券商股大爆发，中信建投等多股涨停！估值修复叠加行业利好，板块机会来了？

今日，A股市场情绪高涨，三大指数均涨超1%，创业板指涨逾1.7%。而券商板块领涨大盘，板块涨幅达4.32%，其中中信建投、哈投股份、湘财股份等涨停，华创阳安涨超8%，浙商证券、东方财富、中金公司涨超7%，兴业证券、光大证券涨超5%。

近日，券商板块涨势强劲，5月10日至今板块累计涨幅超15%。此前，券商板块持续下跌，年初至5月10日，板块回调幅度近25%。

总体来说，券商板块近日的强势行情主要由多个因素共同作用导致。

首先，消息面上，上周末证监会主席易会满就证券业高质量发展发表了讲话，。易会满在中证协第七次会员大会上提出，证券行业的高质量发展，绝不仅仅是做大规模，更重要的是紧紧围绕主责主业，在做专做优做精做强上更加努力。必须坚定贯彻落实新发展理念，必须聚焦实体经济提升服务能力，必须坚持走专业化发展之路，必须持续强化风控能力和合规意识，必须切实提升公司治理的有效性，必须守正笃实推进证券业文化建设。

东兴证券表示，周末易主席在中证协会员大会上的讲话再次肯定证券行业经营模式改革取得的积极进展，证券公司在金融体系中的重要性不断增强。从监管角度也提出分类监管、差异化监管和扶优限劣的标准，鼓励风控及公司治理能力强的公司创新发展。

易主席还着重强调了证券公司未来在资产定价领域的核心地位，预计拥有较强投行及研究实力的头部券商未来将持续受益于注册制及其配套制度改革及创新红利，发展空间打开。综上，当前证券行业经营风险和监管风险或已得到较为充分的释放，估值继续修复为大概率事件。

其次，券商股目前已经过了持续半年左右的回调，叠加一季报披露，行业 PB 中位数水平为 1.39，处于历史较低水平，估值修复成为本次上涨主要动因。作为行情风向标，券商股的崛起极大地提振了市场的信心，并将带领大盘步入震荡反弹阶段。因此，券商板块最近的上涨行情也是由于估值修复带来的超跌反弹。

再次，货币政策方面，央行一季度货币政策报告延续“货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的观点，降息降准的可能性较小，对券商板块影响偏中性。

此外，据基金业协会近日公布的销售机构公募基金销售保有规模“百强”名单可知，百强名单中，共有 31 家银行、47 家券商、21 家第三方代销机构和 1 家保险公司。虽然银行在总量上依旧占据绝对领先位置，但在前百强中券商在数量上超过银行。目前来看，证券公司在财富管理转型的改革力度以及投研能力方面更占优势，未来有望逐渐打破传统银行在销售端壁垒，进一步提升公募基金保有占比，发展空间较大。

最后，还有市场上对“减少印花税”的关注。5月22日，中国金融学会会长、清华大学五道口金融学院名誉院长周小川在2021清华五道口全球金融论坛上表示，现在交易所系统整体运行比较好。虽然整个交易所系统运行中价格优先、时间优先、证券登记交割等方面也有不小成本，但公众对这方面降低交易成本的呼声并不高。如果说大家希望降低交易成本的话，可能更多地是减少印花税，印花税比技术成本可能更受关注。

目前市场交投活跃度较高，股票日均交易额保持较高水平，近期有所下降。A股市场自从2008年印花税下调到0.1%之后，已经十几年没有进行调整了，目前是按照千分之一单边收取。而目前炒股交易成本当中，最高的成本就是印花税了。

若真的降低印花税，市场的资金量和参与度都必将提高，进一步增加股民积极性，对券商整个行业来说亦是较大的利好消息，虽然目前还未确定，但这个想法的提出也说明了未来印花税的逐渐下降概率很大。

今年以来，已有多家券商抛出大额融资方案，拟募资总额近千亿元，有4 家券商通过参与定增的方式，成为其他券商的前十大股东。上市券商对同行定增的参与热情也引发了市场高度关注，对券商后市的乐观走势增加了很大信心。

长城证券指出，短中期看，未来随着美国基建法案推进，疫苗加速接种，国内外经济持续复苏及百年活动倒计时，叠加流动性“不急转弯”的定调，A股市场行情仍值得期待，判断可能在5月中下旬前后市场有阶段性亮点出现，券商股可能会呈现脉冲性机会。

总之，目前券商板块受市场集体看好，若指数未来进一步上攻，则券商无疑是最重要的发动机以及最受益板块之一。而券商板块目前的低估值与其业绩增速相背离，目前也开始了估值修复，叠加监管面对行业的利好趋势以及自身财富管理业务的发展亮点，后市有望继续走强。