「观察」约60亿元！“网安巨头”深信服拟被股东清仓式减持

又见股东大手笔减持，这次轮到深信服了。

9月6日，网络安全龙头深信服（300454.SZ）发布公告称，股东Diamond Bright计划减持公司股份不超过2483万股（占公司当前股份总数的6%），也即清仓式减持。

消息一出，市场哗然，不少股东表示坐不住了，担忧股价会不会20CM跌停。最新数据显示，公司股东人数为1.091万户。

而超出市场预期的是，今日深信服开盘仅低开4%，之后便一路震荡上扬，收盘涨1.28%，换手率仅为0.69%，市场表现“风平浪静”。

股东拟清仓套现

值得一提的是，9月3日晚间，深信服发布公告称，公司于近日收到股东Diamond Bright的《关于公司股份减持计划期限届满的告知函》，从该告知函获悉，截至2021年9月3日，本次减持计划期限已届满。自上述减持计划披露后，Diamond Bright以大宗交易方式减持公司股份约115万股，以集中竞价方式减持公司股份约828万股，合计减持公司股份约943万股，占公司当前总股本(约4.14亿股)的比例约约2.28%。

减持期限刚刚结束三天，9月6日又抛出新的减持计划。

Diamond Bright计划在2021年9月10日至2022年3月9日期间以大宗交易方式减持公司股份合计不超过约1655万股(占公司当前总股本比例约为4%)，计划在2021年9月30日至2022年3月29日期间以集中竞价方式减持公司股份合计不超过约828万股(占公司当前总股本比例约为2%)，合计减持公司股份不超过2483万股(占公司当前股份总数的6%)，按照今日收盘价估算，这部分市值约60亿元。

公开资料显示，Diamond Bright为深信服早期投资者，公司于2018年5月份登陆A股，当时Diamond Bright持股超17%，经过近些年多次减持，或将退出深信服股东列表。

网络安全之龙头

深信服是网络安全领域的龙头公司，2021 年公司中报显示：营业收入 25.86 亿元，同比增长48.26%；实现归母净利润-1.33 亿元，同比减少 5.81%，营收继续保持高增长。

分业务来看，云计算及 IT 基础架构业务实现收入 8.80 亿元，同比增长 83.36%，为增速最快；基础网络和物联网业务实现收入 2.63 亿元，同比增长 78.64%；网络安全业务实现收入 14.43 亿元，同比增长 29.18%。各项业务毛利率均保持稳中有增。

深信服的核心优势在于产品研发实力。公司成立以来始终保持每1-2年推出爆款新品，约3年做到行业前列的履带式发展节奏，持续优化处于不同生命周期的产品布局，实现营收的不断跃迁。

而且公司网安及云业务的目标客群与主要竞争对手均有错位，更专注于长尾市场的红利。与其他网安领军厂商相比，深信服下游市场化企业用户占比高于同业，客单价约 46.1 万元（含云）约为其他厂商的 60%，HCI 客单价约64 万元，显著低于华为、H3C，销售人员收入水平同样决定了起售节点更低，中小企业的客户改善财务特征,又为公司云安全访问服务等创新业务提供土壤。

目前网络安全行业的景气度很高，政策的东风频频出现，网络安全的法律框架以及产业发展正不断完善。

6月 10 日，十三届全国人大常委会第二十九次会议表决通过包括《中华人民共和国数据安全法》在内的多项法案及两项决定。7月13日发布的《网络安全产业高质量发展三年行动计划(征求意见稿)》提出，到2023年网络安全产业规模要超过2500亿元。电信等重点行业的网络安全投入在信息化投入中的比例，2023年要达到10%。

9月1日起，《关键信息基础设施安全保护条例》正式开始施行。《条例》明确，重点行业和领域重要网络设施、信息系统属于关键信息基础设施，国家对关键信息基础设施实行重点保护，采取措施，监测、防御、处置来源于境内外的网络安全风险和威胁，保护关键信息基础设施免受攻击、侵入、干扰和破坏，依法惩治违法犯罪活动。

有机构表示，随着网络安全相关政策近期密集出台，企业安全意识不断增强。目前网络安全已从共识转化为行动，新产品形态不断涌现，安全赛道风生水起。

从头部网络安全公司的收入结构看，来自政府部门、教育以及医疗等领域的收入增速快，今年三、四季度可能看到部分上市公司的订单改善，但更多需求会在明年体现，因为头部客户的网络安全预算通常在年底确定。

结语

深信服身处高景气赛道，行业地位稳固，虽不算市场热点，但走势平稳，今日在股东清仓式减持的利空影响下，亦丝毫不受影响。

关于未来空间，多家机构较为乐观。中泰证券08月21日发布研报，给予深信服买入评级。理由主要包括：1)营业收入实现高增长，多项指标显示业务高景气；2)毛利率好于预期，高研发投入影响净利润；3)行业趋势向上，股权激励强化人才优势。

广发证券8月21日也发布深信服的研报，目标价位307.93元。截至9月7日，公司最新收盘价为253.18元，较目标价有超过20%的上涨空间。

作者：飞鱼