茅台年后已跌20%！“抱团股”跌上热搜，资金“新共识”却在悄悄形成？

财联社3月2日讯，在经历昨日的强力反弹后，今日A股机构抱团股再度大规模走弱，截至收盘，“头号抱团股”贵州茅台收跌4.63%，随后“茅台大跌”一举冲上微博热搜，基金、A股等词条也均在榜。

农历新年以来，以食品饮料、医药、机械设备及新能源等为代表的前期强势板块内，主要“抱团股”平均回调幅度均在20%左右。

2月以来，A股“茅指数”也大幅回调。昨日，长城基金副总经理、投资总监兼权益投资部总经理杨建华在2021春季投资策略会直播中表示，龙头股，也即基金抱团股过去几年的表现，与基本面和市场偏好有关。但短期来看这些股票估值偏高，要靠时间来消化，中长期是否能够持续强劲则需要观察长期基本面。

博时基金方面还表示，美股和美债利率波动对全球股指冲击还有下半场，A股基金抱团股整体风险目前仍待释放。建议A股投资者不断降低仓位，整体来看抱团股飞刀暂不能接。不过，白酒、军工等少数抱团板块已步入交易高性价比区间，调整中可考虑择机买入。

开源策略首席牟一凌团队计算了各个指数与行业的收益率与ROE之间的透支程度，发现截至2021年2月末，创业板指、大盘成长以及沪深300已经出现收益率向ROE“还债”的现象，对于行业也是如此：前期透支较多的行业，如食品饮料、休闲服务等，透支程度开始降低；而前期透支程度甚至为负的行业，如银行、房地产和建筑装饰等，透支程度开始向0靠拢甚至已经转正。

目前国内的流动性分层略有加剧，上周两融活跃度也有下降。动荡之中，开源策略建议寻找市场的安全线。并称目前市场的“新共识”正在深化。

就北向资金而言，近期银行、地产以及部分通胀品种是其与交易盘的共识。上周，北向资金还在电新、化工、交运、机械、食品饮料、轻工、消费者服务以及建材等板块加码挖掘500亿市值以下的标的。

而公募资产/负债端的认知正在消费、金融地产板块以及部分通胀品种上达成共识。上周偏股型、股票型基金加仓的板块仍以消费为主。值得一提的是，金融地产与以石油石化、煤炭等为代表的通胀交易品种均获得一定程度的加仓。

从个人持有比例较高的ETF的申赎行为来看，个人投资者正在医药、消费、金融地产以及部分通胀品种等板块达成共识。货币型ETF被持续净申购，这意味着上周货币型基金整体可能被净申购，货基可能吸纳了来自股票基金或者理财等其他资产的赎回资金。

该趋势与北向资金的风格存在部分分歧，但三者在金融地产板块以及部分通胀品种的共识正在逐步深化。