「车企半年考」长城汽车净利下挫近六成 大幅让利难阻主力车型销量滑坡

财联社（北京，记者 徐昊）讯， 8月26日晚间，长城汽车（601633.SH）发布的2019半年报显示，今年上半年实现营业收入约403.2亿元，同比下滑15.93%；净利润约15.2亿元，同比下滑58.95%，但高于市场预估的15.2亿元；归属于上市公司股东的扣非净利润约12.4亿元，同比下跌65.32%。

今年一季度，长城汽车归属于上市公司股东的净利润7.73亿元，同比下滑六成。可以看出，在二季度长城汽车在盈利方面并未有明显的起色。

“长城汽车净利下滑明显，表明单车盈利能力不足。”一位业内人士分析称，这和汽车市场整体形势有关，“在车市持续下行的背景下，长城汽车难以独善其身。”

据中汽协数据，今年上半年国内汽车销量同比下降12.4%，自主品牌乘用车上半年同比下降21.7%，市场份额已跌破40%红线。根据此前披露的产销数据，今年1-6月，长城汽车共销售新车49.4万辆，依旧保持了同比4.7%的逆势增长。总收入和净利润双双下降而销量却保持增长，由此可见，在低迷的市场中长城汽车选择了让利来保住市场占有率。

长城汽车在半年报中表示，归属于母公司股东的净利润减少的主要原因是：报告期内本公司提高产品优惠额度让利消费者，并继续加大品牌推广力度及研发投入，致使归属于母公司股东的净利润同比下降。 “车市低谷让长城汽车更能看清企业的不足，重新认识自己，这比利润还重要。”长城汽车董事长魏建军曾坦言。

今年上半年，长城旗下的四大品牌哈弗、WEY、欧拉和长城皮卡分别取得35.3万辆、4.7万辆、2.7万辆以及6.5万辆的销量，总计销量49.3万辆。目前，长城汽车已经将全年销量目标从120万辆下调至107万辆。 尽管采取“让利保市场”的方式，但长城部分车型仍难以止住下滑的脚步。其中，主力车型哈弗H6上半年累计销量约为18.2万辆，同比下滑16.53%。财联社记者从多个销售平台看到，哈弗H6运动版“国六”车型可享受2.8万元的大幅优惠。

值得一提的是，长城汽车高端品牌WEY上半年累计销量仅约4.7万辆，同比下滑近40%。其中VV6上半年累计销量约为2.8万辆，其他车型累计销量均未过万，而混合动力车型P8上半年累计销量仅为644辆。一位长城汽车内部人士向记者透露，“P8车型正在调整，未来有可能退出市场。”

长城汽车方面表示，国家切换第六阶段机动车污染物排放标准时间表提前，多数汽车制造厂商选择降价促销去库存，但市场销量并未受“价格促销”等因素影响提升，消费者观望情绪未有改变。

该公司同时预计，“国六”排放标准提前实施、新能源补贴退坡、双积分政策的落地实施进一步推动汽车行业的调整。总体来看，汽车行业政策仍处于调整期，多地陆续放宽汽车限购条件，预期将为汽车销量回升带来利好影响。

在下半年的产品布局中，长城汽车于8月份发布了皮卡新品牌“长城炮”，计划在9月推出长城炮系列全新车型；在第四季度推出欧拉品牌全新车型欧拉 R2。同时，2020款WEY VV6、WEYVV7 GT和WEY VV7 PHEV等WEY系列产品也陆续推出。

对于长城汽车上半年业绩，机构给出了不同评价。国海证券维持买入评级，其认为公司目前库存处于低位，下半年“国六”批发增长仍有望保持超越行业的水平，结合单车利润的回升，长城汽车下半年业绩修复弹性较大。

中金证券则维持中性评级，认为其保证销量目标达成的情况下实现盈利能力的改善可能成为核心，合理的销量目标有利于折扣的逐渐回收，但也存在“新车销量不及预期，折扣回收不及预期”的风险。

“长城汽车是国内汽车市场一个特殊的存在，其放弃轿车、专注SUV的‘聚焦战略’更容易受市场影响。”上述行业人士表示，除此之外，长城汽车与宝马的光束合资项目迟迟难以落地，也会对长城汽车带来影响。