中银基金一季报抢先看：大举加仓顺周期，继续减持抱团股

有色！银行！消费！

基金一季度业绩披露大幕已经逐步揭开，中银基金率先公告了旗下部分产品的2021年一季度表现，对于基金经理的操作还是值得关注，基金君下面便为大家分析一下重点的持仓变动情况。

本次率先披露一季度业绩的中银基金已成立近17年，乘着权益投资发展东风，2020年实现净利润10.54亿元，同比增长21.43%。截至今年一季度末，规模达到3687亿元。

目前披露一季度业绩的产品主要涉及四只货币基金、八只债券基金以及两只灵活配置混合基金，其中，由基金经理苗婷掌管的灵活配置混合基金的持仓情况值得一探。

中银珍利混合A：加仓紫金矿业，美的集团、中国平安等退出前十大重仓股

苗婷担任中银珍利混合A的基金经理近5年，任职总回报达到48.55%，任职年化回报8.88%，同类排名558/966。本只资金规模5.27亿元，成立至今获得了51.22%的收益，6个月收益率6.13%，同类排名1227/2000；3年收益率35.50%，同类排名1061/1643。

截止到今年一季度，中银珍利混合A基金份额净值为1.141元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准收益率为-1.64%。

从持仓情况来看，对比去年四季报，中银珍利混合A前十大重仓股变动明显。

其中，长江电力取代美的集团成为第一大重仓股，东方雨虹从第八大重仓股跃升至第二重仓股，伊利股份取代宁德时代成为第三大重仓股，而宁德时代降至第六大重仓股，遭减持17210股，美的集团、中国平安、双汇发展、贝达药业、中信证券退出前十大重仓股，而海尔智家、格力电器和万华化学、平安银行等标的成为新进重仓股。

同时，紫金矿业在2021年一季度受到大举增持，持股数从51万股增至73.7万股，增持了近44%，跻身前十大重仓股之列。今日收涨2.83%，最新总市值为2682亿元。

中银裕利混合A：减持宁德时代、海尔智家，新进格力电器、中国神华

苗婷掌管的中银裕利混合A资金规模在3.63亿元，任职年化回报7.51%，同类排名686/966。成立至今获得了43.11%的收益，6个月收益率6.24%，同类排名1194/2000；3年收益率30.94%，同类排名1202/1643。

截止到今年一季度，中银裕利混合A基金份额净值为1.292元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.70%，同期业绩比较基准收益率为-1.64%。

可以发现，其重仓标的变动也十分明显，去年年报前十大重仓股中的美的集团、中国平安、中信证券、中芯国际已不见身影，宁德时代、海尔智家遭到明显减持，其中，宁德时代遭减持了11670股。取而代之的是，紫金矿业、格力电器、平安银行、中国神华成为新进前十大重仓股，长江电力、伊利股份、东方雨虹成为前三大重仓股，其中，长江电力的持股数从37万股增加至55万股，增持了近50%。

总体来说，受制于宏观环境的不确定性，2021年市场或将呈现震荡走势，上述基金跟随市场趋势的变化而做出调整，大消费、大金融仍是配置方向；把握结构性与波段性行情或将成为投资主线，苗婷上半年看好顺周期板块，下半年看好必选消费和银行。

投资打法偏向保守

通过上述先行披露的部分基金产品的一季度持仓，可以发现，机构的调仓换股早已安排上日程。

整体来说，主动权益基金经理或在一定程度上适度降低股票仓位，例如，本文中的两只灵活配置混合基金，中银珍利的股票占基金总资产比例从20.46%降至17.56%，仓位下降了2.9个百分点；中银裕利的股票占基金总资产比例从21.24%降至17.3%，仓位下降了3.94个百分点。

而就配置而言，近期机构的打法也从行业龙头转向了中小盘，对后者的整体配置比例有所提高；同时，也加大了对低估值顺周期品种的配置。

本次中银基金的先行披露只是给投资者开了开胃，但也已显现了基金经理的一些战略配置趋势，真正的大菜还得等19日后正常披露，才能知晓一二。

结语

就像此前不少基金经理给投资者打的预防针一样，目前震荡仍是主旋律，面对市场的未知波动，今年对收益的预期势必要更“平常心”一些，但也不必太过悲观，毕竟投资是长期的学问，消费、医药以及科技板块的长期逻辑值得深入挖掘，而现阶段需要加强对个股业绩后续确定性的确认，以及寻找结合估值和业绩匹配性的性价比高的标的。