交银国际：中国飞机租赁（1848.HK）经营稳健 维持买入评级 目标价8.62港元

交银国际发布报告，中国飞机租赁（1848.HK）预计2020年净利润将比19年(8.96亿港元)降低60-65%，主要由于：1)近期对Aviation Synergy Ltd (ASL)的投资产生了2亿港元的已确认亏损，以及2)人民币兑美元升值超预期，带来汇兑亏损3亿港元。该行预计20年净利润同比下降63%至3.31亿港元。

尽管受疫情影响，该行预计国内需求增加将令2020年收入保持稳定。在2021-22年，该行认为重大投资损失的可能性降低，因为除ASL外，中飞其余主要投资都在国内市场。

该行维持买入评级和目标价8.62港元，后者仍基于10.0倍的21年企业价值倍数。考虑到其2021-22年的前景稳健并强于同业，该行认为近期股价的回调是更好的买点。