TCL电子（1070.HK）全球化与升维：智能硬件高增长，互联网与AIoT转型加速

近日，AWE2021圆满举行。AWE是和德国IFA、美国CES齐名的全球三大家电与消费电子展之一。在AWE上，TCL展示全球领先的Mini LED智屏，再次秀了一把“科技”肌肉。值得注意的是，TCL电子（1070.HK）是“最早布局、最先量产”Mini LED的企业，2020年收获了全球Mini LED电视产品90%销售占比。

凭借着技术领先等优势，TCL电子在短短几年间出海并快速成长全球巨头。3月25日，TCL电子发布了2020全年的业绩报告，报告显示出TCL电子全球龙头地位进一步稳固，还透露出公司正从科技硬实力走向软实力的。

TCL电子是否真的已经做好准备，迎接下一个机会点?

一、智能终端的全球“硬”战

科技硬件的浪潮滚滚而来。TCL作为彩电行业的老玩家，经历多次潮起潮落及行业起伏。而在此期间，TCL电子率先打破行业内普遍的“以价换量”的怪圈，并成为全球智慧显示赛道巨头。

从业绩报告中可以得知，2020年TCL电子继续是全球TV市场集中度提升的主导力量。2020年，在市占率与产品结构优化驱动下， TCL电子实现收入509.5亿港元，同比大幅增长40.2%，再创历史新高。年内TCL 智屏全球年度销售量达2,393万台，同比增长15.9%；根据Omdia，TCL全球市占率达10.7%，同比提升1.5个百分点，排名稳居全球前三。2019年，LGE全球市占率为12.2%，领先TCL 3个百分点；到了2020年，TCL的市占率仅稍逊于LGE 0.8个百分点。公司距超越LGE成为全球第二，仅仅一步之遥。

2020年，公司的智屏产品结构继续优化， 65吋及以上超大屏销量占比增长至11.0%；整体平均销售呎吋同比提升了0.8吋至2020年的45.6吋。TCL已打造出全球知名的品牌，而不再仅是性价比的代名词——它引领全球智能TV大屏化、高科技化及互联网化升级。

公司领先同业布局Mini LED，是全球首家量产的企业，2018年，TCL首台Mini LED背光智屏亮相，随后更大尺寸、更清晰的Mini LED智屏陆续推出市场。今年初在CES上展出OD Zero Mini LED技术，再成为行业首发、引领技术。

北美市场是TCL电子最重要的海外市场。2016/2017/2018/2019年TCL在美国的市占排名分别为 6/4/3/2。2020年，公司在北美地区全年品牌电视机销量同比增长达25.4%，延续前几年高速增长的态势。根据NPD的市场研究报告数据，2020年TCL在美国市场的销量占有率稳居前二；在加拿大和墨西哥分别提升至第三位和第四位。此外，公司持续在北美中高端市场发力。在美国和加拿大BestBuy和Target中高端渠道占比提升8.7个百分点；4K产品渗透率提升1.5个百分点，QLED渗透率提升3.1个百分点。

公司把北美的成功经验复制于多个市场，在全球形成多点开花。2020年，欧洲市场和新兴市场保持迅猛增势，欧洲市场销售量实现同比提升高达66.0%，新兴市场销售量同比增长19.4%；并在这两大市场中的16个国家及地区排名位居前五。欧洲市场和新兴市场已紧随北美市场，成为新的增长点。

值得注意的是，TCL电子具备全球的产能布局，在墨西哥、越南、 波兰、印度、南美等地均有设立生产基地，足以规避中美贸易摩擦的影响。2020年，公司进一步扩建墨西哥和越南工 厂产能，全球年产能提升至2,700万台，有利保障海外市场需求。

品牌声誉、技术优势、渠道拓展、全球布局，使得TCL电子成为赛道上的有力竞争者，在全球智慧显示领域所向披靡。

二、“硬”实力到“软”实力

但TCL电子不满足于智屏的胜利。在智慧显示的核心推力下，TCL电子升维之路浩浩荡荡。

首先，公司在“AI x IoT"战略布局上获得新突破。2020年6月，TCL电子宣布收购TCL通讯。于2019年TCL通讯移动终端总销量达2,780万台，拥有多种通讯类IoT设备，是智能互联的重要抓手。随着并购的落地， TCL电子将形成覆盖"大屏-中屏-小屏-可穿戴子屏"全场景、横跨全球的智慧显示生态布局，可以构造出更完整的生态和更多互动场景，包括教育、远程医疗、健身等。公司的盈利模式有望发生大变革。

其次，公司持续向互联网转型，家庭互联网业务进展迅猛。国内市场，截至2020年底，雷鸟网络科技月度活跃用户数同比增长15.5%至1,791万；除了渗透率持续提升，用户粘性亦持续增强，日均开机时长同比增加6.2%；每用户平均收入（ARPU）达到53.2港元，同比增长50.7%。呈现“量价”下，2020年，国内互联网业务的收入达9.1亿港元，同比大幅增长118.8%。

海外互联网业务影响力不断扩大。公司不断引入更多合作伙伴，扩大与 Roku、Google和Netflix等互联网巨头的全球合作范围，进一步拓展全球家庭互联网业务，打造多层次广覆盖的互联网生态圈。此外，TCL Channel已覆盖全球12个国家，未来将在更多国家上线。尽管很多合作仍处于初步发展阶段，截至2020年，全球互联网业务收入已达12.3亿港元，同比大幅提升97.0%。

当前，2020年互联网的收入占总营收的比重仍不高，但互联网业务的毛利率很高，高达67.3%，因此互联网业定为公司贡献了不可忽视的盈利。互联网业务潜力释放指日可待，有望逐渐成为智能硬件后的下一个利润贡献点。

随着智能硬件全球生态布局基本完善，TCL电子的科技生态也出现了蝶变，逐渐成长为全球领先的智能终端和互联网平台。在数字化大浪潮中，TCL电子或者会继续带来不一样的新惊喜。