预期中期净利大涨超120% 德信中国望迎黑马行情

港股市场即将迎来一年一度的中报业绩期，近来市场好消息陆续出炉，多家内房股发布盈喜公告，其中于今年2月上市的内房股新秀德信中国（2019.HK）亦发布了中报盈喜。预期截至2019年6月30日止，中期净利润将同比增长不少于120%，公司拥有人应占溢利同比增长不少于80%。据公告显示中期净利及拥有人应占溢利增长，主要是由于集团往年销售及上半年交付的物业确认收入增加及联营公司业绩增长所致。

国内房地产行业在经历了三、四月短暂的小阳春之后，随着行业政策、资金环境收紧，五、六月市场略有降温。近日，国家统计局发布了1—6月份全国房地产开发投资和销售情况最新数据，1-6月全国房地产开发投资61609亿元，同比增长10.9%；商品房销售面积75786万平方米，同比下降1.8%，另据路透测算，中国城市房价连升45个月。在“房住不炒”、“一城一策”的主调控政策下，2019年上半年，国内房地产市场整体平稳发展，行业增长空间依然广阔。

德信中国为深耕于长三角区域的综合型房地产开发商，近年公司秉持「一体两翼」的业务发展战略，专注于住宅物业开发及商业和综合用途物业的开发、运营管理。截至2018年年底，公司合约销售额达396亿元，同比增长38%，近三年复合增长率达55.5%；实现营业收入82.12亿元，同比增加25.29%；毛利录得31.23亿元，同比大幅增长2.04倍；年内净利18.41亿元，同比增加119.3%，近三年复合增长率高达204.8%，合约销售及盈利能力持续良好增长态势。

进入2019年，德信中国表现依旧亮眼。7月10日德信中国发布公告显示，截至2019年6月30日止，2019年上半年累计合约销售面积约124.9万平方米，累计合约销售金额约人民币218.17亿元，约完成今年50%的销售目标。在房地产企业大部分销售于下半年推盘及结转的行业惯例下，预计德信中国今年将大概率完成全年销售目标。

德信中国以“立足浙江，深耕长三角、布局全国中心城市”的发展战略持续拓展全国核心重点城市。截止2018年底，土地储备约683万平方米，覆盖长三角及华中地区的主要城市。作为“杭派精工”的代表，德信中国在长三角地区拥有较高的品牌知名度及良好口碑。随着长三角一体化的全面提速，未来德信中国有望凭借其高品质产品及区域布局的先发优势，受益于长三角一体化进程，食正政策红利。

德信中国自今年2月上市以来，累计涨幅达20%，表现优于行业平均水平。近日，建银国际发表德信中国的研究报告称，预计德信中国强劲的收入增长将带动利润率的正常化，只要德信中国维持合约销售收入的强劲增长，该行预计未来资本市场将会给予德信中国重新估值。另根据深港通调整规则，天风证券、安信证券等多家券商发表研报均表示德信中国将大概率于8月恒指检讨后，顺势进入深港通标的。鉴于德信中国上半年优异的运营数据表现及潜在港股通标的催化，笔者相信未来德信中国有望获得市场重估，走出黑马行情，投资者不妨积极关注。