启富投顾-早评：通胀前期、盈利驱动股市上涨时代

早盘策略

当前指数已经突破箱体，短期将会分化，这是走势必然，在成长价值投资路上，有的是时候熙熙攘攘，有的时候冷冷清清，对于核心资产抱定时间与信仰。

最近市场，不管外围如何震荡，但总是保持稳健回暖，从医药医疗，到金融，再到军工，很明显，这都是对预期流动性放开而导致市场情绪偏好上升。

当前指数已经突破箱体，进入新的上行阶段，安心持股就好，但是我们要选择好的行业与好的公司，指数上涨驱动全面上涨时代已经过去，从第一原则上看，200亿以下公司都不在我们考虑范围之内。

大的背景是买在快乐，买在健康，买在消费与享受中国制造崛起，消费医药核心标尺是时间，而中国制造重在择时与择势，比如当前华为造车以及未来5G商用。

通胀前期盈利上、股市继续上涨

近期中美通胀压力均开始显现，4月我国PPI当月同比为6.8%，高于前值4.4%和预期值6.21%，4月美国CPI当月同比为4.2%，超前值2.6%和预期值3.6%，创2008年9月以来新高。有投资者担心，通胀将压缩企业盈利，通胀无牛市。回顾历史，我们发现高通胀并不必然对应盈利收缩，通胀前期企业盈利往往持续扩张，这时股市继续上涨。

1、从时间和空间上看，流动性驱动第一波涨价潮可能告一段落。

2、基本面复苏节奏较慢，第二波涨价，还需观察、等待。

3、今年企业盈利仍在扩张

4、对市场保持信心。通胀无牛市，这句话其实并不准确，回顾历史可见，通胀前期牛市继续，只有到通胀后期，企业盈利恶化，牛市才结束。

5、智能制造望成新主线。近期资源股表现非常火爆，从时间和空间上看，由流动性充裕驱动的大宗商品涨价潮已经较为充分了，接下来智能制造有望成为新主线。消费与医药将会相得益彰。

中国智能制造可关注三大领

1、信息技术的应用。

2、新能源技术的应用

3、传统制造技术改进与升级

宏观资讯

华为：鸿蒙系统最大的挑战是时间与规模的剪刀差，留给中国万物互联软件平台或者说生态构建的能力的时间只有一到两年。

中国卫星导航定位协会：发布《2021中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》。2020年，我国卫星导航与位置服务产业总体产值达4033亿元，较2019年增长约16.9％。

截至5月18日下午收盘，国内商品期货有色金属领涨，沪锌、沪银、铁矿等涨超4%，锰硅、硅铁等涨超3%，原油、沪铅等涨超2%，豆油、焦炭等涨逾1%。

投资与人生

有时候，你想证明给一万个人看，到后来你发现，只得到了一个明白的人，那就够了。

风险来自你不知道自己正在做什么！——［美］沃伦·巴菲特

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年05月19日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。