“六个核桃”卖不动了？养元饮品半年报业绩“变脸”，股价跌停

几个月前刚刚大手笔分红22亿，“土豪”了一把的养元饮品，今年上半年业绩惨遭下滑。

8月25日晚间，养元饮品公布的半年度业绩报告显示，2019年上半年，公司实现营业收入34.57亿元，同比下滑16.98%；净利润12.68亿元，同比下滑3.04%。

对比来看，2018年中期，养元饮品的营收和净利润均实现了两位数的增长。

或许是因为经营状况同比落差较大，8月26日，养元饮品大幅低开，并一路下滑，最后封死在跌停板。

由此可见，市场对这份“变脸”的半年度财报反应较大，那么，曾依靠“经常用脑，多喝六个核桃”走红的养元饮品主力产品六个核桃如今为何卖不动了？

对此，《国际金融报》记者于8月26日下午采访了养元饮品方面，但截至发稿前，尚未收到回应。

七大销售地区收入均下滑

公开资料显示，养元饮品始建于1997年，专注植物蛋白饮料核桃乳的研发、生产和销售业务。目前，其已在河北衡水、安徽滁州、江西鹰潭、河南漯河、四川简阳设有生产加工基地，主导产品为“六个核桃”核桃乳。2018年2月，养元饮品在上交所挂牌上市。

事实上，在刚刚登陆资本市场时，养元饮品公布的2017年年度业绩便颇受业内关注：2017年，公司实现营业收入77.4亿元，较2016年下降13.02%；归属于上市公司股东的净利润为23.1亿元，同比下降15.72%。

彼时，对于营收、净利双降，养元饮品方面解释称，消费增速放缓，对快消品行业维持高增长带来了一定挑战。此后，关于养元饮品依赖单一产品，其产品所在领域门槛低、竞争激烈的质疑声持续不断。

《国际金融报》记者注意到，在最新半年度报告中，对于此次营收的下滑，养元饮品称主要是由于消费者的消费需求日趋个性化与选择日益多元化，以及公司主动调整各级渠道的库存所致。

2019年半年度经营数据公告显示，今年上半年，养元饮品在华中、华东、西南、华北、东北、华南以及西北地区的销售收入均出现了下滑。以东北地区为例，其报告期内的销售收入为8555.39万元，同比下滑了30.58%。

值得一提的是，过去，养元饮品的研发不足一直备受诟病，但在2019年上半年，养元饮品的研发费用为1250.69万元，较去年同期的768.67万元增长62.71%。对此，养元饮品解释称，报告期内，公司加大研发项目的投入，对现有部分产品配方进行全面升级并积极进行新品研发与储备。

就在7月初，养元饮品推出了针对中高端市场的“精典型六个核桃”，零售价为85元，规格为240ml*20罐。对此，天风证券指出，回顾近几年养元饮品的业绩表现，公司业务结构依旧维持核桃乳为主的“大单品”布局，盈利结构相对稳定，2016-2018年，核桃乳销量复合增长率为-4.44%，应收账款周转天数上升趋势明显，业绩增长疲软凸显。“我们认为，虽然公司未来有望依靠新品破局，但短期内仍可能受制于品牌形象惯性、产品结构单一等问题所带来的业绩承压”。

欲借力多元化和年轻化

养元饮品所在的植物蛋白饮料领域当前竞争激烈，在业内看来，这也是其业绩下滑的重要影响因素。

植物蛋白饮料因为具有营养健康的特点，已逐渐被越来越多的消费者所喜爱。

来自前瞻网的数据显示，预计2020年植物蛋白饮料行业市场规模会进一步提升达到2583亿元，占饮料制造业市场总规模的24.2%，仍为饮料制造业的主要细分品类。

一位专注健康食品产业的人士此前告诉《国际金融报》记者，相比从动物身上摄取蛋白，从植物方面摄取安全性更高，“这也是为什么植物蛋白饮料能火的一个重要属性”。在此基础上，因消费者对健康产品的需求，不少企业顺势布局，相应产品产量不断增加，市场也越来越大。

因为市场空间广阔，越来越多的厂商逐步进入该领域。目前，承德露露、伊利、蒙牛等知名品牌均已进入核桃乳行业，市场竞争较为激烈。

面对强劲对手的冲击，养元饮品不断变革以保持自身的竞争力，包括顺应市场多元化，不断出新，主动完善产品矩阵，以及顺应品牌营销年轻化，借助新媒体加强与消费者的沟通互动，讲好品牌故事等。

据中国食品产业分析师朱丹蓬透露，今年，养元饮品进行了立体式的内部组织架构调整，成立了产品战略部、渠道战略部和品牌战略部，完成了产品结构升级，强化渠道主控力以及品牌与消费者深度沟通等工作。“基于此，养元饮品接下去的市场表现或许值得期待”。

有业内人士向《国际金融报》记者表示，养元饮品过去采取的策略是“农村包围城市”，在一二线城市，其品牌知名度仍在起步阶段，而在低线城市，其还正在遭遇伊利、蒙牛等乳业巨头的“围攻”，因此其所面临的问题较为棘手。植物蛋白饮料领域的市场竞争已经进入下半场，养元饮品能否借力多元化、年轻化等策略突围还有待验证。

（国际金融报记者 王敏杰）