公开募集证券投资基金的基金份额，因此本基金所持有的基金的业绩表现、持有基金的基金管理人水平等因素将影响到本基金的基金业绩表现。场内交易的价格风险，就是场内价格可能会相对基金净值有偏差。此外，如果基金场内份额规模较小，可能会存在场内流动性差，买卖困难的风险。

公募FOF发展迅速

近年来，我国公募FOF发展迅速，并被不断刷新发行记录。

同花顺iFinD数据显示，截至9月23日，今年以来市场上的公募FOF共177只，今年以来有94%的公募FOF实现了正收益，平均收益率为3.96%。

从年内公募FOF产品业绩排名来看，华夏聚丰混合（FOF）以16.56%的总回报位列年内公募FOF排行榜第一名。嘉实养老2050混合、广发锐意进取三个月持有、嘉实养老2040混合和平安养老2035A年内基金总回报均超过10%。

今年以来，公募FOF基金发行出现“小高峰”，多只FOF在发行首日就募集结束。

于7月发行的兴证全球优选平衡三个月持有FOF发行首日认购规模就超过了该基金的募集规模上限80亿元，发售当天的吸金规模超过185亿元，认购规模创下了FOF基金的募集纪录。

对于近年来公募FOF发展迅速的现象，某公募人士对《国际金融报》记者分析，FOF本身的波动和回撤都会比直接投基金要小。在市场波动加剧的情况下，投资人逐步意识到基金业绩间的分化不断加剧，万一没有买到好基金，不但赚不到钱，反而亏钱。所以FOF是更加稳妥的选择。公募FOF在未来有极大发展空间，但投资者也要看到在牛市中，FOF的分散化也会导致其收益不如直接买其他公募基金。

记者 魏来

编辑 陈偲

责任编辑 孙霄