361度完成美元债最终赎回！股价已暴涨超2.5倍

6月4日上午，港股运动服装品牌361度（01361.HK）发布公告称，已完成最终赎回于二零二一年到期之7.25厘优先无抵押票据。361度表示，于最终赎回后，概无已发行之尚未偿还票据及票据将从香港联合交易所有限公司退市。

债务结构和成本持续优化

据悉，该债券是361度于2016年发行的4亿美元7.25%的五年期债券，到期日为2021年6月3日。通过完成该优先票据全部赎回，公司的短期债务压力基本解除，未来的利息开支也随之减少，财务状况得以明显改善。根据2020该集团的年报財务资料推算，在清还美元债后，该集团的负债比率在完成全部贖回优先票据后，將降至在3%以下。

业绩复苏和提店效+数字化赋能多重叠加利好，促股价暴涨

业绩方面，361度下半年复苏态势明显，第四季度零售销售增速已经转正；且尽管承压于疫情，公司的经营溢利率以及权益持有人应占溢利率按年均略有提升，经营韧性得到验证。公司最新公布的营运概要显示，2021年第一季度，主品牌产品的零售额（以零售价值计算）较2020年同期有高双位数的增长，童装品牌产品的零售额（以零售价值计算）较2020年同期有20%-30%低段的增长，业绩复苏趋势加快。

去年下半年以来，国内市场体育用品行业景气度持续向上，且年轻人群越来越成为国内体育运动市场增量重要来源之一。欧睿国际数据显示，2021年-2023年，国内运动鞋服行业整体规模CAGR有望达到9.83%。361度正大力深化“专业化及国际化”的品牌定位，增强对年轻群体的吸引力，同时通过IP联名及研发升级持续强化核心竞争力，有望受益于行业高景气度，实现业务规模及业绩的稳步快速提升。

另一方面，作为杭州2022年第19届亚运会官方合作伙伴和第18届世界中学生夏季运动会高级合作伙伴，361度一直积极赞助国内大型体育赛事，品牌溢价能力仍具提升空间。近期东京奥运会和北京冬奥会均传出利好消息，极大提振体育用品、尤其是国产体育用品市场氛围，相关板块表现火热，361度近期屡屡刷新52周高点。

实际上，截至6月3日收盘，公司股价自年初至今已累涨超2.5倍，但其目前约16倍的市盈率以及约1倍的市净率较同业仍低估明显，显示出较强吸引力。此番完成最终赎回后，361度轻装上阵更显活力，发展前景更趋乐观，盈利能力持续稳定且彰于明显。