富春环保溢价收购铂锐能源 标的公司承诺三年利润3.39亿元

财联社（南京，记者 贾晓宁）讯， 8月15日，富春环保(002479.SZ)发布晚间公告称，公司拟合计出资8.5亿元收购铂瑞能源合计85%股权，本次收购完成后，铂瑞能源成为富春环保子公司。

业绩承诺完成有压力

铂瑞能源是中信产业基金旗下重要的循环经济和清洁能源解决方案全产业链平台，其主要业务领域为热电联产、集中供热、余热、余压、废热以及废物综合利用等。此次交易完成后，中信产业基金将实现完全退出。

公告显示，富春环保本次收购标的为上海昱然、金宓投资、屠柏锐、维柏投资、煤电院持有的铂瑞能源共 85%股权。根据坤元资产评估有限公司以2019年3月31日为评估基准日出具的评估报告，铂瑞能源股东全部权益作价10亿元，与账面价值7.26亿元相比，增值率为37.74%。

富春环保表示，铂瑞能源的经营理念和主营业务与富春环保的战略和主业具有高度的一致性和协同性，本次交易符合公司发展战略。本次收购完成后，铂瑞能源成为公司控股子公司，可迅速提高富春环保在清洁能源领域的份额，扩大公司主营业务规模，丰富和完善公司产业链。本次交易完成后，公司的产业规模在现有基础上实现翻番。同时，通过对铂瑞能源的资源整合，有利于上市公司夯实营业务，提升经营业绩。

据公告显示，标的公司的经营项目将分为三类：第一类是热电联产业务，第二类为 EPC 及其他业务，第三类业务特指标的公司持有的浙江三星热电有限公司44.5%的股权。

富春环保对子公司的业绩完成要求宽松。对于铂瑞能源第一类业务，只要热电联产项目退出有盈余即可。而铂瑞能源第二类业务，从2019年到2021年三年内，归属于标的公司的净利润不少于 9,000 万元。而第三类业务，以三星热电整体估值人民币 5.6 亿元为基准，按标的公司在三星热电所持股权比例计算标的公司的应得权益，三年内收益不低于2.49亿元即可。

由此，三年铂瑞能源需实现净利润3.39亿元，平均到每年为1.13亿元。

值得注意的是，2018年，铂瑞能源实现净利润 6,399万元，2019年一季度净利润为903万元，要在这个基础上实现1.13亿元的净利润，看起来对铂瑞能源并不容易。

对此，业内人士对财联社记者表示，富春环保收购铂瑞能源，看中公司业务一致性，并着眼于对子公司资源整合。但是，根据铂瑞能源去年全年的利润和今年一季度的利润情况，想要完成平均每年1.13亿元的业绩承诺，存在不小的压力。

上市公司财务问题遭问询

富春环保2018年业绩承压。2018年富春环保营收30亿元，比2017年减少9.42%；归母净利润为1.25亿元，比2017年减少了-63.61%。因此，富春环保收到上交所问询函，上交所要求富春环保说明净利润大幅下滑原因，以及第四季度净利润为负的原因等问题。

而富春环保解释称，2018年业绩下滑，主要是因为清洁电能和清洁热能的综合毛利率同比下降以及研发费用和非经常性损益增加。而2018年4季度利润为负值，主要是公司计提计提资产减值损失1.17亿元，其中长期股权投资减值损失7,299.24万元，商誉减值损失4,427.02万元。

据红岸风险挖掘系统显示，2017到2018年，富春环保存在财务异动。企业货币资金和有息负债小于30%，货币资金不足。此外，企业涉嫌财务粉饰，2年内净利润和投资收益都大幅凸起，资产减值比例也大幅凸起；而企业财务还出现销售收入正增长，但销售费用负增长；营业收入正增长，管理费用负增长；营业成本正增长，应付帐款负增长等情况。

而就富春环保企业经营环境及业绩下滑等问题，财联社记者也联系了富春环保，但并未获得回应。