年报解读｜兔宝宝去年净利4亿 2021年欲新增1000家易装门店

财联社（杭州，记者 陈抗）讯，得益于成品家居转型效果初显，兔宝宝（002043.SZ）业绩回暖。4月19日晚间，公司公布2021年一季度报和2020年年报，一季度同比扭亏为盈，营收、净利润分别同期上涨188%、460%；2020年实现营收64.66亿元，同比增长39.59%，归母净利润4.03亿元，同比增长2.14%。

一位建材行业分析师对财联社记者表示：“兔宝宝从2017年开始布局易装业务（从材料选择、产品设计再到上门安装的一站式服务模式），2020年是该业务的增长元年，这个业务处于起步期，增速会比较快，只要前期招商工作进展顺利，就可以开始开店了。”

值得注意的是，公司董秘丁涛此前在回答投资者提问时称，今年目标是新增1000家门店，截至2020年年底，公司易装门店新增350家至632家（含社区店）。

“传统板材市场空间已经不大了，华东、华中等核心市场趋于饱和，接下去是渠道下沉、外围市场发展和品牌升级，一些公司在这个过程中会被淘汰，”上述分析师说，以前板材零售的方式已经卖不动了，要开拓新的方式，易装业务目前贡献的方式是品牌使用费，但是未来可以大幅拉动装饰材料业务。

对于一季度业绩的上浮，该分析师表示，“去年一季度没有太大可比性，行业基本是停摆状态，但从数据来看，今年一季度营收和扣非净利润的明显增长，背后肯定是主业的恢复。”

除了重要战略易装业务逐步成熟，公司也在不断发力成品家居体系，2019年通过买下裕丰汉唐完善了成品家居业务的渠道，即地产工程定制渠道。2020年，裕丰汉唐实现营收14.4亿元，净利润为1.2亿元，公司成品家居业务全年则实现收入19.89亿元，同比增长327.86%。

从营收构成来看，公司传统的装饰材料业务占比从2019年的86.71%下降到2020年的67.21%，而成品家居业务的占比则从10.04%上升到30.77%。

数据显示，今年3月家居零售额同比2019、2020年增长10.4%、42.8%。广发证券预测，今年建材行业的需求将会超出预期，原因一是去年疫情防控导致装饰装修的刚需延迟到今年释放；二是地产竣工的赶工需求加大；三是两会对今年“旧改”提出较高增长目标，都将带动相应消费建材存量需求上升。