二季度首次盈利，年度交易用户超4.2亿，美团点评后力强劲
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前言：“衣食住行”，美团点评（03690-HK）除了不卖衣服，其他几样可是一件也不落下，从团购到外卖，酒店旅行到打车业务，再到美团地图，业务扩张十分迅猛。美团老总王兴一直想把美团做成亚马逊，亚马逊用了7年开始盈利，选择“亏损”扩张的美团在成立10年后，也迎来了自己的首次盈利。
8月23日，美团点评发布2019年上半年业绩报，从单一季度来看，公司收入由2018年第二季度150.73亿元（单位：人民币，下同）同比增长至227.03亿元；经营溢利由2018年第二季亏损28.51亿元增长至盈利11.13亿元；毛利由2018年第二季28.41亿元增长至79.41亿元。此次美团点评的半年报业绩十分亮眼，除了高速增长的营业收入和毛利外，更值得一提的是，这是美团点评成立十年以来，单季度经营溢利的首次盈利，说明餐饮外卖、酒店服务等生活服务的互联网平台竞争，已开始进入下半场，随着品牌渗透率和市场份额的提升，美团已开始逐步实现盈利。
补贴逐步减少，经营溢利首次盈利
美团点评分三大业务，其中，餐饮外卖是占主营业务比例最高的，此次二季度经营溢利首次盈利正是因为餐饮外卖业绩强劲增长，借助有利的天气状况以及外卖在城市生活的占比不断提升，外卖订单量由2018年二季度15亿笔增长34.6%至2019二季度21亿笔，交易金额由2018年二季度682亿元增长36.5%至2019二季度931亿元，收入由2018年二季度89亿元增长44.2%至2019二季度128亿元，随着美团外卖订单量和订单密度的提升，骑手在一次骑行中可收集更多的订单，结合美团高效的人工智能路线算法，能够降低每张订单的成本，毛利也由2018年二季度14亿元增长102.8%至2019二季度29元，毛利率由15.8%上升至22.3%。此外，随着外卖竞争进入市场化后期，美团外卖凭借良好的用户粘性，在不断提升用户体验的同时，开始减少补贴，从而提高净利润。
到店、酒店及旅游业务是美团点评的第二大业务，交易金额由2018年二季度425亿元增长20.7%至2019二季度513亿元，变现率由8.6%提升至10.2%，收入由2018年二季度37亿元增长42.8%至2019二季度52亿元，毛利率由90.8%小幅下降至88.8%。收入的快速增长主要是推出“必吃榜、必住榜、必逛榜”等必系列服务，给不同服务类别的消费者带来良好用户体验，同时提高商家的的销量。此外，2019年4月推出的“酒店+X”活动，不仅提供酒店住宿服务，还推广餐厅、婚姻场地、水疗中心等服务，进一步增加收入来源。美团凭借良好的口碑以及用户粘性，二季度活跃营销商家数目同比大增超50%，从而增强酒店服务收入的增长。随着到店餐饮数量的提高，这块业务也由“前团购时代”以交易佣金为主，逐步改变为“交易与广告”并重的模式。
新业务及其他业务是美团点评的第三大业务，收入由2018年二季度25亿元增长85.1%至2019二季度46亿元。值得关注的是，毛利率由2018年二季度-76.4%改善为2019二季度9.1%，使得毛利由2018年二季度亏损19.04亿元改善为2019二季度4.21亿元，主要是前期的网约车业务方面补贴太多，今年推出“聚合模式”及减少司机补贴，使得网约车毛利率开始改善。另外，三个月若干单车的使用期限已到期且不产生任何折旧费用，共享单车服务增加骑行费及订购费，使得共享单车服务亏损减小。餐饮供应链业务、小额贷款及美团闪购服务的收入也在增长。
年度交易用户超4.2亿，外卖趋势更明朗
近年来，美团点评借助外卖、酒店互联网服务的兴起快速扩张，营收也是快速增长，2017年6月30月仅137.79亿元收入，2019月6月30日已实现418.77亿元收入，复合年增长率高达74.33%。但美团点评作为生活服务互联网平台，前期为了积累用户流量，更重要的提高用户体验，所以处于烧钱状态，随着用户粘性的提高以及平台规模的扩大，成本在降低，归母净利润也在逐步缩减，去年同期还亏损287.57亿元，今年上半年只亏损5.54亿元，单从第二季度的归母净利润来看，还实现了小幅盈利，这是美团点评成立以来的第一次盈利。
策略上，美团点评一直在更新模式来提高用户粘性，2018年下半年，美团外卖推出会员制度，月活会员用户的平均购买率为普通用户的3倍以上，大大提高了用户对美团外卖的使用率。截止2019年6月30日，美团平台的年度交易用户数目已达到4.23亿户，这意味着在我国平均三个人就有一个人使用美团，除去老人和小孩，美团用户占有率已经很高，但美团点评高级副总裁兼CFO陈少晖表示，下半年的重点仍在增长而不是盈利。
趋势上，中国城市年轻人口正倾向于不做饭，由于外卖主要是布局在城市，城市的外卖订单较多，按城市人口来统计，我国大概有8.6亿城市人口，一日三餐来计算，每天就是25亿顿，王兴表示，美团只占据了其中不到2%的市场。而随着城市生活节奏的加快以及人均可支配收入的增长，年轻人也更倾向于不在家做饭，未来外卖业务的发展趋势会越来越好。
作者：蔡凯铖
编辑：利晴