距离启动仅隔2个月，深市两板合并确定4月6日实施，原中小板公司代码简称保持不变

财联社（深圳，记者 沈述红）讯，3月31日晚间，深交所发布公告称，经中国证监会同意，深交所发布两板合并业务通知及相关规则，明确合并实施后的相关安排，于4月6日正式实施两板合并。

从2月5号经中国证监会批准，深交所启动合并深市主板中小板（以下简称两板合并）相关准备工作，到4月6日两板将正式实施合并，共历时两个月之久，这与此前深交所提及的“2个月过渡期”刚好吻合。

深交所称，在这2个月的过渡期内，深交所与市场各方一道，按照“两个统一、四个不变”的总体思路开展了各项工作，组织整合相关业务规则和监管运行模式，推动完成相关指数及基金产品适应性调整，顺利实施技术系统改造，平稳推进发行上市安排，各项准备工作均已就绪。

另外，在两板合并业务规则整合过程中，深交所已对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。据记者了解，上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。

深交所作出合并具体安排

为做好合并实施后的各项工作，今日，深交所对相关证券类别、证券代码区间、指数调整、行情展示做了具体安排：

一、关于证券类别。原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。在原中小板申请上市的企业已提交的发行申请文件的“中小板”字样视同为“主板”。

二、关于证券代码区间。原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，主板A股代码区间调整为“000001-004999”。深交所2019年1月11日发布的《关于中小企业板启用“003000-004999”证券代码区间的通知》（深证会〔2019〕21号）废止。

三、关于指数调整。根据深交所与深圳证券信息有限公司2021年2月5日发布的《关于调整中小板指等指数名称的公告》的安排，原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称调整自合并正式实施日起生效。

四、关于行情展示。各相关单位在技术系统的交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区，并按照2021年3月12日发布的《关于做好两板合并指数行情展示调整工作的通知》要求，做好行情展示调整工作。

上述安排自2021年4月6日起施行

4月6日正式实施两板合并

根据深交所公告，经中国证监会同意，深交所发布两板合并业务通知及相关规则，明确合并实施后的相关安排，于4月6日正式实施两板合并。

在此之前，深交所已市场各方一道，按照“两个统一、四个不变”的总体思路，扎实开展各项工作，组织整合相关业务规则和监管运行模式，推动完成相关指数及基金产品适应性调整，顺利实施技术系统改造，平稳推进发行上市安排，各项准备工作均已就绪。

具体来看，此次合并遵循“两个统一、四个不变”。“两个统一”，即统一业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”，即保证发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。

深交所称，此次合并对市场运行和投资者交易的影响较小。合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局。其中，深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务于成长性创新创业企业，突出“三创”、“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。

“总的来说，本次合并后，主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，没有新增上市通道，发行节奏不会改变，不会直接导致市场短期内加速扩容。”深交所方面称。

在“两个统一、四个不变”的原则下，此次合并工作虽然未涉及相关法律法规、部门规章等实质性修订，但也须对主板、中小板少数差异化业务规则、市场产品、技术系统、发行上市等方面进行适应性调整，确保市场安全稳定运行。

截至目前，在两板合并业务规则整合过程中，深交所已对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。据记者了解，上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。

“两板合并是资本市场全面深化改革的一项重要举措，对于完善市场功能、夯实市场基础、提升市场活力和韧性、促进资本要素市场化配置、更好服务国家战略发展全局具有重要意义。”深交所称，未来，他们将持续完善以主板、创业板为主体的市场格局，充分发挥深市市场功能，更好服务不同发展阶段、不同类型的企业高质量发展。

理清合并四大误区

深交所表示，此次合并工作，要警惕四大误区，一是深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施；二是资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱，实际上在不断增强；三是合并后恢复深市主板上市功能，不会导致市场扩容；四是合并不会影响两板块估值。

误区一：合并是否意味着全市场注册制很快实施？

深交所方面强调，此次深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施。

股票发行注册制改革是一项系统工程，涉及发行上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列关键制度改革。目前，科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，各方面总体认可。但也要看到，注册制试点时间还不长，相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要不断磨合和优化。因此，在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化，也不能急于求成。

深交所表示，此次合并深交所主板与中小板，主要解决深市主板与中小板在市值规模、业绩表现、交易特征等方面的趋同问题，立足于厘清不同板块的功能定位，构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。

下一步，证监会将尊重注册制基本内涵，借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段3个原则，继续评估完善科创板、创业板注册制试点制度安排，保持改革定力，加强改革统筹，推动注册制改革行稳致远。

误区二：合并会否削弱资本市场服务中小企业功能？

深交所表示，中小板并入主板后，资本市场服务中小企业的功能将不断增强。

中小企业是国民经济的重要力量，是保市场主体、保居民就业的主力军，对构建新发展格局，服务经济高质量发展具有重要作用。证监会认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，充分发挥资本主义市场服务中小企业的作用。近年来，通过推出一系列重大改革，我国资本市场服务中小企业的功能进一步增强。

一是推进创业板改革并试点注册制。精简优化创业板首次公开发行股票条件，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，设置了多元化上市条件，支持服务成长型创新创业企业上市融资。

二是推进新三板改革。设立精选层，优化发行融资制度，允许符合条件的企业向不特定合格投资者公开发行股票。建立新三板向交易所市场转板机制，打通中小企业成长壮大的上升通道。

三是推动区域性股权市场扎根当地服务中小微企业。此外，还完善创业投资基金监管制度，出台“反向挂钩”减持政策，鼓励投早投小，支持小微企业在交易所市场发债融资等。

深交所强调，深交所主板与中小板合并后，发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变。深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局，为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务。

同时，深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展，创业板主要服务成长型创新创业企业。深交所还将采取再融资和并购重组市场化改革、丰富产品体系、优化改进服务等措施支持中小企业做优做强。

综上，深交所认为，资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱，实际上在不断增强。

误区三：合并会否导致市场扩容？

深交所还强调，深交所主板与中小板合并总的思路是，统一业务规则，统一运行监管模式，保证发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。

合并后，主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容。

证监会将坚持稳中求进工作总基调，坚持系统观念，会同沪深交易所采取多项措施，维护市场稳定运行。

一是按照市场化、法治化原则，依法依规开展审核注册工作，切实把好市场“入口关”，从源头上提升上市公司质量。

二是落实“零容忍”要求，严厉打击各类违法违规行为，持续加大对欺诈发行、财务造假等恶性违法犯罪案件的打击力度。

三是大力推动长期资金入市，加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境，壮大专业资产管理机构力量，大力发展权益类基金产品，持续推动各类中长期资金积极配置资本市场。

四是充分考虑市场承受能力，科学把握投融资平衡。

误区四：合并是否会影响两板块估值？

深交所表示，不论是同一个交易所各板块之间，还是同一个板块内部，由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素，企业估值水平都存在一定差异。主板和中小板市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致。

截至 2021 年1月底，深市主板有 468 家上市公司，以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主，平均市盈率为 21.74 倍。中小板有1000 家上市公司，以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主，平均市盈率为 36.34 倍。一般来说，新兴行业估值高于传统行业，以同类行业比较，双方估值趋同。

“而两板合并不改变投资者门槛和交易机制，对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。因此，在基本面没有明显改变的情况下，股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。”深交所称。

值得关注的是，两板合并初期受市场情绪影响，可能会出现个股异常波动情况，但这不会改变市场运行的基础逻辑和总体趋势。深交所将对个股异常波动情况予以重点监控，依法从严监管，维护正常交易秩序，确保市场稳定运行。