市场正在酝酿一场风暴

马克思说，事物都是普遍联系的。

如果说，如今巴西及美国在遭受数十年不遇的干旱，与现在正在酝酿的新一轮全球金融市场风暴有关系，你信不信？

虽然感觉有点扯，但看完这篇文章，你可能真的会信。

危机不一定都会爆发，但不能否认它的存在。2021年全球第二只黑天鹅，或正迅速朝我们飞来。

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风雨欲来

上周五美股市场的集体大跌，大家其实早有预料。

现在的市场情绪，如同风声鹤唳草木皆兵。在持续几个月不断飙升的高通胀数据压力下，但凡美联储一点风吹草动，甚至一些不经意的言语表述，都可能引发资本市场一次大动荡。

这其实也说明市场默认了情绪拐点的时刻，就近在咫尺。

以美股道指为例，在长期持续小区间横盘波动之后，市场一定会做出方向，要么突围上升，要么大跌回调。这一次，道指在横盘波动整整2个月之后做出的是向下俯冲选择，K线看甚至走出了10连阴（严格意义是5连）。

美股的这一波走势引发的恐慌，在向其他市场蔓延。

今日日本股市开盘暴跌3%，虽然与奥运会搞得不成样有关系，但外围的影响冲击也是明显的。上周美联储议息会议之后，日本央行突然说要考虑将短期利率提高到0-0.5%左右，提示加息预期，其实正是为即将可能发生的金融危机做提前刺破。

A股方面，虽然周末市传的“结构性降息”刺激部分权重股上涨托市，指数整体表现尚好，都跟随外盘的恒指依然表现出了担忧的意味。A现在涨跌维艰的调整是有其本身逻辑，但其实也是在时刻等待着美联储的风向。

更大的表象在于近期全球大宗商品暴涨后的转头暴跌。伦铜从上月破万美金之后如今在加速回撤，回调超13%。

黄金在美联储议息会议后连续暴跌，为市场恐慌又添了一把烈火。

还有加密货币，比特币在去年天量放水下飙涨超4倍，如今稍微露出流动性收紧风声，价格从6万多美元迅速腰斩，连炒作逻辑都基本被打得支离破碎。

总的看来，资本市场的恐慌其实早已潜伏了在附近。

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粮食危机成为助推器？

这周末发生的另一个关注很大的事。作为主要全球粮仓之一巴西，如今正在经历近91年以来最严重的干旱。

听新闻说现在的巴西，有过半国民将面临粮食供应紧张问题，将近1900万人面临饥饿，即将重返“饥饿地图”。

所谓“饥饿地图”，是当一个国家营养不良影响到5%以上的人口时，就会被列入饥饿地图名单。巴西早在2014年就从该地图上除名，如今又有这么多人重新面临饥荒，形势严峻，不可忽视。

祸不单行，另一个大粮仓的美国几乎3/4的西部地区同样也在遭受20年一遇的严重干旱，受影响人口超过5838万。

目前美西处于干旱状态的地区高达88%，受到这个趋势影响的美国民众超过1.43亿人，基本上半个美国都已经被旱灾覆盖。

而这些幅员辽阔的地区正是美国水果、灌溉农业、畜牧业、小麦等主产区，而眼下却是玉米的出苗期和大豆的种植期，极度干旱让这些农业无法正常运作，为新一轮粮食大减产埋下巨雷。

这其实是去年下半年发生的“拉尼娜气候现象”的后延，不单单是巴西、美国、还有印度尼西亚、澳大利亚、非洲等产粮大地区都在面临严峻的“南旱北涝”现象，这是一个全球性的大问题。

现在已经面临的饥荒，叠加全球粮食主产区的超级旱灾，让今年的全球粮食危机可能远比我们想象的要长、要严峻。

2020年8月以来，联合国粮农组织（FAO）公布的粮价指数大涨37%，逼近历史高位，主要粮食作物中，玉米、大豆等价格从去年至今已经翻了不止一倍。仅今年前4个月，价格就从487.25美元/手飙升到740美元/手，涨幅过半。

