别被高通胀数据骗了！知名经济学家：成长股料再度跑赢价值股

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，上周公布的美国5月CPI数据正式迈入了“5时代”，然而美债收益率却大幅下挫至逾三个月新低，这一幕令许多业内人士深感诧异。然而，在罗森伯格研究公司总裁兼首席经济学家大卫·罗森伯格(David Rosenberg)看来，这其实并不奇怪——债券市场对通胀前景的押注是正确的，收益率本就不应在更高水平上交易。

他给出的理由和美联储几乎如出一辙：当前的通胀是与疫情相关的被压抑的巨大需求和供应链问题叠加，所造成的暂时现象。

罗森伯格在接受媒体采访时表示，“当前通胀数据的上升势头确实令人感到震惊，但这很容易解释，我不明白的是为什么人们总想用过去几个月的数据来预判未来。数据中有太多的噪音和扭曲。"

债市已闻风而动罗森伯格曾在2002-2009年担任美林首席北美分析师。数月来，他一直在关注不断下滑的美债收益率。事实上早在今年2月底的时候，罗森伯格就曾表示债券市场已“极度超卖”，并预测10年期美债收益率将回落至1%。当时该收益率约为1.5%。

在上周五给投资者的一份报告中，罗森伯格写道，“我不会对通胀感到过度担忧。通胀迅速上升的另一面是停滞期——这就是今年下半年将面临的情况。债券市场正敏锐地嗅到这一点。我的预测是：经济增长将放缓、通胀将见顶并回落、债券收益率曲线将趋平。”

截止目前，美债市场的确并未受到通胀数据上行的影响。基准10年期美债收益率上周五反而创下了3月3日以来的最低水平，收于1.45%。

罗森伯格还预计，这种前景将会给那些押注重新开放的交易带来麻烦，周期性消费股将在今年晚些时候失宠。他指出，“成长股应该会再度跑赢价值股。人们应该更多关注防御性成长股，以及那些将从较低的债券收益率中受益的市场领域。”

比特币突破在即？尽管罗森伯格预计押注重新开放的交易将面临困境，但他相信比特币仍将迎来复苏。这一最大加密货币在近期遭遇重创，过去两个月大跌了38%。

罗森伯格写道，有令人鼓舞的迹象表明，比特币正准备“再次飙升”。他进一步暗示，技术面显示比特币的超买状况正在解除。

不过，罗森伯格本人仍然不会完全接受这一资产。“我不会持有比特币。我也从来没有推荐任何人去买它。在我看来，加密货币将继续存在下去。但对我来说，比特币是一种投机性交易。我不认为这是一项真正的投资。”

相对而言，罗森伯格更为偏好黄金，这是他持有多年的资产。罗森伯格表示，"我还是要说买黄金吧。黄金的波动性只有比特币的1/5。”在过去两个月，金价已上涨了8%，不过年内迄今仍然下跌了约1%。