【市场观潮】铝价持续走强！天山铝业获私募大佬“热捧”

8月11日，深交所向天山铝业下发关注函。深交所要求公司充分揭示收购标的可能存在的风险以及意向投资事项的交易背景。

此前，天山铝业披露了关于签订印尼铝土矿项目《合作意向协议》的公告，拟直接或间接收购标的公司和/或其下属三家矿业公司不低于49%的股权，并拟在铝土矿开采、供应、销售等方面开展合作。

据悉，印尼是全球重要的铝土矿生产国和出口国，公司拟收购标的均持有印尼能源矿产部颁发的矿业资源开采证书，合计占地面积约3万公顷。一旦成功收购，公司便能直接获取上游优质铝土矿资源，对公司海外发展的开拓及产业链一体化布局都是极大的利好。

实际上，作为国内低成本电解铝头部企业，天山铝业自备6台发电机组解决9成以上用电需求，电费优势突出，在上半年电解铝行业高盈利周期中受益显著，盈利实现翻倍增长!

净利增超2倍 顶级私募大举持仓

天山铝业主营业务为从铝土矿、氧化铝到电解铝、高纯铝、铝深加工的上下游一体化，并配套自备电厂和自备预焙阳极的完整铝产业链布局。主要产品是电解铝产品、高纯铝产品、铝深加工产品、铝深加工产品、阳极碳素产品。

财报显示，上半年公司实现营收146.51亿元，同比增长23.83%；实现归母净利润19.82亿元，同比增长203.48%；实现扣非净利润19.32亿元，同比增长200.97%。

报告期内，公司自产铝产品实现大幅增长，电解铝、高纯铝、氧化铝、预焙阳极的产量分别为57.27万吨、0.68万吨、45万吨、21.7万吨，其中上游氧化铝和预焙阳极产能增长较快，增幅达32%、39%。

在现有产能基础上，公司还表示待广西靖西天桂250万吨氧化铝项目与南疆阿拉尔30万吨预焙阳极项目全部投产后，可实现电解铝原材料氧化铝与预焙阳极全部自给自足。

产业链下游布局上，公司大力发展高纯铝，目前已建成2万吨高纯铝产能，在建4万吨，高纯铝产能逐步释放，获得了国内外客户的长期订单，产品品质得到市场认可。

其实，不仅公司的产品受市场青睐，天山铝业还一度被私募大佬邓晓峰“高举”看好。

报告显示，上半年私募高毅邓晓峰管理的产品，对天山铝业进行了大幅增持，最新持股达到2000万股，占总流通股本的1.65%，位列第八大流通股股东。同时，公司前十大流通股股东的机构数量，也从一季度末的3家大幅增至10家。

值得一提的是，早在今年一季度，邓晓峰就买进了天山铝业，当时两只产品共持有995.39万股，合计持股比例为3.51%。而如今，这两只产品均未出现在前十大流通股中，可见得公司的持股门槛提高了不少。

其次，天山铝业的十大流通股股东还新进了大家资产、华宝证券、申万宏源证券等多家机构，原本的个人股东都被挤除了前十大流通股东之列。与此同时，中报的第十大流通股股东持股门槛已提升至1934.93万股，比一季度第一大流通股股东持股还多820.61万股。

由此可见，目前公司获机构关注度之高，包括私募高毅资产等机构大举“进场”的投资主线在哪？

限电限产 铝价涨超三成

今年以来，因电力供应紧张，内蒙、云南、广西、河南等地限电措施不断升级，众多铝企业开工率不足，电解铝产能利用率显著下降。据生意社统计，2021年以来，累计有5个省份的电解铝企业因限电政策开工率下移并有所减产。

其中，神火股份就曾发布公告称，自2021年5月10日以来，受云南电网限电要求，该公司控股子公司云南神火供应电总负荷大幅降低，被迫陆续停运15万吨产能，截止7月30日，云南神火产能利用率只有61.11%，预计初制定的80万吨经营计划无法完成。

供给端铝业的大规模减产直接导致电解铝产量远不及预期。据上海有色网统计，今年以来电解铝减产规模高达197.6万吨，占全国建成年成能约4%。

同时，在“碳中和”背景下，新能源汽车及光伏等新兴产业蓬勃发展，为电解铝行业带来新的稳定增量需求。天山铝业预计2021-2025年新能源汽车和光伏两大产业将新增用铝需求263万吨。

然而，电解铝属于高耗能高排放行业，随着供给侧改革的不断推进，国家发改委连续出台有关文件，明令禁止任何新增产能，并从环保排放、技术参数达标等方面对现有产能形成约束。

华创证券表示，在碳中和政策背景下，高能耗的电解铝行业管理将趋严。一方面，中长期电解铝产能天花板开放的概率极低，另一方面，基于能耗双控导致的减产频率有望增加。

受限于行业天花板，电解铝供给端的系统性修复和需求端的持续向好，助推铝价中枢持续上移，国际铝价今年已大涨近三成。

多家机构认为，未来电解铝行业将有望迎来“高铝价，高利润”的新格局，电解铝企业将充分受益。

作为铝产业龙头，天山铝业未来业绩将会进一步有效释放，这也许是机构看好公司未来发展的原因之一。

文：虹小豆