权威人士定性3只国开债飙涨：个别人恶意操作，多只产品连续有小资金撬动大涨幅，并非乌龙指

财联社（北京，记者高云，李慧敏）讯，3只国开债大幅波动扰动人心，市场惊疑声音不断。

3月5日，国开2009、国开2008、国开2005三只债券盘中一度大涨224.54%、129.33%、21.12%，其中，国开2009当日最高价为320元/张。截至收盘，上述三只国开债券分别上涨208.82%、124.24%、0.60%。

尽管上述国开债价格大涨，但成交额并不大，上述三只国开债券当日的成交额分别为57.65万元、6.56万元、42.34万元。

是何原因导致的异常交易？有相关人士表示，上述异动是分散小额交易导致的，从而使整体价格不正常，并非是具有代表性的价格波动。

“这属于个别投资者利用债券的不连续、交投不活跃的状况在恶意操作，属于一种‘损人害己’的操作，因为其中看不到任何利益动机。”上述人士表示。

也有观点倾向于认为这是乌龙指导致，反方观点则认为，如果系由乌龙指，不该多只产品同时出现这个现象，而且也不该有此连续性。“有买有卖，是在互相调戏么？”有投资者调侃称。

国开债2009大涨超两倍

3月5日，多只国开债盘中大幅波动。

早盘10：38，“国开2009”（108611）开始异动上涨；11：08，“国开2009”涨幅迅速攀升至224.54%，早盘收盘涨幅为209.32%。

下午交易时段主要集中在13：36至13：47，“国开2009”涨幅最低收窄至上涨163.69%，该债券下午多数时间维持在约208%的涨幅区域。当日最高价为320元/张，最低103元/张，全天成交57.65万元。

与上述价格异动国开债类似的包括“国开2008”、“国开2005”。

相较“国开2009”，“国开2008”大幅异动主要发生在下午交易时段，盘中最高涨幅129.33%，最高价为225元/张，截至收盘，“国开2008”报收220元/张，成交额为6.56万元。

“国开2005”盘中最大涨幅21.12%，最高价格为121.5元，尾盘复牌3分钟大幅回落至起涨点，截至收盘，报100.32元，涨幅0.60%，成交42.34万元。

交易所及时出手限制交易或临停

国开债券的异常交易引起交易所高度关注，深交所、沪交所多次对上述债券相关投资者限制交易或临时停牌措施。

3月5日中午，深交所发布公告称，“国开2009”盘中价格出现大幅波动，经分析，该债券大幅上涨主要为个别投资者异常交易行为导致。为维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，深交所及时对相关投资者采取了盘中限制交易的监管措施。

3月5日下午，上交所公告称，国开2005今日下午交易出现异常波动，决定自13时27分开始暂停国开2005交易，自13时57分起恢复交易。

半小时之后，国开2005第二次盘中临停。上交所公告称，国开2005今日下午交易出现异常波动。决定自13时57分开始暂停国开2005交易，自2021年03月05日14时57分起恢复交易。

深交所表示，因“国开2008”、“国开2009”盘中价格出现大幅波动，自3月5日下午13点52分13秒起对“国开2008”（108610）、“国开2009”（108611）实施停牌至收市。

相关人士：个别投资者利用债券不活跃恶搞

有相关人士表示，国开债的异动是因为出现了分散的小额交易，从而使得整体价格不正常，并不是一个具有代表性的价格波动。

“这属于个别投资者利用债券的不连续、交投不活跃的状况在恶搞。这属于一种‘损人害己’的操作，因为其中看不到任何利益动机。”上述人士称。

系统显示，目前出现高位交易的都是个人，分散度比较大。

“这不是一个正常的现象，国开债相当于是利率债。应该处于一个利率无风险中枢的位置。如果到了这么高的价格，其隐含的收益率就是负的。所以它不是一个理性机构投资者或者是说市场认可的价位。即便流动性充裕，市场的利率也不可能是负的。”有头部券商固收部负责人如是称。

至于为什么一小撮人的操纵为何令市场波动如此之大，专业人士表示，这类债券不设涨跌幅限制，盘中就可以10%的涨幅逐渐拉升。即在竞价条件下，即便单笔的交易额很小，也能做出一个很高的成交价。

前述券商固收部负责人介绍，上交所早前出台过一个“异常交易”的指引，设置了临停的机制，市场如有异动，就先临时停牌。当国债涨跌幅到10%的，就要临时停牌，如果涨到20%就要停到收盘前5分钟再放开。目的就是为防范国债这种轴心利率的产品，会被一些人恶意操作。

据了解，深交所市场并没有类似临停机制，因此会出现持续拉升的状况。

中航信托宏观策略总监吴照银向财联社记者表示，国开债一般被投资者认为是利率债，利率债通常波动不会超1%，部分国开债波动超过100%。相关异动的债券成交量不大，上述债券属于非常不活跃的债券，今天的异动对市场影响不大。