总统是最大变量！德商行：里拉危机将再次上演 预计里拉兑美元将跌至10

财联社（上海，编辑 周玲）讯，土耳其总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)上周末意外罢免鹰派央行行长引发市场极度不信任，导致本周里拉兑美元连续两日大跌，股市和债市亦是大幅走弱，股指多次触发熔断。然而，德国商业银行（Commerzbank）预测，动荡还未结束，"下一波里拉危机即将来临"，并将美元兑里拉汇率预测值调高至10.00。

当时时间周二（23日），德国商业银行的Tatha Ghos在一份给客户的报告中表示，“下一波里拉危机的导火索，将与2018年里拉危机导火索相同：总统强力重申其非常规货币政策理念，并表明将进行一项不确定的（货币）政策试验。”

“我们将2021年底美元兑土耳其汇率预测值从8.00上调至纯象征意义的10.00。”Ghos称。

图/ 美元兑土耳其里拉历史走势

自2019年7月以来，不到两年时间里，土耳其总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)已经罢免了三任央行行长。而最新一次罢免（上周末）发生在上任央行行长Naci Agbal宣布加息200个基点之后，这与埃尔多安希望保持宽松货币政策的需求背道而驰。

事实上，这两年每个土耳其央行行长被开除的理由都“各有不同点”。2019年Murat Cetinkaya因为降息不够迅速被开除；继任者Murat Uysal在去年11月随着土耳其里拉汇率创历史新低后被解职；而接替Agbal上任的Şahap Kavcıoğlu持有批评紧缩货币政策的立场，迎合了总统的最新需求。

总统是里拉最大不确定因素

这种频繁的人事变动，使得总统本身成为土耳其里拉的最大不稳定因素，德国商业银行担心货币政策演变成总统的个人意志。

埃尔多安自始至终都秉持着一个与传统经济学理论相反的观点：认为加息恰恰才是导致通胀的原因，要求保持低利率以刺激经济增长。这种政策的后果是土耳其国内通胀攀升畅行无阻（特别是2016年政变未遂之后），其CPI由2016年4月的6.6%升至2018年6月的15.9%。

去年年底以来，土耳其通胀再次节节攀升，Naci Agbal上任虽然才五个月已经完成了875个基点的加息。虽然在Agbal任期内，美元/土耳其里拉从历史高点8.48跌至上周五收盘的7.15，但也导致Agbal被火速撤换。

高盛预计，鉴于土耳其最新上任的央行行长的鸽派观点，以及央行信誉遭到的最新损害，里拉和土耳其资产将重挫。里拉近期出现走软的风险很大。预计土耳其央行将出现“更超前的降息周期”。

市场人士Per Hammarlund则表示，在埃尔多安以鸽派行长取代鹰派行长后，土耳其已根本无力阻止汇率跌势。