贵州茅台2020年营收近千亿元：派出超240亿“豪包”，次日收跌2.29%

3月30日，贵州茅台（600519.SH）宣布，拿出242.4亿元进行分红，占2020年净利润的51.9%，刷新了其上市以来分红纪录。

值得一提的是，贵州茅台这次“土豪式分红”并未获得资本市场的青睐。3月31日，贵州茅台低开低走，盘中最低时至2000元/股，收盘报2009元/股，跌2.29%。

不过，同日（31日）白酒板块，仅3家公司收盘时股价较前一日有所增长，包括贵州茅台在内的剩余15家酒企股价处于下跌状态。

且值得一提的是，贵州茅台2020年录得营业收入虽同比增长有所放缓，不过整体规模近千亿元。

01茅台酒销售毛利率近94% 实际产能5.02万吨

2020年，贵州茅台（归属于上市公司股份的）净利润达467亿元，较上年同期的412.1亿元增长13.33%，取得营业收入949.2亿元，同比增长11.1%。

相比，2019年财报显示，贵州茅台营业收入、净利润同比增速达16.01%、17.05%。而回到2017年，这两项财务指标对应高达49.81%、61.97%。

柒财经注意到，贵州茅台在此前设定下，2020年营业收入同比增长10%左右的目标。不过，营业收入、净利润同比放缓也是不争的事实。

这其中，与贵州茅台自2018年下半年起进行营销体系的改革存在莫大关系，更直观表现是有越来越多直销渠道销售1499元的53度飞天茅台。

翻看2020年财报，贵州茅台于去年通过直销渠道获得销售收入132.4亿元，较上年同期72.5亿元增长82.6%。相比，批发代理渠道收入815.8亿元，同比增长4.46%。

可需指出的是，去年，平价飞天茅台“一瓶难求”状态并未有所缓解，各大电商平台将飞天茅台作为引流工具，设立会员门槛，线下门店要求购买者具备一定消费积分。

此外，市场中出现代抢黄牛及各种版本抢购外挂脚本。为此，茅台方面在今年2月下达命令，直销商家不得以积分、会员、消费金额等条件设立门槛。

且茅台方面曾表示，加快黄牛系统的研发。可颇令人玩味的是，据媒体报道，今年春节前期，飞天茅台价格受到严格管控，而在层层防护下，“53度娃哈哈”成经销商规避风险的“暗语”。

再者，今年1月，专卖店被要求100%拆箱售卖整箱茅台。可而后，这纸箱变成“热卖品”。某电商平台，茅台酒纸箱按不同年份明码标价，最高卖到500元。

值得一提的是，2020年财报显示，贵州茅台酒类销售毛利率91.48%，同比增长0.11个百分点。其中，茅台酒销售毛利率93.99%，较上年同期增长0.21个百分点。

另2020年，贵州茅台茅台酒制酒车间实际产能5.02万吨，比设计产能4.26万吨高出0.76万吨。而同期系列酒制酒车间的实际产能2.5万吨。

且贵州茅台在财报中提到，4.26万吨茅台基酒设计产能中，由于茅台酒的生产工艺特点，4032吨茅台酒基酒设计产能在2020年10月投产，实际产能将在2021年释放。

此外，有4015吨系列酒基酒的设计产能同样在今年释放。且3万吨酱香系列酒技改项目有序推进，新增系列酒基酒设计产能4015吨。

不过，消费者能否在今年容易地抢到平价的飞天茅台，还需拭目以待。

02年末持仓机构达2300家 较三季度末增加超700家

众所周知，去年下半年起，贵州茅台等为主在A股带动一大波“喝酒行情”。贵州茅台股价更是在今年2月突破2600元的大关。

透过2020年财报，柒财经注意到，两只私募基金：深圳市金汇荣盛财富管理有限公司（下称“”）—金汇荣盛三号私募证券投资基金、珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司—瑞丰汇邦三号私募证券投资基金分别为贵州茅台第七、八大流通股东，报告期内增加159.9万股、50.4万股。

另外，排在前述两者之后的中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪持有389.4万股，2020年内增持56.1万股。不过，第十大流通股东——中国工商银行－上证50交易型开放指数证券投资基金在同期内减持了15.3万股。

此外，东方财富Choice数据显示，截至2020年末，共有2300家机构持仓贵州茅台，比去年三季度末增加724家，比上半年末多出447家。