中国罕王（03788.HK）发布盈喜预期纯利大幅增长90%左右，多重利好前景佳

2021年7月12日，国际化矿业及金属集团中国罕王（03788.HK）发布中期业绩盈喜公告，宣布预计6月止六个月溢利将较2020年同期的1.7亿人民币大幅增长90%左右。

公司上半年能保持高速增长得益于高纯铁业务于2020年完成并购后产销量大幅增长、单吨高纯铁毛利增加以及铁精矿平均售价上涨带来单吨毛利的增加。公司于2020年末完成对本溪玉麒麟的收购，高纯铁的年产能由 66 万吨提高至 93 万吨。2020年，公司高纯铁产量为64.0万吨，同比增加122.22%；销量为65.1万吨，同比增长约126.04%。产销量的大幅提升，令高纯铁业务收入大增 109.84%，净利润亦大增 330.48%。值得一提的是，内部抵消前，2020 年来自高纯铁的毛利占总毛利的62%，反映集团已从一家大宗资源生产商转变为一家新能源材料供应商。迎合中国“十四五”碳中和的发展计划，中国未来10年风电合计新增装机有望达到630GW，公司作为中国市场风电球墨铸铁的第一大供货商，高纯铁业务板块未来需求空间广阔，公司收益有望进一步提高。

此外，由于2021年上半年美国经济持续宽松政策，导致通货膨胀和全球大宗商品价格快速拉升。同时，国内的复工复产对铁矿石需求旺盛，大连商品交易所的铁矿石期货在今年5月创下每吨1358元的新高，为公司业务提供良好机会。基于公司拥有品位高达68%的磁铁矿，钛磷硫杂质极少，具有优秀的冶炼性能。另一方面，中国罕王通过「智慧矿山」建设有效提升管理效率，使得平均单吨铁精矿维持低成本运营。在公司高质量低成本的强大竞争优势下，上半年公司的铁矿业务持续提供稳健的现金流。

近年来，中国罕王在澳洲PGO金矿项目开发方面不断取得重大进展。2021年7月9日发布其澳大利亚Mt Bundy金矿项目中的黄金储量新增123万盎司，随着这一新的资源估算，连同之前公告的公司其他矿床的黄金储量，使得公司的总黄金储量达到146.3万盎司，增加527.9%，为建设年产10万盎司以上的大型黄金矿山奠定了坚实的基础。并且在今年4月，其澳大利亚北领地金矿项目的采矿证已成功延续25年，有效期至2045年12月31日。此次新增黄金资源量的金矿床全部位于该采矿证中，为日后公司长期的开采工作提供稳定的保障。伴随着全球经济前景不确定性强，流动性宽松货币政策大概率仍将持续，黄金作为避险的金融工具，未来价格预计将持续保持高位；截止2021年7月9日，现货黄金价格为2435澳元/盎司，黄金价格的上行趋势将有望进一步增加公司未来的盈利潜力空间。

总体而言，中国罕王其澳洲金矿项目将按照计划有序推进勘探、开发及投产运营，尽早实现金矿的投产，以享受当前高位金价的红利。同时，公司亦向新能源材料方向发展，积极部署高纯铁业务板块。未来强劲的发展潜力有望进一步提高企业估值。公司目前市盈率约6.5倍，仍有较大的提升空间，值得高度关注。