最新基民报告：持有期限3个月内基民超7成亏损，易方达蓝筹精选也深受其苦？头部公募来支招

财联社（深圳，记者 沈述红）讯，3月31日，富国基金、景顺长城基金、鹏华基金等10家基金公司，联合支付宝理财平台发布了《一季度基民报告》（以下简称报告）。报告对市场上多支热门基金的基民投资情况进行了数据分析，发现除了市场行情波动外，追涨杀跌、频繁交易也是造成“基金赚钱基民不赚钱”困境的主要原因。其中，持有基金时长短于3个月的用户中，超7成基民出现了亏损。

2021年一季度即将收官，市场剧烈震荡之下，不少“网红”基金近段时间跌幅超20%，在一季度入市的新基民很难赚到钱，甚至出现了浮亏。但如果把周期拉长到2020年到现在，许多基金的累计收益率依旧可观。

实际上，“基金赚钱基民不赚钱”是基金行业长久以来的怪现象。2006-2020年的15年间，偏股型基金指数累计涨幅达1295%，年化收益率超过19%。但基金业协会数据表明，截止2018年，自投资基金以来盈利的客户仅41.2%，投资盈利超30%的仅6.5%。

同日，支付宝在《相信长期和专业的力量——写在2021年第一季度末》中提及此前有媒体报道，在蚂蚁基金平台上购买张坤管理的易方达蓝筹精选的用户中80%出现亏损，“但细看这只基金的投资者分布，发现盈利比例与持有时长相关性极高。大部分亏损用户持有时长低于3个月。统计显示，持有时长6个月内的用户盈利比率只有13.9%，而持有年以上的用户盈利比率高达97.1%。”

持有基金3个月内的投资者超7成亏损

今日，支付宝也发布了一季度投资者信。这封投资者信以及《报告》对支付宝平台上，以及各家基金公司管理的热门基金进行了较为广泛的数据分析，发现基民盈利比例与持有时长相关性极高。

以支付宝金选近一百只产品为例，持有基金时长在3个月以内的用户，超7成都是亏损的，而持有基金时长超过一年的用户中，近9成是赚钱的。

数据分析还显示，频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。

报告研究还发现，频繁查看收益的基民往往持有时长更短。频繁关注收益反应了基民心态的不稳定，也容易造成频繁交易。

同日，支付宝在《相信长期和专业的力量》中提及此前有媒体报道，在蚂蚁基金平台上购买张坤管理的易方达蓝筹精选的用户中80%出现亏损。“但细看这只基金的投资者分布，发现盈利比例与持有时长相关性极高。大部分亏损用户持有时长低于3个月。”

定投基民心态更稳定

市场震荡之下，追涨杀跌、频繁交易的操作也更加普遍。面对行情的冲击，支付宝理智库的一季度投资者信建议，投资人可以设立自己的盈利目标，当目标实现时及时止盈，落袋为安。报告显示，偏股型基金投资者中，有近3成的人有止盈操作，平均收益率为14.6%。

震荡行情中，定投变成了很多基民拉长投资周期、摊平持仓成本的工具。报告的数据分析发现：采取一次性投入的基民中，45%的人持有单只基金不到半年。而采用分批定投的基民中，超7成人持有单只基金时长在半年以上，定投基民更加拿得住。

但即便是定投，不少基民也很难在宽幅震荡行情中坚持住。智能理财客服支小宝对几支热门基金的“基金诊断”结果显示，过去一年持仓的基民中，放弃定投是亏损用户中排名第一的操作。

头部公募看“基金赚钱基民不赚钱”行业怪象

针对“基金赚钱基民不赚钱”行业怪象，多家基金公司也发出了自己的声音。

“投资是个长期的事情，不宜把‘马拉松’当作‘百米赛跑’。”富国基金表示，2021年以来，资本市场波动加大，很多投资者都颇感焦虑、追涨杀跌。但从目前看，资本市场是在春天，公募行业也还是少年。只有长期投资，才能分享企业成长的红利，熨平经济和市场波动的风险。

从过往经验看，南方基金认为，基金赚钱而基民不赚钱的主要原因在于，投资者在熊市看不到收益或者在收益为负时就中断或者放弃投资，等到牛市真正再归来时，只能无奈错过。

兴证全球基金经理乔迁表示，今年市场整体的波动较大，拉长周期去看，很多资产拿三五年，在比较平稳的宏观经济的环境之下，实现正收益率比持有现金好，这样的资产也不少。但如果放到一个比较偏短期的维度来说，很多时候资产的价格会受到情绪面、流动性资金面影响，毕竟过去几年积累了比较多的势能，需要在一个维度做一定的宣泄。

“对于非常年轻或者刚刚毕业，有一定积蓄想要做理财的一些投资者，我的建议是先要明晰做理财的目的是什么。从经济学角度来看，10%的收益率在长期维度是一个理性的水平，可以分享我们所在经济体中企业成长带来的盈利，如果频繁的申购或者赎回反而会失去长周期回报。”乔迁解释。

每天市场的涨跌，都受很多因素影响，如宏观、流动性、资金面、情绪面等，短期很多东西其实不易看清。对此，鹏华基金经理陈璇淼建议投资者把时间维度拉长到3年至5年，就会清晰很多，能够买的股票也会很少，因为真正有复利的、持续成长的公司并不多。

“在时间的复利面前，短期的波动就是沧海一粟。我们需要用耐心与勇气陪伴优秀公司逐步成长。”汇添富基金相关人士称。

对于今年的资本市场，广发基金的一致预期是投资回报率会下降，同时市场的波动会加大，这次一致预期大概率会成为现实。

从经济的角度来看，广发基金表示，上半年的经济趋势仍然较好，但下半年有可能会边际转弱。从政策的角度来看，经济回到潜在产出水平意味信用会逐步收紧。从产业的角度来看，产业趋势与头部集中的效应仍然存在，但大部分重仓股的估值相对较高。

而按照历史经验，较大的风险出现的背景是在估值偏高的时候，货币或者监管政策显著收紧。今年政策基调是“不急转弯”，稳杠杆而非去杠杆，所以经济下行的斜率会较小，同时信用收紧的幅度也不会很大。由此，广发基金认为，估值收缩的背景下结构会出现较大的分化，要把握结构性机会。