年报解读｜凯莱英创下单季度营收历史新高 加快布局大分子CDMO等战略性业务

财联社（天津，记者 吕胜鹏）讯，凯莱英（002821.SZ）作为全球领先的小分子CDMO企业，业绩保持快速增长态势。2020年报显示，全年实现营业总收入31.50亿元，同比增长28.04%，其中，四季度单季度收入完成10.67亿元，为单季度历史新高，同比增长48.69%。归属于上市公司股东的净利润 7.22 亿元，同比增长30.37%。凯莱英已连续5年保持营收近30%的业务增速，其正通过扩大产能与拓展大分子CDMO、生物酶等战略性新业务。

CDMO市场需求继续保持强劲增长

自2017年国家食品药品监督管理总局公布的药品上市许可持有人（Marketing Authorization Holder，MAH）制度以来，其制度红利已造就多家药企飞速发展。凯莱英年报显示，CDMO行业市场需求热度不减，报告期内，公司共计完成686个项目，其中商业化阶段项目32个，临床阶段项目241个（其中临床Ⅲ期42个），技术服务项目413个。公司实现小分子CDMO业务营收28.38亿元，占到公司总营收比例的90.09%。某券商行业分析师向财联社记者表示，小分子CDMO占到全球CDMO行业规模的80%，平均增速在12%左右，我国行业增速在18%左右，康龙化成（300759.SZ）、博腾股份（300363.SZ）同样作为小分子CDMO行业领先企业，2020年分别实现小分子CDMO收入分别为12.22亿、14.49亿，分别同比增长35.54%、41.12%，凯莱英在收入规模上的优势更为明显。

上述分析人士还指出，大分子CDMO约占到全球CDMO行业的20%，行业平均增速27.45%，我国在该领域仍处于起步阶段，该赛道国内龙头药明生物（02269.HK）目前在全球位列第四位，在国内市占率超过80%，2020年营收56.12亿元，同比增长40.88%，凯莱英在依托公司小分子CDMO业务多年积累的客户基础、技术底蕴和运营管理平台体系，正在持续推进包括生物大分子、化学大分子、制剂、ADC、生物酶等“研发+生产”服务等新业务发展，报告期内相关收入达 1.70亿元，同比增长53.51%。公司来自化学大分子、制剂、生物酶、临床研究服务等新业务的收入占比由2017年的2.6%提升至2020年6.92%。

战略并购加快公司产能和新业务布局

在运营指标方面，凯莱英近年来毛利率有所下降，2019年毛利率为45.48%。而2020年毛利率提升至46.55%，由降转升。

目前公司以天津为中心，已覆盖辽宁阜新、吉林敦化等地区建立了多个小分子研发和生产基地，反应釜体积超过 2800m³，而博腾股份目前反应釜体积为1220m³。公司新布局镇江开发区与天津开发区西区，投建小分子药物综合性研发生产基地、绿色关键技术开发及产业化项目和合成大分子CDMO项目。预计2021年底公司反应釜总体积相较2019年底增长超过80%。

IPO和去年通过定增引入高瓴资本等系列动作的效果正在显现。年报显示，公司通过战略投资连续性反应领先技术平台Snapdragon Chemistry公司，报告期内，双方已合作落地某大型欧美制药公司临床后期潜在重磅新药连续性工艺路线设计和生产订单，并收到多个公司的询盘。通过并购国内CRO临床试验业务领域优秀公司冠勤医药，公司实现了提供CDMO+CRO一体化服务，报告期内临床研究服务收入已达4800万元。在技术投入方面，报告期内研发投入2.59亿元，同比增长34.50%，占营业收入的比重为8.22%。