财华聚焦亚洲公司市值一哥易主，谁在悄然崛起？

前言：

根据数据统计，截至8月18日，台积电(TSM.US)在亚洲公司中以超过5,380亿美元的市值位居榜首,腾讯（00700.HK）以超过5,360亿美元的市值位居第二,而阿里(09988.HK)以4,722亿美元市值紧随其后。那么，亚洲公司市值一哥易主，又说明了什么呢？

市值超阿里、腾讯背后：全球半导体企业狂欢时刻

台积电市值超阿里、腾讯成为亚洲市值一哥主要集结了天时地利人和之势。

天时：全球晶圆行业景气度不断提升，市场估值不断被抬高，全球晶圆一哥股价借势而上。

具体而言，从2020年下半年开始，在新冠疫情的影响下，芯片需求持续激增，甚至出现缺芯的情况时常发生，这也带动了晶圆厂设备，包括晶圆加工、晶圆厂设施、光刻机和光罩等半导体制造的设备全面爆发。以晶圆市场为例，出货量一直创历史新高。

SEMI的报告显示，2021年第二季全球晶圆出货面积持续成长6%，达到35.34亿平方英寸，再创新高，相较去年同期的31.52亿平方英寸，增长12%。

在供不应求的形势之下，市场份额不断提升的寡头台积电自然是坐享其成。2020年，台积电市场份额为52%，较2019年的51%提升了1个百分点。

地利：在全球缺芯的形势之下，包括全球最大的晶圆厂台积电在内的晶圆厂商开足产能马力，还是无法满足市场需求，出现供不应求的情况。台积电业绩自然也就水涨船高，节节攀升，增速创近几年的新高。

据WIND数据显示，2020年全年台积电实现477亿美元营收，同比增长25.17%，净利润为181.76亿美元，同比增长44.3%，营收及净利润增速创2010年以来的最高增幅。

2021年台积电高业绩增速继续高歌猛进，二季度营收132.9亿美元，同比增加28%。

在业绩发布不久后，台积电召开股东常会中，公司总裁魏哲家预期，今年全球不含存储的半导体产值将成长17%，晶圆制造产值将成长20%，台积电还将继续扩大晶圆制造产能。这预示着未来产能会进一步释放，业绩可能继续高走的市场信号，引发二级市场券商及投行纷纷看多。

人和：美国、港股及A股半导体板块投资情绪高涨，与半导体相关的企业二级市场股价涨的一塌糊涂。

截止2020年1月02日至2021年8月19日，美股半导体板块指数涨幅为71.3%，板块指数处于历史较高的位置。其中英伟达、台积电、阿斯麦、应用材料、意法半导体、德州仪器、联电、博通等半导体相关的成分股，股价均期间内创新高。

截止2020年1月02日至2021年8月19日，港股半导体板块指数涨幅为62.7%。其中，中芯国际、ASM太平洋、华虹半导体、上海复旦主要的成分股，股价均在期间内创出历史新高。

截止2020年1月02日至2021年8月19日，A股半导体板块指数涨幅为95.6%，板块指数处于历史较高位置。其中，北方华创、卓胜微、韦尔股份、紫光国微、兆易创新等成分股，股价均创出历史新高，不少企业股价出现倍增。

阿里、腾讯市值缩水背后：互联网科技巨头日子都不好过

与半导体板块如火如荼的投资景象不同，今年年初至今互联网科技板块犹如做了一轮“过上车”，玩的是心跳。

今年年初，二级市场对科技板块投资情绪非常之高，美团、阿里、小米、腾讯、百度、京东、拼多多股价均出现创历史新高。其中，腾讯股价涨至历史新高的775.5港元每股，总市值高达74,448亿港元，折合美元为9,500亿元，是现阶段台积电总市值的1.7倍，而阿里美股股价创新高至319.3美元每股，总市值8,656亿美元，是现阶段台积电总市值的1.6倍。

春节过后，港股及A股“抱团股”“高估值股”集体杀跌，高估值的互联网科技板块首当其冲出现较大回撤。

然而，一波未平一波又起，反垄断、滴滴安全事件、教育“双减”、美国SEC对中概股提出“针对性”的信披要求、游戏被点名等等负面消息不断冲击着二级市场，整个互联网产业进入前所未有的产业调整期，整个互联网产业都在面临巨大的市场波动，市场开始对互联网企业的未来发展有所顾虑，不确定性投资风险明显增加。叠加，以互联网科技巨头为代表的中概股在美股市场中遭到“冷落”，包括阿里、拼多多、百度等中概股股价均在美股市场创出年内新低，导致资本市场对中国互联网科技股投资情绪趋于保守态度。

截止8月19日，年初至今以苹果、脸书、亚马逊、谷歌为代表的明显股板块累计涨幅达30%。反观美股热门中概股板块，年初至今累计跌幅为36%。其中，阿里年初至今股价累计跌幅为25.94%。截止8月19日，总市值为4,672亿美元,较年内总市值高点8,656亿美元约蒸发掉了3,980亿美元。

此外，以港股一哥腾讯为代表的在互联网产业，面临的监管风险不断加大，市场投资情绪降到冰点，股价一跌再跌，没有刹车的态势。年初至今，腾讯股价累计跌幅为25.11%，其中近60日累计跌幅为30.95%。截止8月19日，腾讯总市值为40435亿港元（约为5,200亿美元），较年内总市值高点的74,448亿港元约蒸发掉3.4万亿元（约为4,360亿美元）。

年初至今，阿里与腾讯总市值从高点回落至今，合计蒸发掉8,340亿美元，约等于1.5个台积电的总市值（5,380亿美元）。

尾语：

从长远发展角度来说，互联网产业方兴未艾，阿里、腾讯大有可为。目前，互联网科技产业依旧拥有较大的发展空间，尤其是在数字化经济转型的浪潮驱动之下，互联网企业在数字中国时代里仍有很重要的地位及作用。

此外，经历短期政策波动之后，互联网企业之间的内卷可能会减少，出海觅食的可能性还是比较大，而这对于阿里、腾讯等互联网科技巨头长远稳健的发展非常重要。

因此，从股票市场而言，短期基本面可能存在不确定性的预期，但是长期的互联网企业的基本面依然值得投资者们关注。所有说，台积电的市值超阿里跟腾讯并不能直接说明孰强孰弱，所处市场长远发展悲与喜，毕竟市值只能反映企业当前赛道、自身业绩潜在的投资预期风险高与低的罢了。

作者：无为