集装箱一年疯涨10倍！还能疯多久？
2020年，一个魔幻的年份。
一场新冠疫情从天而降，其危害程度前所未有，时至今日仍在全球蔓延，为应付疫情各国都纷纷采取封城，封路，断绝国际交通，居家等隔离措施。受此影响，全球经济一度陷入衰退，国际产业链供应链也发生了深刻变化。
作为连接全球贸易的干线细胞，国际航运对经济的重要性可类比于血液流通对于人体生命延续的保障。联合国数据显示，全球80%的贸易依靠航运。
从去年到今年，伴随着经济逐渐展开修复叠加疫情反复扰动，集装箱价格一路水涨船高不断刷新以往对价格认知的上限。
据周四发布的德鲁里世界集装箱指数显示，40英尺集装箱从上海到鹿特丹的运费涨至10174美元，较前一周上涨3.1%，较去年同期上涨485%，为有纪录以来首次突破10000美元。受此影响，今日A股早盘不到半小时，航运指数高开高走，相关概念股出现明显异动，龙头中远海控更是一度大涨5%。
来源：德路里
此外，从国内到欧洲的航班，集装箱更多尺寸普遍性的价格现在大概都是12000-13000美元，价格涨了10倍，而且一箱难求，价格的主导权则海运公司说了算，集装箱到欧洲和美国港口拥堵严重，以前38天左右，现在至少要70天，转运期大大变长。以前发一个箱子连带清关大概1万元，而现在，不敢想象了！
来源：网络
集装箱舱位“一舱难求”局面还在延续，这背后凸显了集装箱行业的供需矛盾依旧十分突出。
供需矛盾
供不应求是集装箱价格飙升的主要原因。
对于整个行业来说，一方面是需求端的强劲与错位。2020 年下半年全球经济逐渐回暖，对集装箱的需求持续上行，其中尤以海外消费及医疗用品出口需求旺盛。
在海外需求强而生产弱、各港口周转效率降低的情况下，国内疫情有序控制生产能力快速恢复，集装箱制造行业也因此得到明显支撑。根据美国Descartes Datamyne的调查，4月份亚洲发往美国的海运集装箱同比增长46.5%至98.8万。
来源：招商证券
另一方面是供给端的持续收缩。由于今年新造船订单增速放缓，集装箱运力总供给跟不上，而疫情的反复造成港口延误和工作人员的减少，集装箱从船上卸下后返回港口所需的时间大大增加，使得港口货物积压，设备和劳动力短缺，塞港问题短期内难以解决。
来源：招商证券
此外，3月底发生的持续近一周的苏伊士运河堵塞事件造成船舶到港卸货和新订单积压严重，进一步加剧了集装箱的回流周转，运力供给将依旧紧张。根据Alphaliner数据显示，截至5月13日，全球集装箱运力同比仅增长3.7%为2460.6万teu。
其中40英尺的集装箱，它们承运的货物占据了全球贸易中绝大部分份额。在消费者购买力强劲以及公司必须不断补充库存的情况下，从3月底的苏伊士运河堵塞到港口拥堵等各种干扰因素，造成了航运延误和托运人的成本增加。
可见，集装箱运力短缺，供不应求的局面短期内仍将持续。运价不断攀升，高运价，依旧会是未来一段时间的常态。
短周期驱动还是长周期复苏？
现在市场一致的预期是，集装箱行业进入了高景气的上行周期，但分歧也还是存在，此上行除了短周期的供需驱动，是否还会是长周期的行业复苏。
首先短期来看，一边是下游对集装箱的高需求，另一边则是集装箱行业运力的扩张极为有限，因此毫无疑问的是，2020年至2021年集装箱船运力短缺以及下游需求的高增长，是集装箱行业短期景气度不断提升的重要原因。
以更长的行业周期视角，80年代以来航运船舶周期出现过三个低点1986、2002、2020，间隔为17年，恰巧2020年是航运低谷的第三个长周期性低点，疫情又成了短期的扰动因素，加大了集装箱价格波动，致使行业低谷时期所积累的供需缺口拉大。
所谓否极泰来，那么低谷之后反转只是时间问题，而集装箱行业将受益于航运保持景气。
对此，招商证券认为，集装箱、集运乃至新造船市场的景气，根源在于包括美元周期、航运周期、旧箱更换的多轮周期叠加，因此这是一个长周期复苏逻辑。
来源：Wind
如果按照招商证券的逻辑推敲，那么对于集装箱行业，则出现了短期需求错配造成的高景气与长期的行业周期复苏形成了共振。
或许如此才能解释不到一年时间，集装箱就走出了10倍令人惊掉下巴的疯狂涨幅！
利润暴增202倍
如果有人告诉你一个行业仅仅只要三个月便可以赚到202倍的利润，或许你会觉得他是骗子。
但集装箱龙头企业中远海控做到了。
根据公司发布的21Q1季报显示，共实现营收648.4亿元，同比增长79.6%；归母净利润154.5亿元，同比增长5200.6%，其中扣非归母净利润154.1亿元，同比增长超200倍。无论是营收还是扣非归母净利润，均为目前历史单季度的最高水平！
逻辑当然也很清晰，在行业大小周期共振刺激下，中远海控集装箱航运业务量价齐升，码头业务恢复增长，双轮驱动下一季报创历史新高。Q1公司航运业务实现同比货运量+21%、单箱收入+53.4%（外贸航线+57.9%）的亮眼表现，港口吞吐量实现9.9%的同比增长。
来源：富途牛牛
显然，二级市场中远海控的走势也没有落后于涨价太多，其股价一年时间从最低价3.14一路高歌猛涨至5月19日的最高价22.85，翻了接近7倍。目前股价仍旧维持高位横盘整理，离前高紧紧一步之遥。
对于资本市场而言，涨价的故事无论是大资金还是小资金都喜欢听，因为涨价会实实在在带来业绩的大幅增厚，且逻辑无法证伪。
展望未来，集装箱运价依旧构成了中远海控股价波动的基本逻辑。对于投资者而言，除了关心行业供需矛盾的变化，不能忽视的还有对集装箱价格继续上涨的预期是否出现破坏性的因素。
在此之前，似乎应该多一点耐心。
结语
供需矛盾，永远是影响一个行业周期轮回的核心原因。只不过，对于2020年以来集装箱价格10倍的凌厉涨势背后，更多叠加了大小周期的共振。
话说回来，自去年疫情以来，美联储释放出了天量的流动性。货币不断超发背景下，通胀这只“猛虎”正在被唤醒。而集装箱疯涨的背后，似乎也为通胀的袭来出了一份力......