10年期美债收益率上行至2020年1月以来最高水平，美股大跌！银行股却逆势上扬

美债收益率年初至今的上行速度，远远超过了其他主要经济体的国债，而美债收益率飙升，加剧了市场对科技股估值的担忧。

在美联储表示容许通货膨胀偏高后，当地时间3月18日（周四），美国10年期国债收益率一度跃升11个基点，至1.75％，为2020年1月以来的最高水平。

美国30年期国债收益率上涨6个基点，自2019年8月以来首次突破2.5％水平。

美债收益率飙升，加剧了市场对科技股估值的担忧，并促使投资人抛售了高成长个股。

当地时间3月18日，美股三大指数全线大跌。道琼斯指数收盘下跌153.07点，跌幅0.46%，报32862.30点；标普500指数收盘下跌58.66点，跌幅1.48%，报3915.46点；纳斯达克综合指数收盘下跌409.03点，跌幅3.02%，报13116.17点。

不仅以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌，苹果、亚马逊和Netflix均下跌超过3%，特斯拉下跌6.93%。

费城半导体指数随美国科技股大跌，重挫4.2%。

由于欧洲新冠疫苗接种速度可能放缓将导致当地疫情再度恶化，石油交易商忧虑这会打击原油需求，国际油价周四显著回落。

纽约期油价格一度跌穿60美元，创下逾9个月来最大单日跌幅。WTI原油期货下跌逾7%至每桶60美元，为连续第5天下跌，并创下9月来的最糟单日走势。

这也累及美股能源股成为当天跌幅最大的板块，下跌4.7%。

而银行股逆势上扬，因为美债收益率大涨将使银行利润增多。其中，美国银行、富国银行均收涨超2%，瑞银、摩根大通收涨逾1%，高盛收涨近0.9%。

National Securities首席市场策略师霍根认为，美联储乐于向市场提供更多资金，推动经济向上，令通胀升温，美债收益率因而变得更坚挺，相信美联储是要令市场慢慢习惯美债收益率维持在高位的新常态。

此外，美联储未宣布将延长现行的放宽金融机构准备金措施期限，只表示将在“未来几天”另行宣布，也是推升美债收益率的另一项因素。

华泰证券认为，后续来看，不排除通胀预期和经济复苏继续增强的可能性，尤其是在急跌情况下容易触发组合止损抛盘、delta对冲等负循环操作，意味着短期内美债收益率或仍有上行空间。因此，美债收益率上行仍将对全球风险偏好构成压力，市场动荡或有所加剧。但通胀预期可能边际回落、配置力量可能增强、一级发行情绪阶段性缓解等因素的影响下，美债收益率的上行也谈不上一马平川。更重要的是，这期间，不排除美联储OT(扭曲操作)的可能性。

中信证券研报显示，从技术层面上看，10年期美债收益率去年已经运行在了历史最低区间，向上看到2%都没有比较明显的阻力位。只要经济和通胀预期足够强，预计10年期美债收益率回到2%甚至以上是迟早的事情。

美债利率上行冲击高估值资产。中信证券认为，美债收益率作为全球风险资产的定价锚，可能从估值角度影响新兴市场国家股市表现。当前新兴市场国家股市普遍面临高估值的问题，美债收益率上行引发的股市估值调整已经开始显现。

投资人目前仍相信，由于经济快速复苏，将促使美联储比目前预测的时机更早升息。

对冲基金桥水（Bridgewater）创办人达里奥（Ray Dalio）表示，美国政府多次推出刺激措施后，美国经济势必呈现强劲反弹，通胀也会相应扳升，而通胀上升可能迫使美联储须提前加息。

记者 袁源

编辑 程慧

责任编辑 孙霄