如果不是近期美联储突然转鹰，以及多国在政策上的严控，这波农产品的涨势恐怕还不会停下来。

1972年，受各种自然灾害影响，全球谷物连续数年歉收，叠加第一次石油危机影响，一场波及全球所有国家的全球连锁危机爆发，至1974年，世界粮食价格相比较1971年翻了3倍。

2008年，全球气象灾害再次频发，非洲、亚洲、南美等超过20个国家相继陷入粮食减产，粮食价格飙涨，民众面临饥荒的境地。

在这期间，国际石油价格暴涨，在货币泛滥的推动下，美国房地产泡沫空前巨大，美国当时的CPI一度超5%，最后引发全球金融海啸。

虽然粮食危机不是引发金融危机的主导因素，但它一定程度上也推升了全球物价的飙升，起码是引发危机的其中一个主力，或者是危机爆发的前兆信号。

如今，全球正在发生的新一轮粮食危机、通胀、货币泛滥等种种问题，与2008年所面临的形势，已如出一撤。

这一次，历史会再一次踏进同一条河流吗？

3

风暴或在不远处

现在的问题是，全球正在从PPI单边上涨转入PPI/CPI双边高涨的新趋势。

国际油价的节节回升，工业材料、大宗商品的全球暴涨，正在快速传导至居民消费端的物价上。

以美国为例，在美国数以万亿美金的经济刺激计划助推下，现在的美国，除了PPI的高涨，如今从牛奶面包、水果蔬菜、到玩具甚至二手车的价格也都在飙升，很多物价的年内价格上涨都超过了3成。直接相当于救济援助发的300美元购买力变成200美元。

我们很快就可以看到，包括中国在内，全球性的双通胀问题会进入真正的水深火热局面。

更大的风险在于，除了中国，近期全球各国房价都在飙升，欧洲、亚太、北美主要国家房价加速上涨最快。其中在美国，房子已经加价卖到脱销，4月的成屋销售中间价同比大涨19.1%，全美183个大都市，99%的房价都在涨，涨幅超两位数的近九成，年度涨幅和中位价均创历史新高。

这种情况，跟2008年的次贷危机现象何其相似？

其实在中国，即使是“房住不炒”政策严打下，部分核心城市的房价还是在大涨的。背后同样是海量流动性宽松有关。

美国的宏观数据表明，5月份美国的订单积压指数从55.7升至61.1，这可以说是经济明显过热了。

在上周，美联储放出鹰言论，把加息预期时点再一次提前。同时，美联储还一边加大海量隔夜逆回购操作，同时把回购利率从0%调升至0.05%，引爆机构参与热潮。截止上周末，有高达7471亿美元的资金通过隔夜逆回购工具“涌入”美联储，连续2个交易日超过7000亿美元，连续8个交易日规模超过5000亿美元。

这意味着，一方面美国甚至全球的流动性明显过剩，另一方面，美联储收紧流动性的意向开始变得越来越强烈。

这也是为什么美国的逆回购操作会吓坏市场的一大原因。流动性的拐点可能真的不远了。

虽然如今粮食涨价也好，大宗商品高位震荡也罢，一切都还在海量的流动性下上演持续高潮，但高潮之下，新一轮的风暴正在酝酿。

4

结语

回顾近100年来发生的全球几轮大放水，没有一次逃得过后遗症冲击，虽然引发的原因各有不同，但大宗商品涨价，双高通胀，房价飙升这些问题共同的后遗症，一定会出现。

这些后遗症，是每一轮危机爆发的表征，也是导火索。

潮水总有褪去之日，当全球流动性真的开始大幅收紧之时，也许就是危机真正爆发的信号。

这一次，我相信历史可能真的会再一次重演。