启富投顾-早评：当前经济形势分析

早盘策略

1、走势：短期箱体震荡，多空双方来回拉锯，主线板块继续火爆，重在选股与择时，同时指数也在蓄力突破。

2、板块：制造制造三大主线（半导体，新能源，国产软件）齐头并进，方向明确，但未来相当长时间里，重点跟踪。只要市场情绪好，这样的想象力就会有翅膀。

3、5月社融数据继续回落年内底低点附近，通胀拐点也进行渐行渐近，预示新一轮平稳宽松政策到来，为下半年行情打开空间。

当前经济形势分析

综合论述：5月信贷重回平稳增长，且信贷结构继续偏优，M2增速小幅回升。但受直接融资净增量转负以及政府债净融资同比少增影响，社融增速仍在持续回落。从年内社融节奏观察，我们认为5月社融增速已经大概率回至年内低点附近，维持月度观点不变。伴随6-9月专项债发行节奏的加快，社融将逐步企稳，年内或有小幅回升可能。

6月10日：人民银行发布了2021年5月的金融数据：5月份人民币贷款增加1.5万亿元；人民币存款增加2.56万亿元；广义货币增长8.3%，狭义货币增长6.1%；社会融资规模增量为1.92万亿元。

1、5月信贷扩张速度基本符合预期，依然保持平稳增长，且实体经济信贷需求保持较大规模。结合最新央行表态，在国内经济保持平稳情况下，货币政策稳字当头，更倚重结构工具，提升政策精准质效。

2、5月表内信贷融资仍然保持在较高水平，当月人民币贷款新增1.5万亿元，较上年同期多增143亿，各项贷款余额同比增长12.2%。

1、我们都知道全年社融目标在11.4%，当前回落在11%。进入年内底低点附近。这也是社融数据后期进入转折阶段。

2、同时我们昨日对PPI与CPI进行分析。通胀高点也越要越近。

核心结论：表明看社融数据继续回落，ppI继续上扬，但是都是进入转折阶段。这样为下半年流通性宽松打开空间，也为指数上涨打开空间。

其它资讯

1、Counterpoint Research：一季度，TWS耳机销量同比增长44%。中国区销量同比增长最高，而北美市场仍为全球最大市场。苹果在100美元以上的市场占据了主导性的57%的市场份额，其次是三星占17%。

2、央视新闻：全球半导体市场2020年市场规模达到4400亿美元，同比增长6.8%。从区域结构来看，中国已经连续多年成为全球最大的半导体消费市场，市场占比达到34.4%。美国、欧洲、日本和其他市场的份额分别为21.7%、8.5%、8.3%和27.1%。

投资与人生

1、障碍与失败，是通往成功最稳靠的踏脚石，肯研究利用它们，便能从失败中培养出成功。

2、为国者，取之民而藏之官，出之官而散之天下。

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年06月11日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。