护航半年期资金面平稳运行！央行连续4日开展300亿元逆回购操作

分析认为，央行连续数日加大逆回购投放规模，可平滑半年期资金面波动，具有一定的信号意义。

6月29日，中国人民银行发布公告称，为维护半年末流动性平稳，今日以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.2%，与此前持平。鉴于今日有100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。

据悉，自今年3月以来，央行逆回购操作连续80个交易日保持每日100亿元的操作量。如今，这一常态被打破。截至今日，央行已经连续4日开展规模为300亿元的逆回购操作，小幅增加了流动性投放。此前，分别于6月24日、25日、28日开展300亿元逆回购操作。

业内看来，央行此时加大逆回购投放规模，可平滑半年期资金面波动，具有一定的信号意义。

华鑫证券研发部分析师池钟辉表示，过去3个月来，资金面整体维持宽松，资金价格波动中枢较为稳定，即使在以往缴税具有一定冲击的4月和5月末，资金价格也基本在下旬保持平稳。因而，暂时没有必要通过公开市场操作进行流动性投放，资金价格波动中枢也处于合意区间。

池钟辉指出，6月份以来，信用债净融资额较5月份大幅回升，利率债净融资额较5月大致持平，使得资金面有所转紧；再加上临近年中，市场流动性供求收紧，6月24日投放的7天逆回购正好为跨季资金，有助于平抑短期资金压力。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，央行加量实施300亿元逆回购，有助于抑制DR007（7天期银行间质押式回购利率）月均值上行势头，引导市场利率继续围绕政策利率小幅波动，进而稳定市场预期，保持市场流动性处于合理均衡状态。

对于后市展望，池钟辉认为，在经过3个月的公开市场操作静默之后，市场对于央行每日操作量的关注已经淡化，同时后续资金压力也有较大可能抬升，央行逆回购规模可能重启波动。

记者 马嘉辛

编辑 姚惠

责任编辑 孙霄