半年报解读｜海天味业H1净利同比仅增3% 分析人士：行业总体低迷 集中度或进一步提高

财联社（广州，记者 关婉怡）讯，8月30日盘后，海天味业（603288.SH）披露中报，公司归母净利增长3%。相关分析人士认为，受疫情叠加社区团购的冲击，目前调味品行业整体处于低迷，行业集中度或进一步提高。但公司的财报还是低于预期，增长速度下降太快。

数据显示，公司上半年实现营收约123.32亿元，同比增长6.36%，归母净利润约33.53亿元，同比增长3.07%。公司经营活动现金流净额约为2.54亿元，同比下滑83.85%。公司解释经营现金流下滑的原因为本期支付材料、人工薪酬等款项增加。

拆分来看，公司酱油、蚝油、调味酱三大板块产品分别实现营收约为70.16亿元、 21.3亿元、14.75亿元；同比增长 5.84%、 6.62%和6.96%。其他品类产品实现营收 11.25 亿，同比增长 13.44%。渠道端方面，公司上半年线上渠道约实现营收约2.51亿元，同比增长17.47%，占比公司营收约2.14%。

网聚资本副总裁，资深调味品专家陈小龙对记者表示，疫情叠加社区团购的冲击下，目前调味品行业整体低迷。但从各细分行业来说，目前行业集中度并不强。头部企业的成长性或会在行业竞争中通过进一步填补中小企业退出获得，行业集中度或会进一步提高。

他同时表示，目前从各企业扩厂进度等多方面来看，各头部企业对于未来还是充满信心的。目前业内鲜有地方性品牌能对全国性的头部企业构成较大竞争。对于头部品牌而言，能否抓住成长的机会是关键。

此外，公司在中报中坦言，在成本端方面，今年以来上游材料价格持续上升，企业生产成本面临较大经营压力，行业利润受到挤压。据公司财报数据，公司总毛利率同比下滑4.11%。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，这是行业内存在的共同压力，但对于头部企业来说承受风险能力会更强。陈小龙亦表示，头部企业或拥有更强的议价能力。

至于后期的展望，陈小龙认为，疫情和社区团购的冲击或会在接下来半年到一年的时间内会消化。朱丹蓬则表示，下半年调味品行业情况疫情的影响是较为关键的因素。若疫情控制得当，餐饮恢复程度较高，调味品市场恢复程度也会更好。