遭马斯克“痛骂”！漂亮财报救不了苹果

昨天美股盘后，AMD、谷歌、微软、苹果四大科技龙头齐齐公布第三财季财报。然而，公布财报不可怕，谁跌谁尴尬。

美股收盘，四大龙头齐跌：AMD跌0.86%、谷歌跌2.04%、微软跌0.87、苹果跌1.49%。但财报公布之后，AMD、谷歌、微软分别转涨1.08%、0.92%、0.16%。

只有苹果，盘后继续跌2.09%。现报143.7美元，成交额高达153.9亿美元，最新总市值24492.4亿美元。过去52周，苹果最高价为150美元，最低价为93.25美元。

问题在于，苹果第三财经财报其实相当亮眼。不但季度总营收创历史同期新高，服务收入也连续两个季度创历史新高，iPhone销售更是同比激增近50%。

业绩表现如此强劲，为何盘后依然在跌？

1 财报解读：iPhone淡季不淡

具体看这份财报，苹果第三财季净营收为814.34亿美元，高于华尔街预期的738亿美元。去年同期为596.85亿美元，同比增长36%，创同期历史新高；净利润为217.44亿美元，去年同期为112.53亿美元，同比增长93%。

另外，每股收益EPS1.3美元，同比翻倍，也高于市场预期的1.01美元。苹果宣布将每股派息0.22美元，第三财季已花费290亿美元回馈股东。

数据来源：财报

分产品来看，核心产品iPhone销售额达到396亿美元，增长约50%。同样超出市场346亿美元的预期。

iPad销售额为73.7亿美元，同比增12%，市场预期71.3亿美元；Mac销售额82.4亿美元，同比增16%，市场预期为80亿美元，但逊于第二财季的91亿美元；可穿戴设备、居家用品及周边产品销售额87.8亿美元，同比增36%，市场预期为76亿美元。

总结而言，第三财季，苹果在所有产品收入上均实现了两位数的同比涨幅。

并且苹果在电话会上特别指出，当季全球范围内75%的Apple Watch买家和大约50%的iPad和Mac买家为新增用户。

值得一提的是，第三财季一般是iPhone传统的销售淡季，因为此时一般是最新款iPhone推出近一年后，和下一代iPhone推出几个月前。但数据显示，iPhone12的需求依旧保持强劲。

关于这一点，高管在电话会上表示，“对公司史上最大的一次iPhone升级，全球iPhone市场表现都非常强劲，中国消费者对iPhone 12 Pro产品的反响尤其强烈”。

库克则表示，苹果用户将旧手机升级成带有5G功能的iPhone 12，和安卓手机用户开始购买iPhone这两种类别，都实现了两位数百分比的强劲涨势。

数据来源：财报

分地区而言，大中华区销售额收入为147.6亿美元，涨幅最高，达到58%。弱于上财季87%的同比涨幅；美洲收入358.7亿美元，同比增加近33%；欧洲收入189.4亿美元，同比增33.7%；日本收入64.6亿美元，同比增30%；其它亚太市场收入近54亿美元，同比增28%。

总结来说，虽然各个分区市场均实现了两位数的同比涨幅，但和上个财季的同比涨幅相比均有所下降。苹果将其原因归结为受疫情影响导致的表现不佳。

至于苹果股价不升反降的原因，或与苹果没有在最新财报中提供下季度业绩指引有关。这已经是疫情以来，苹果连续六个季度没有发布业绩指引，再度引发了投资者的担忧。

一方面，投资者无法确定新一代iPhone是在传统的9月发布，还是推迟到四季度发布；另一方面，这凸显了疫情带来的不确定性仍旧相当严重。

2 未来展望：不确定性仍然存在

对下一财季的预计，苹果在电话会上表示“仍将会是非常强劲的两位数百分比同比增速”。但市场仍然对此心存担忧，主要是疫情下的不确定性引发的几方面担忧。

首先是在供应链上。苹果首席财务官在周二的电话会议上表示，供应链紧张将在下一季度对iPhone和iPad产生影响。

苹果首席财务官Luca Maesteri

一方面，芯片等供应短缺造成的对iPad和Mac的零件供应造成冲击。

虽然第三财季芯片短缺造成的收入损失在此前预计的30亿至40亿美元区间的底端，但还是对热门产品造成了影响，比如苹果4月发布的新款iPad Pro，就因较大尺寸的新屏幕遇到生产问题导致供应受限。

另一方面，疫情造成的大宗商品价格飙升，可能使得公司硬件产品原材料价格上涨。

2021年以来，半导体芯片持续涨价，一是需求爆发叠加产能不足造成的供不应求，二是上游原材料价格上涨形成的连锁反应。因此此前市场传言，iPhone 13的起售价可能要超过iPhone 12的5499元。

其次在销量上。一方面，根据上游供应链消息，iPhone 13的设计工作已经基本完成，确认不会搭载屏下指纹技术，升级更多体现在120赫兹高刷和反向无线充电技术。在缺乏重大升级的情况下，需求情况有待验证。

另一方面，疫情冲击下，“居家红利”导致对娱乐需求提高，刺激了Mac和iPad等产品销量。但在疫苗逐渐普及后，高基数下的销量维持增速会更加艰难。

同时，居家娱乐需求降低情况下，用户对App Store应用商店和音乐、视频、云服务、广告和支付等服务业务的收入也会放缓或者下滑。

在服务业务方面，苹果面临的难题不止于此。此前，游戏开发商Epic Games状告苹果商店30%的抽成过高的官司战从美国打到了澳大利亚。Epic指控“苹果和Google互相勾结”，致使开发者陷入“不得不服从苹果规则的困境”。

Epic与苹果展开诉讼大战

近期，又有Coronavirus Reporter和Calid Inc两家开发商加入了对抗苹果的行列，一旦上升到反垄断的范畴，苹果就可能面临被司法禁止的监管风险。目前，谷歌每年支付苹果80亿到120亿美元，成为iPhone的默认搜索引擎。

昨晚的特斯拉财报电话会上，马斯克也暗讽苹果称，一些公司为了打击竞争对手，创造“围墙花园”——即苹果可以通过App Store严格控制用户在iPhone上能够安装哪些软件。

3 结语

即使面临种种危机，市场仍然看好后疫情时代，苹果在5G手机超级周期下的硬件需求。另外华为事件也有利于苹果高端机市场份额的提升。

除了硬件，苹果目前拥有7亿付费订阅用户，比去年同期多出1.5亿。服务业务有望成为苹果公司下一个增长引擎，这极大弥补了疫情下硬件产品销售的不确定性。

说到疫情，随着变异病毒德尔塔毒株蔓延，美国疫情卷土重来。“居家红利”有望继续延续，苹果的娱乐设备和视频、音乐等服务业务将继续受益。